獐子岛贪污苗种导致单产低并非空穴来风

　　【证券网】（综合报道）尽管盘中几度被资金捞起，收盘时獐子岛(002069.SZ)还是躺在了跌停板上，报于17.01元。1月17日晚，公司披露业绩修正公告，预计2012年度归属于上市公司股东的净利润下滑50%至80%。如果成真，公司连续3年的高增长神话将终结，其在2009年至2011年净 利润增长率分别为64.97%、104.63%、17.79%。

　　《金证券》引述深圳研究员的话称，“广阔的海域盛产名贵海珍品，但同时海底也藏有太多的不确定性，再加上治理之祸，投资者切不可因公司"海底银行"的称号而蒙蔽双眼。”

　　噩耗前的离奇上涨

　　对于獐子岛的股东来说，这一切来得猝不及防。

　　就在1月16日，公司股价还大涨2.72%，上冲至19.25元的新高，离去年12月4日的低点13.1元，阶段涨幅高达47%。

　　当晚，公司公告称，预计2012年净利润同比下降50%-80%，约为1亿-2.49亿元。在此前的三季报，公司的预测值为当年净利约为4.98亿元至3.49亿元。同时，公司透露，2013年1月14日收到青岛海事法院《民事判决书》，荣成分公司再赔偿长青公司经济损失3488.2万元。

　　“败诉+业绩剧减”，昨日公司股价开盘即一路坠落，直至尾盘跌停。对此，一资深股东无比愤懑：“公司14号就收到判决书，现在才公布，这几天股价还狂拉，分明主力在出货，这就是个阴谋！”

　　沉浸在前期股价飙涨喜悦的中小股东，早已忽略了一个事实：2012年前三季度，獐子岛净利同比下降28.96%，当季更是速滑33.33%。

　　深水摸“贝”无功而返

　　上述媒体注意到，对于业绩下滑，公司给出了三大解释：计提与威海长青海洋科技股份有限公司诉讼的预计负债，影响净利润约3300万元；鲍鱼产业在2011年、2012年连续四场台风影响下损害严重，造成养殖鲍鱼长势慢，死亡率偏高，产量下降超出预期；公司2012年收获的深水区、新区海域中部分欠收严重，导致公司在2012年的亩产下滑较大。

　　明眼人都知道，最后一点才是公司业绩意外下滑的重要原因。虾夷扇贝是公司主力产品，其贡献的利润占总量的七成以上。海通证券(600837.SH/06837.HK)最新的研报推断，去年年底獐子岛虾夷扇贝亩产约为60-70公斤/亩，2011年这一平均值则为118公斤/亩。

　　“公司海域面积比较广，扇贝采取"轮播轮捕"的方式进行，去年公司捕捞的区域大多是新海域，水比较深，扇贝的生长明显较老海域要慢，所以亩产下滑得比较厉害。”昨日，獐子岛内部人士向上述媒体解释。其同时表示，具体的亩产数字还没出来，但也绝非市场传的“深水区域颗粒无收”。

　　2013年“新旧搭配”

　　据了解，全国底播虾夷扇贝产量70%以上来自獐子岛，2012年虾夷扇贝行业严重供不应求，虾夷扇贝价格持续多次涨价，从年初的25元/公斤涨至36.5元/公斤，累计涨幅接近50%。眼睁睁地看着旺盛的需求，公司却拿不出产品卖，这无疑让投资者沮丧。

　　2012年7月份，獐子岛曾被媒体质疑“以次充好”、“虚增收入”、“贪污苗种”。昨日，深圳一研究员对上述媒体坦言，“当时还感觉媒体过度解读。不过从骤降的业绩来看，或许并非空穴来风。”他表示，或许真如外界所猜测的，因为内部人士贪污苗款公司前几年投苗量不足，造成去年虾夷扇贝单产低。

　　曾持续跟踪公司的研究员分析，新海域扇贝偏小，而市场需求较大的大规格扇贝。公司可能计划留存部分海域，使之生长为更大规则扇贝再进行出售。因此，未来低亩产、较长生长期可能成为獐子岛的常态。

　　公司内部人士乐观表示，“2013年亩产预计保持在合理范围内，公司虾夷扇贝全年产出均衡。”至于如何避免重蹈覆辙，其透露今年捕捞区域会“新旧搭配”。

　　前述深圳研究员则直言，“水产类公司盈利预测带有很大的不确定性。公司已将周边海域确权完毕，继续规模扩张的空间有限。”