山东黄金(600547)：金价看高一线

　　伴随美国债务上限的逐渐逼近，市场对美元信用本位的质疑将利多金价。在这个过程中，黄金的购买需求将导致黄金的远期曲线被高估，并且这一趋势还会被进一步下行的国债收益率放大，在评级遭到下调之前，美联储QE的威力还是能阻止市场的一些小幅抛售。从中长期来看，黄金依旧是作为对冲美元信用风险的最佳资产标的。小幅下调公司2012年、2013年2014年每股收益至1.59元、2.00元、2.30 元，隐含金价假设为340克、365克、355克，其中2013年均价下调10元/克，对应目前股价市盈率为23.32倍、18.54倍、16.12倍，考虑到金价的上扬，依然维持公司“买入”评级。

　　申银万国 周小波 叶培培来源今日早报)