114家券商2012年实现营收1295.71亿元 自营收入同比增四倍

　　【财经网专稿】记者 高欣

　　近日，中国证券业协会对证券公司2012年度经营数据进行了统计。证券公司未经审计财务报表显示，114家证券公司全年实现营业收入1294.71亿元。值得注意的是，券商自营业务表现亮眼。2012年在股票市场表现较差的情况下，券商纷纷加大了对固定 收益类产品的投资额度，加之2012年上半年央行降低存款准备金率和基准利率，使得债市投资收益率明显提高，券商自营业务全年实现营业收入290亿元，同比增长483.02%。

　　据协会数据显示，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入504.07亿元、证券承销与保荐业务净收入177.44亿元、财务顾问业务净收入35.51亿元、投资咨询业务净收入11.46亿元、受托客户资产管理业务净收入26.76亿元、证券投资收益（含公允价值变动）290.17亿元、融资融券业务利息净收入52.60亿元，全年实现净利润329.30亿元，99家公司实现盈利，占证券公司总数的86.84%。

　　从具体指标看，经纪业务收入下滑，自营业务收入增加明显 。2012年证券行业营业收入同比下滑5%，净利润同比下滑16%，行业收入和利润下滑主要受累于经纪业务明显下滑所致。2012年经纪业务收入同比下滑26.83%、投行业务（含财务顾问）业务收入同比下滑11.78%、资管业务同比增长26.64%、自营业务同比大幅增长483.02%。从数据来看，经纪业务收入、投行业务明显下滑，自营业务、资管业务明显增加，特别是自营业务表现突出，我们认为这主要得益于对固定收益类产品投资收益增加所致。

　　其中传统通道业务占比呈下降趋势。数据显示，2012年经纪业务占券商总收入的比例为38.93%，同比下降11.74个百分点，经纪业务对券商收入的贡献度下降有利于降低行业的系统性风险。其他业务方面，投行业务收入占比为16.45%，同比下降1.31个百分点；资管业务收入占比为2.07%，同比增长0.51个百分点；自营业收收入占比为22.41%，同比增长18.75个百分点。

　　值得注意的是，自营业务表现抢眼，同比增长四倍有余。2011年券商自营业务表现较差，大部分券商自营亏损，全行业仅实现自营收入50亿元，2012年在股票市场表现较差的情况下，券商纷纷加大了对固定收益类产品的投资额度，加之2012年上半年央行降低存款准备金率和基准利率，使得债市投资收益率明显提高，券商自营业务全年实现营业收入290亿元，同比增长483.02%。

　　此外，资管业务实现增长，但对收入贡献度有限。联讯证券分析师丁思德表示，虽然2012年券商资管业务实现增长，但仅占收入的2%左右，对整体收入贡献度有限。券商资管业务收入主要来源于两个方面，一是主动管理的集合理财产品，这类产品管理费较高，是收入的主要来源，2012年10月资管新政出台，从近两个月的数据来看，券商资管产品和规模明显增加，预计2013年券商主动管理的集合理财产品规模或将翻番，达到4000亿元以上，贡献收益50亿元左右；另一收入来源是银证合作等通道业务，自从资管新政后，银证合作的政策限制被放开，规模高速增长，数据显示2012年券商受托管理资金本金总额为1.89万亿元，而2011年仅为2818亿元，同比增长近6倍，但需要指出的是，虽然规模较大，但因为属于通道业务，因此收益较低，据了解佣金率仅为万三左右，因此虽然规模较大，但对券商的收入贡献度较低。

　　丁思德还表示， 2012年鼓励券商创新的政策不断出台，2013年这些政策的效果或将不断显现，非现场开户、融资融融券、柜台交易业务、私募借道资管平台、新三板、约定式购回等创新业务已经开始给券商带来收入，未来创新业务的收入占比或将进一步增加，建议关注目前传统业务占比较高，创新实力强，估值具有一定优势的券商龙头，如中信证券(600030.SH/06030.HK)、海通证券(600837.SH/06837.HK)等，以及具有区域性优势的地方性券商龙头，如长江证券(000783.SZ)等。

　　（证券市场周刊供稿）