十大机构预测大势：2300区域窄幅震荡

　　西部证券：震荡洗筹不足惧　上升形态未改变

　　周三两市大盘小幅低开后展开剧烈震荡走势，全天走势可谓一波三折。早盘股指呈维持横盘整理格局，午市开盘后风云突变，在金融、地产等权重股做空带动下，股指出现一波快速跳水的走势，尾盘在军工、有色的拉升下又逐步企稳 ，日K线上收出一根带长下影线的小阴线，表明市场通过剧烈震荡完成了一次强势洗盘。

　　从盘面表现来看，在金融、地产两大蓝筹主力遭遇较大做空压力时，周三盘面也并非全无热点，军工、有色、造纸、煤炭等涨幅靠前。而前期涨幅较弱的有色、造纸和煤炭股的走强主要表现为交易性补涨机会。

　　弱势股展开补涨的同时，近期热炒的部分题材概念股出现回调走势，甲流概念、环保题材和光伏概念等尽数下跌。题材股经过大幅上涨后，超买现象严重，在事件和政策性刺激效用减弱的情况下，获利筹码出逃加快。

　　消息面上，国务院总理温家宝日前表示，从中长期看，政府需要认真研究改革房地产税收制度，应逐步建立起覆盖住房交易、保有等环节的房地产税制。受房产税改革试点或将进一步扩大的消息影响以及短期积累的获利盘大幅回吐等因素，地产板块出现整体调整，但尾盘调整幅度明显收窄。笔者认为，地产股出现大幅调整的可能性小，一是因为在宏观经济弱复苏的背景下，房地产行业的基本面仍处于温和改善的趋势；二是房产税扩大试点可能会慢于市场预期，因此地产股的短线调整主要还是技术面的要求。另外，工行公告拟发债600亿元用于补充资本，也对银行板块形成冲击，保险、证券、银行均遭遇滑铁卢，成为周三市场主要做空动能。

　　从技术面看，周二股指最高运行到2332点，距离去年6月4日形成的跳空缺口仅一步之遥。目前来看缺口的压力不小，需要量能和热点的有效配合和反复洗筹方能通过。资金面上，经过前两日的快速拉升后，短期获利盘开始出现恐慌性出逃的迹象，资金的出逃行为对股指上行构成一定压力，市场需要通过震荡来消化获利兑现的压力，尤其是部分涨幅较大的个股。

　　随着指数逐渐攀升，多空分歧也将进一步加大，短期市场剧烈震荡、强势洗筹在所难免。目前投资者继续偏重多头思维，市场热点和量能都保持良好，再加上一季度市场面临年报披露等多个题材，而且资金面相对宽松，因此市场上行趋势仍未走完。

　　海通证券：行情茶歇过后 逼空行情还将续演

　　“今年全年有望收出阳线，而市场的逼空过后，市场正进入茶歇时间。”昨日，海通证券（600837）研究所策略部的负责人荀玉根如此表示。

　　全年收阳 企业盈利与资金供给决定涨幅

　　中国证券报：您对2013年全年行情的总体判断是怎样的？

　　荀玉根：我们对2013年的整体看法是收出一根阳线。这根阳线的核心推动力就是企业盈利恢复正增长，我们判断全部A股2013年整体盈利增长7.6%，剔除金融股后为6.7%。

　　中国证券报：外资是否会成为持续的新增资金供给方？最近市场所关注的QFII和RQFII扩容对股市的影响怎么考虑？

　　荀玉根：自去年12月初行情启动以来，外资特别是RQFII和RQFII就是市场非常关注的焦点。当前QFII和RQFII流动市值占比在1%到5%的水平。也就是说，QFII和RQFII的影响力还比较小。如果做一个横向比较，以亚太地区台湾市场和韩国市场来看，这两个市场外资占比大概在20%左右。当时这两个市场外资大规模进入股市的时间点在2002年、2003年，这个时间段发生的变化为：一是股票市场整体出现上升趋势，这对股票市场来讲是新增资金；二是结构性变化，整体市场估值会出现国际化下移的特征。依此类推，未来外资在A股市场中持有市值占比将会显著提升，同样也将使得A股市场的估值更趋于国际化，对于低估值的板块影响会更加大，它们会更加受到外资青睐。

　　茶歇时间行情未到撤退时

　　中国证券报：自2012年12月这波反弹以来，市场是否已到了停歇的时候？

　　荀玉根：从行情运行的空间和深度来讲，还没有到结束的时候。我们考察过这波行情启动的最强宏观背景：一是经济正处于回升的趋势中，二是改革预期会推动市场风险偏好上升。三是以往岁末年初也都有一些躁动行情。目前来看，行情结束的路径还未到来。2005年之后15%的反弹行情要结束，一般有三种路径：第一种路径是CPI高企，进而引发货币政策重新收紧；第二种路径是房价高企，房地产调控遇到瓶颈；第三种路径是经济增长数据重新回落。目前这三大信号都还未出现。

　　但我们也提出来，行情的节奏会发生一些变化，接下来市场将进入茶歇阶段。主要因素有两个：第一，从12月份的宏观经济数据和1月份单月的微观数字来看，经济暂时处于平淡期；第二，今年春节在2月份，1月份的资金需求上升，使得资金利率上升，这两个因素使得短期市场上涨遇到小的阻力和压力，且市场累计涨幅的确比较大，也未出现明显的调整，因此我们判断市场会进入茶歇阶段。

　　中国证券报：您认为茶歇时间大概有多长时间？对于茶歇阶段的配置应该是周期股还是消费股？

　　荀玉根：去年12月初的时候，我们强烈推荐周期股，但是自今年1月份起，我们建议增加一些消费股的配置。从大的逻辑上来讲，我们觉得2013年上半年周期股比消费股更胜一筹。目前来看，茶歇结束之后还是要看周期股的表现，时间点更多的会在2月到3月。那时宏观经济数据可能发出的信号会更清楚一些。

　　城镇化及并购主题将贯穿全年

　　中国证券报：您觉得从行业配置角度来看，哪些行业仍值得看好？您对主题投资这块的建议是什么？

　　荀玉根：如果站在全年的角度来讲，2013年全年应该首选估值偏低的行业。此外，消费类中有一些成长性比较好的行业且增长比较稳定的行业可以关注。城镇化应该来说是这波市场上涨初期一个比较热的话题，应该会贯穿2013年全年，我们觉得新兴城镇化主要投资主线短期来讲三个。第一个偏向于市政建设，即消费型投资，如修地铁、修高铁及修城市燃气管道。第二是消费服务型，农民工融入到城市生活所要解决的生活保障问题，从基本食品到医疗领域。第三是推进城镇化过程当中还是要保证农业供应及生产问题，如农机、种子行业等。此外，与未来城市发展走向紧密相关的信息化智能化社会化，也被市场提前反应。

　　此外，还有一个贯穿全年的主题就是并购。这个在12月4日发布的报告当中提到，因为从宏观和企业盈利的背景来讲，2013年将呈现出经济复苏、企业盈利小幅回升的状况，企业在难以大幅度回笼资金的背景下，更愿意通过横向收购方式做大市场规模，并提高整个规模效应，从而为未来行业回升做准备。从资本市场的角度来看，现在发审IPO难度加大，导致PE投资更加倾向于通过并购的方式，兑现前期投资。这两股力量会使得并购重组在2013年活跃度非常高。这个领域里，我们看好医药、传媒等。一些子行业的龙头企业如化工行业等，也会有很多机会。

　　中国证券报：目前投资者已经开始关心春节期间是落袋为安，还是继续持股？

　　荀玉根：个人投资者建议还是落袋为安。在这个时间点，从风险收益对比上来讲，再往上的风险更大，不如兑现收益，少赚一部分钱总比亏损更好。

　　广发证券：技术调整要求强烈 调整并不意味行情结束

　　本周三的调整其实并不令人感到意外。一方面，周二市场放出巨量，特别是中小板、创业板放量过大，与之对应，大盘仅实现了小幅上涨，显示出一定的量价背离态势。另一方面，汽车、银行、地产等本轮反弹先锋短期涨幅均已很大，超买特征明显。这两方面因素结合起来后，大盘出现震荡调整就只是时间早晚而已了。考虑到技术调整要求强烈，预计短期市场都将保持震荡偏弱的格局。

　　但是，调整并不意味着行情结束，从市场风险偏好显著上移、资金情绪保持理性、整体估值仍然合理偏低等角度看，本轮反弹并未结束，调整只不过是给投资者提供了二次建仓的机会。这其中，前期踏空的投资者尤其要珍惜当前的布局机会。

　　万联证券：三因素确立反弹基调 三特征预示短调难免

　　在这个万物冥藏的冬天，A股市场掀起了一波中级反弹行情：自2012年12月4日最低点1949点算起，上证综指最高涨幅已接近20%，逼空意味十分浓厚。

　　此次反弹由三大因素促成，第一是来自基本面对经济弱复苏的滞后反应，与港股相比，A股反应滞后了近两周，恒指在11月16日就从低点启动，而A股的下跌持续到了12月4日。和以往不同，这一次市场见底并未领先经济，反而滞后于经济，这是在中国经济长期增长台阶下移背景下的特定现象，即出于对未来经济增长动力的迷茫和悲观，以及对经济数据向好的短期麻木。然而，在工业增加值、用电量、PMI等宏观和中观层面数据的共同佐证下，市场接受了经济小周期触底的假设，此为反弹的基石。第二个因素则是所谓的“改革预期”，因其虚无缥缈既难以证实又难以证伪，短期成为市场反弹的催化剂。第三个因素则是IPO的事实性暂停，这对市场情绪的向好起到了直接的刺激作用。自2012年11月浙江世宝上市以来，两市再无一只新股上市。如果说去年12月初市场还将信将疑IPO会暂时停止，那么进入了12月下旬之后，监管层疏导和整肃整顿IPO之心就已经昭然若揭了，市场的上涨也就变得肆无忌惮起来。

　　调整迟迟不来并不意味着不会调整，我们注意到当前市场已出现了三大特征。其一，尽管板块轮动继续，但概念股和ST股炒作热潮的到来往往意味着蓝筹行情的结束。1月14号指数虽然突破了2300点，但当日涨幅最大的除了金融服务外，便是交运、电子和医药生物板块，而非有色、煤炭这样的上游强周期板块。从估值水平来看，周期类股票(扣除银行)相对于非周期股票的估值已接近历史波动区间的上限，存在较大的回落压力。反观一些概念股和ST股的持续逞强，这类板块的活跃往往意味着存量资金疑似耗尽、且增量资金略显不足。

　　其二，作为反弹的领涨板块，两大权重板块地产和银行短期都有休整的需求。地产股涨势的休整已经有所迹象，今年1月以来地产股连续跑输大盘，申万房地产指数在大盘14号创新高的时候也未能突破前期高点。回顾本轮反弹行情，地产股先行一步，而港股的内地地产股又领先于A股地产股启动；从港股的表现来看，恒大地产等已经确立了回调趋势，那么短期内A股地产股陷入回调的概率也较大。与此同时，银行股经历了一波2008年以来最大幅度的上涨，银监会2013年会议将切实防范和化解金融风险和严控表外业务关联风险放在前两位，短期也利空银行板块。

　　其三，本周A股将进入年报时间，业绩压力逐步将影响一些盈利未能企稳的高估值板块，业绩地雷也会不时爆发。截止到今年1月16号，两市共有1068家公司公布了年报业绩预告，其中预盈预增的公司有484家，预减的公司有331家，预亏的109家，预警的93家，其余的业绩持平。从年报预喜比例来看，其延续了自2010年以来逐年降低的态势：2010年预喜比例为80%，2011年为67%，2012年截至目前只有45.32%；考虑到绩差公司往往推迟预告时间，这一比例可能还将出现有所扩大。从行业分布来看，业绩报喜的公司主要集中在房地产、餐饮旅游、生物医药、信息服务、食品饮料板块中，除了涨幅已被透支的房地产外，其他都集中在防御类板块中。

　　整体而言，经济基本面的复苏短期内仍无法证伪，这将是股市震荡回升的基础。对通胀的担忧短期内仍将扰动市场情绪，但不到3%的CPI尚不在加息射程内。简而言之，经济在复苏，而通胀尚未到需要再次真正紧缩货币之时。这个逻辑将至少贯穿至整个一季度，但权重板块的调整压力、年报业绩压力以及春节前资金面的惯性紧张有可能会形成共振，从而令指数短期进入休整期。

　　大通证券：经济回暖趋势已定 短暂调整不改中期强势

　　工业增加值自9月以来环比逐月回升，规模以上工业增加值企稳回升迹象明显。由于工业增速与GDP增速相关性很高，工业增速的反弹显示出实体经济增长企稳。随着一系列稳增长政策的累积效应逐步释放，2013年企业经营效益将好转，2012年12月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，与上月持平，已连续三个月升至枯荣线以上。

　　固定资产投资方面继续保持稳健增长。2012年1—11月份，全国固定资产投资(不含农户)326236亿元，同比名义增长20.7%，增速与1-10月份持平。从环比看，11月份固定资产投资(不含农户)增长1.26%。

　　社会消费品零售总额稳步增长。2012年11月份，社会消费品零售总额18477亿元，同比名义增长14.9%。自7月份以来，消费品市场表现出增速加快的趋势。受元旦、春节因素影响，预计2013年1-2月社会消费品零售总额增速在15.1%。中央经济工作会议提出：要牢牢把握扩大内需这一战略基点，培育一批拉动力强的消费增长点，增强消费对经济增长的基础作用。国务院办公厅发布《国内贸易发展“十二五”规划》明确，2015年社会消费品零售总额达32万亿元左右，年均增长15%左右。可见我国消费支撑经济发展潜力巨大。

　　出口增长方面虽然面临许多不确定因素。但相比其他主要经济体还是表现突出。尤其是2012年12月份中国出口同比增长14.1%，高于上月的2.9%以及市场预期值5.0%；进口同比增长6.0%，也高于上月的零增速以及市场预期的3.5%。

　　从以上经济增长三驾马车看，投资增长保持稳健、消费增长潜力巨大、外需虽有不利影响，但2013年外围经济环境会好于2012年。所以2013年我国经济回暖趋势将继续保持。

　　国际经济环境看，2013年世界经济复苏虽不会同步，但美国经济走稳，欧洲经济已走出最困难阶段，日本受有形之手刺激经济也有望小幅反弹。

　　1月14日，证监会主席郭树清莅临亚洲金融论坛，并发表演讲，透露内地将适时推广QDII2，同时表示目前B股转H股已形成机制，证监会成立了联合小组负责此事。

　　同时在本次金融论坛上，郭树清表示QFII和RQFII未来会进一步开放和扩大，原则上所有符合规范的机构投资者都能参与到QFII和RQFII的推广当中，郭树清又表示，内地资本市场发展仍未成熟，过去5至6年走势波动，未来会积极改善，希望令市场发展更平衡，并吸引长期海外投资者。RQFII和QFII投资额度可以扩大到10倍的水平，将研究非居民炒A股。

　　郭树清主席表示，中国可以将QFII和RQFII额度增加10倍。无疑对市场信心是巨大鼓舞。郭树清表示QFII和RQFII未来会进一步开放和扩大，原则上所有符合规范的机构投资者都能参与到QFII和RQFII的推广当中，其中许多投资者都来自中国大陆。他认为由于国内资本市场发展不是最为成熟，更多的资金进入银行而不是股票市场，成熟度有待进一步提升。

　　为吸引增量资金进入A股，证券监管部门一直努力寻求各方帮助，海外资金亦是他们积极推介的对象。证监会公布的数据显示，2012年8月以来，QFII账户的建仓速度明显加快，8月、9月、10月，QFII账户对沪市股票的单月净买入额分别为2012年前七个月净买入总额的3倍、9倍和10倍。

　　市场看，沪深股指自去年12月4日自1949点(上证指数)反弹以来，银行、地产等低估值、大权重股票被价值重估，题材股层出不穷，市场经过短暂调整有望保持强势。

　　中原证券： 所有均线向上发散 短期调整还将持续

　　股指在昨日冲击了前期2011年11月份2536点与2012年2月份2478点两高点连成的中期下降趋势线的压制后，在周三便形成承压震荡下行，盘中曾一度跌穿5日、10日均线。不过，由于短线市场多头仍然具备强大控盘能力的前提之下，截止收盘，上阵指数最终小跌16.18点报收于2309.50点，仍然站在5日均线之上，所有均线也照旧形成向上发散状态。

　　对于市场自1949点反弹以来，大盘形成持续的逼空行情，每一次调整也仅仅是以小幅度的平行震荡开始，最后以一根放量的大阳线进行突破。这种有规律的阶梯式反弹，截止到目前为止仍然还看不出有什么变化。不管是量能方面的上涨放量，调整缩量，还是权重题材股的轮番上阵，均能够促使短线股指至少能够维持强势震荡上行行情。即便大盘在周三收出了一根带有下影线的阴K线，但依旧不能够改变短期市场的强势格局，整体的反弹上涨仍然是未来市场走势的大势所趋。

　　至于周三这种股指在盘中突然急速杀跌，而后又缓缓回升的走势，笔者认为，可以从两方面来理解：一方面，是市场当中在本次反弹行情以来，短线的获利盘已经相对丰厚，部分筹码开始松动，形成短线获利盘抛压，给短线市场构成承压，导致大盘在盘中出现急速杀跌。但另一方面，就是市场当中的题材热点仍然在持续的活跃，不断刺激外部资金继续进场，趁市场回调之际跑步进场，短期这种高温状态下的“赚钱效应”又让市场多方势力拥有强大的控盘能力，进而即使大盘一度跌穿5日、10日均线，多方仍然具备力挽狂澜的能力。

　　所以，在多空双方激烈博弈的过程之中，就当前而言，多方继续占据着主导地位。具体从盘中的表现看，航天军工、船舶、高端装备等继续受到在“钓鱼岛”事件影响，周三继续强者横强，继续对投资氛围构成正面刺激，维系着良好的投资氛围。但同时也应该看到，前期受到空气问题而走强的环保股却在周三开始调整，多少对市场的投资人气构成一定的打击。但个股的表现，却仍然风采依旧，两市涨停个股数多达33只，成为维系市场“赚钱效应”首要功臣。实际上，只要市场在接下来的继续拥有强势的活跃度，大盘就不会轻易的从多方手中越位。

　　所以，短线大盘在反弹途中遇到了前期压制线的压制，也将遭受短线获利盘抛压的拖累。但当前的市场强有力的“赚钱效应”并没有消失，多方的控盘能力依旧强大。即便市场继续形成类似周三这种调整，仍然不会改变大盘整体反弹的大格局。所以，在操作上，建议投资者不必对市场形成的强势调整而感到恐惧，反而应该趁股指强势震荡调整之际，进行积极布局，选择优质个股进行中长期持股。

　　上海证券：震荡洗盘相当充分 多头陷阱进入第二阶段

　　周三大盘运行的非常有特点，简单总结一下供大家参考。

　　第一，上证指数早盘震荡给投资者的感觉是市场还很强，多方能够主导大盘的运行方向。

　　第二、午盘开盘后指数快速下行，成交量大幅放大，这是给投资者的感觉是大盘真的要调整了，投资者的心态开始变化，恐慌情绪上升，部分持股的投资者加入到做空的队伍中去。

　　第三，上证指数在13点30分以后开始反弹，指数走势稳健，成交量也比较配合，到收盘，投资者的感觉是盘中的下跌应该是洗盘，恐慌情绪慢慢消失。

　　笔者认为，大盘今天运行的整个过程实际上就是市场主力在引导投资者适应目前的点位，慢慢地让投资者敢于在这个位置进场做多。实际每一次大盘见顶时都会有这样的走势，一根大阴线或多根小阴线以后，大盘还会创出新高，这时投资者的风险意识就会下降，也就离被套不远了。截至目前，多方主力精心为投资者准备的多头陷阱已经进入到第二个阶段，这个阶段的主要目的是强化投资者的持股信心，引导投资者的进场做多的意愿。

　　湘财证券：期指临近交割 关注5日均线支撑

　　周三沪深300指数和期指四合约均呈探底回升态势。截至收盘，沪深300指数下跌18.76点，跌幅0.72%，成交量上股指全天共成交955.6亿元，较前一交易日有所缩量。期指主力合约IF1302下跌33.6点，跌幅1.28%，成交量上期指全天成交835268手，比前一交易日有所放量。

　　股指方面，沪深300指数以2591.36点小幅低开，早盘高位震荡，午后股指急速下跌至2540.52全天低点，随后企稳回升，最终收报于2577.09点，下跌18.76点或0.72%。期指方面，新晋主力合约IF1302呈现探底回升的态势，最终收报于2583.0，下跌33.6点或1.28%。

　　盘面上看，午后股指直线跳水，周三沪深十大板块三涨七跌，医药、信息和材料板块延续昨日的上涨态势，表现相对强势，金融、电信和可选板块跌幅较大。技术面看，股指周三收出一根较长下影线的缩量阴线，盘中试探5日均线、10均线支撑，30min、1hourK线MACD出现顶部背离。

　　总体来看，周五即将公布GDP等宏观数据，投资者在数据公布前情绪显谨慎，且周五IF1301到期交割，历史上交割周下跌概率较大。指数中期虽仍处多头趋势，但短期上涨空间有限。

　　钱坤投资：高位十字星再现 短期大盘还有反复的可能

　　周三大盘宽幅震荡，前市走势平稳，午后突然急速跳水，但之后又震荡拉回，当日两市均收出一根带长下影线的小阴线，深综指是一根阴十字星，两市量能萎缩。

　　在超强势的上升行情里，要出现顶部，往往会在高位反复震荡一些时日，甚至会出现几次盘中急杀，尾盘拉回的走法，让人虚惊一场，见顶前的这种假摔可以看作是主力的试盘行为。周三深综指收的是十字星，这种长下影线的阴十字，被称作是“墓碑十字星”，如果出现在高位，则具有很强的向下变盘信号，但由于这里的第5浪目前只走了3个交易日，时间还比较短，因此未必周三的这根十字星就是见顶十字了，也可能短期再冲高一两日，待大家麻痹了才见顶，这种情况以前发生过。但不管如何，周三这根长下影十字出现后，大盘就很危险了，可以说顶部就在眼前了，本栏认为大盘基本上就在本周或下周见高点，这个高点是底部运行以来整个上升段的终结。操作上建议投资者保持高度警惕，后市逢高可逐步减仓。

　　军工板块仍在大涨，其他板块分化异常严重，部分个股已提前大盘见顶，这里大盘是否还有冲高的机会，就看金融、地产还会不会再冲高了。（钱坤投资）

　　中证投资：权重低迷题材唱戏 高位震荡多空分歧加大

　　周三股市震荡回调，沪指跌0.70%，深成跌0.28%，中小板指涨0.12%，军工航天概念继续领涨，船舶、飞机制造涨幅超5%，有色、造纸板块涨幅超1%，煤碳、家电板块盘中一度发力上涨尾盘涨幅收窄，环保、金融、地产等板块继续下挫，两市成交量2592.5亿维持高位。

　　从盘面来看，主题投资继续强于权重、周期板块。上午有色、煤碳等板块普涨，板块轮动有效展开，不过午后股指突然放量跳水，沪指最大跌幅接近2%，尾盘在军工航天板块的带领下跌幅收窄，沪指重新站上2300点，主题投资依然是市场的主要热点。

　　股指高位震荡多空分歧加大，市场风格有待转换。本周权重低迷概念板块护盘，不过军工、环保、生物产业等概念板块已经积累了较大的反弹空间，股指能否继续上行还得依靠权重板块来提供新动能，今天有色、煤碳等板块有接盘迹象但其持续性还有待观察。投资者适当保留中线仓位，短线仓位可逢高减仓，选股方面以业绩业中心，震荡时关注年报业绩预增个股，以及煤碳、小金属等前期涨幅较小板块。（中证投资）