期价有望站稳4000元

　　曹扬慧

　　元旦以来，螺纹钢主力1305合约在4000元一线盘整数日后最终回落，多头未能一蹴而就顺利攻破4000元关口。不过笔者认为，适当的调整将更有利于螺纹钢后期的发力，经历本轮调整后，期价预计将站稳4000元并向4300元一线冲击。

　　原材料涨势凶猛

　　近期，包括铁矿石和焦炭在内的钢材原料市场表现坚挺。自2012年12月以来，港口铁矿石库存资源一度偏紧，铁矿石港口库存量持续下滑，截至1月11日，港口库存量为8270万吨，为两年来的最低水平，仅比2006年7月份有统计以来的均值水平略高110万吨。库存偏紧的格局也造成了进口矿价格的坚挺，近期进口矿价格已经回升到接近160美元的水平。国内矿价同样坚挺，目前河北地区矿价接近1200元/吨。焦炭市场由于山西减产较多，焦化厂库存出现缺口，资源供应紧张，带动整个焦炭市场价格普遍上扬。目前钢厂的焦炭补库需求依然很大，后期焦炭价格仍将坚挺。原材料价格的凶猛导致螺纹钢平均生产成本粗略估算在3900元附近，因此成本对钢价的支撑力增强。

　　供应增速放缓

　　中钢协的最新数据显示，2012年12月下旬全国粗钢产量预估为190.07万吨，为10月份以来的最低水平。由此推测，12月份的粗钢产量水平将低于11月份，继续维持低速增长态势。螺纹钢的产量也出现回落。国家统计局数据显示，2012年11月份我国螺纹钢产量为1578.35万吨，比10月份减少31万吨。我们预计12月份螺纹钢产量可能会低于11月份产量，因天气影响原材料及产品运输和企业开工。毋庸置疑，供应增速的放缓将有利于支撑钢材价格。

　　需求预期好转

　　虽然短期的市场需求可能受到天气影响，表现不甚乐观，但是目前市场更关注的是螺纹钢的中长期需求。这主要表现在几个方面。首先，2013年我国经济增长的基调为稳中求进，这就奠定了钢材的消费需求不会出现大幅下滑的基础。其次，城镇化的推进将大大增加市场对于螺纹钢消费需求好转的预期。再次，基建项目投资仍是我们拉动经济的主要手段，因此对于建筑钢材消费需求拉动的预期也依然强烈。因此我们预计螺纹钢的供需格局会有所好转，对钢价形成支撑。

　　库存快速回落

　　2012年1-11月我国螺纹钢产量达到1.6亿吨，同比增长速度高达15.5%，远远超过同期粗钢2.9%的产量增速和钢材7.2%的产量增速，这从侧面反映了建筑钢材市场的消费需求要优于整个钢材市场的平均水平。这一点在库存上也得到了印证。根据西本新干线的统计，截至2013年1月11日，螺纹钢的社会库存为610.99万吨，虽然已经连续增长7周，但是该水平依然是2012年初以来的低位。可见巨大的产量增长并没有造成库存的累积，也就是说大部分产量增长都被消耗掉了。

　　股市给力螺纹钢

　　自从螺纹钢上市之后，其走势与股市之间的联动性日益加剧，甚至获得了“小股指”的称号。股市俗称经济的晴雨表，而螺纹钢的需求与经济状况密不可分，螺纹钢此番的涨势也在很大程度上受到了股市的带动。从股市目前的状况来看，监管层频频讲话给市场注入利好，人们对经济的信心正逐步恢复，市场预期在逐渐改变，股市有望一步一个台阶向上攀升，将带动螺纹钢市场继续向好。