建筑材料：把握结构性机会 荐9股

　　水泥行业:1 月4 日至11 日全国水泥市场平均价格环比下跌1.32%。

　　价格下跌区域仍集中在华东和中南两个地区,不同地区价格下跌10-30元/吨。1 月14 日大同优混、山西优混,山西大混价格均持平;华东、中南地区水泥煤价差分别下滑15 和9 元/吨。

　　玻璃行业:1 月上旬各地 均价+0.14 元/重箱;华南地区涨价约1 元/重箱,华北地区降价约0.5 元/重箱,其他地区价格变化幅度较小。存货2826 万重箱,环比+18 万重箱,同比+3.77%。无新投产产线,1 条产线复产(杭州建新浮法玻璃公司余杭线)。1 月上旬玻璃价格平稳,华北市场需求较差,华南表现较好,整体市场信心一般。

　　其他建材行业:锆英砂小幅下跌、环氧乙烷、美废价格持平。

　　维持行业“持有”评级:水泥行业,底部已现,把握结构性机会;预期2013年行业需求(房地产投资、基建投资)能有一定复苏,在这个基础上,我们重点关注2013年新增产能少、2012年盈利差的区域,这些区域改善弹性大,目前符合条件的有京津冀、华东、湖北地区,我们看好冀东水泥、金隅股份、海螺水泥和华新水泥。短期华东价格回落有些超预期,不过不改变中期趋势。

　　玻璃行业,底部已现,弹性有限;玻璃行业目前面临有利因素:玻璃价格2012年1季度已经见底,后续不大可能再创新低;房地产新开工未来有望回暖,玻璃需求环比将改善;行业停产面积较大,复产需要一定时间周期。

　　不利因素:行业库存总量仍在较高位臵,未来仍面临去库存压力;行业13年新增供给仍然较多;库存和供给的压力会制约盈利改善弹性。

　　其他建材,寻找业绩高增长品种;我们按照两种思路寻找,一是内生性增长,份额在扩张或有新产品带来新的增长点,二是需求阶段性提振有望带来业绩爆发;目前时点,我们看好建研集团、南玻A、青龙管业、方兴科技和长海股份。（广发证券）