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带来资金和先进投资理念 QFII入境十年效应明显

2013年01月18日01:38
来源:中国证券网·上海证券报
原标题 [带来资金和先进投资理念 QFII入境十年积极效应明显(图)]
  2002年11月5日,《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式出台;2003年7月9日,我国QFII首单指令发出并随即确认成交。自此,QFII正式登上中国证券市场舞台。

  有关专家表示,除带来长期境外资金外,QFII登陆我国资本市场十年以来,更重要的是为资本市场带来了先进的投资文化理念,并对机构投资者群体的发展壮大起到了促进作用。
  ⊙记者 孙霖 ○编辑 衡道庆

  1月14日,中国证监会主席郭树清在亚洲金融论坛上指出,今后将进一步优化开放政策工具,有计划地持续增加合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者等间接渠道。

  QFII入境带来更多增量资金

  据统计,2012年,监管部门批复新QFII达72家,创下十年之最。与之相对应的是,随着境内市场估值水平回归,境外资金也在加速流入,国家外汇管理局12日公布的《2012年上半年中国国际收支报告》显示,去年二季度,QFII对我国证券投资净流入增至15亿美元,上半年证券投资项下净流入204亿美元,同比增长1.4倍。

  对此,嘉实基金认为,市场主体多元化是成熟证券市场发展的必然过程。从成熟市场情况来看,国际投资者占本地市场市值比例通常较高,而QFII在我国A股流通市值中的占比仍然较低,截至2012年末,该比例仅为1.5%左右,即使上升到可用额度上限800亿美元,也仅有3.5%左右。因此,按照国际平均水平来看,当前QFII投资额度距离成熟市场平均水平还有很大空间。

  嘉实基金指出,从全球资产配置角度,国际投资者对中国证券资产的需求是非常旺盛的,从QFII过去的投资行为来看,其主要选择权重股及稳定成长个股,我国QFII资金正处于持续稳定的扩大进程中。

  银河证券基金研究中心总经理胡立峰也认为,引入QFII一方面丰富了我国机构投资者的队伍,引进了境外资金;另一方面,由于QFII来自境外,带来了境外的投资理念与文化。QFII的投资文化和本土的投资文化形成良性互动,各类型投资者互相学习交流,也推动了A股多元投资文化的形成。

  有利机构投资者群体成长

  除为市场带来增量资金之外,市场人士普遍认为,QFII的进入为市场带来了更加积极的价值投资理念,同时多元化的主体结构,也对我国机构投资者群体的发展壮大起到了促进作用。

  胡立峰表示,引入QFII重要的意义在于促进了境内机构投资者群体的共同成长。他指出,监管部门不仅加快引入QFII,同时也以更大的力度推进本土机构发展壮大,如大幅加快基金产品核准进度,大力推进第三方基金销售机构和基金支付机构发展,推进基金电子商务进度等。

  对于“只有QFII抄到了底”的说法,胡立峰认为,监管部门在引进我国自主长期投资者方面的力度也非常大。“从去年12月以来,A股市场每天有一两千亿的成交量,这些资金绝大多数都来自境内。”胡立峰也坦言,当市场处于底部阶段时,债券基金和货币市场基金大量发行,而股票基金发行则非常困难,这也反映出我国投资者逆周期投资意识仍有待提高。

  中信建投证券基金分析师姜萍认为,由于种种原因,我国资本市场尚未真正形成价值投资的主流氛围,QFII的到来除为市场带来增量资金外,更重要的是带来了坚定的价值投资理念,并增强了我国机构投资者群体的竞争性。

  姜萍指出,作为机构投资者,应当秉承价值投资理念,但由于投资文化、机制设计、业绩压力等方面的约束,导致许多境内机构投资者难以发挥价值发现的基本功能。引入更多的境外机构投资者,形成多元化投资主体结构的做法,增强了机构投资者群体内部的竞争性,对于资本市场的发展和保护投资者利益都具有重要意义。

  “随着机构投资者结构的多元化,传统机构投资者需要不断提升自身的投研运作水平,如果不能及时发现价值,就会有其他机构进行纠错,这种竞争性促进了传统机构投资者主动求新求变,进而在整体上促进了我国机构投资者群体的发展。”姜萍说。

  作者:⊙记者 孙霖 ○编辑 衡道庆 (来源:上海证券报)

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