平安证券：重庆百货业绩符合预期 资金充裕

　　【证券网】（记者 王晶喆）1月16日晚，重庆百货(600729.SH)发布2012年业绩快报，全年实现收入入281.2亿元，同比增12.43%；归属母公司净利润6.99亿元，同比增长15.59%；经营业绩基本符合预期。

　　而从季度来看，四季度单季实现收入现收入69.7亿元，同比增长13.84%（Q3 为7.82%）；单季实现归属母公司净利润1.59亿元，同比增长23.9%（Q3为18.2%），平安证券预计主要来自毛利率的持续提升（前三季度累计毛利率已同比提升0.51%）。无论是收入还是利润增速，均较三季度有明显复苏。

　　老重百与新世纪整合效应的体现，一直被市场寄予厚望。根据公司的整合设想，最终将打破两个公司的划分，而采取百货、超市、家电三大事业部并行的运作模式。预计目前各事业部组织架构和人事层面的调整已基本完成，今年将真正开始涉及业务层面的整合。公司整体毛利率仍有较大的提升空间，但更有可能以渐进的方式实现，而非一步到位，考虑到整合难度和经营压力，超市整合进度将快于百货。

　　平安证券并称，公司资金储备充裕，外延扩张提速。公司作为川渝贵地区零售龙头，整合完成后垄断优势明显，且外延扩张加速启动。2012年公司新开门店4 家（老重百3 家，新世纪1 家），13-14 年已公告的开业项目多达8个，其中不乏大体量大投入的自有物业项目（如大竹林项目、合川中奥城商都等），根据公司此前的战略规划，到2015 年总经营面积将从目前的156 万平米提升至220 万平米。截至2012 年9 月底，公司持有货币现金44.5亿元，无计息负债，扩张资金无忧。

　　作者：王晶喆