保险股有望打开30%估值上升空间

　　据南方日报报道，中金公司预计，2013年保险业发展趋势为“寿险转型继续向前，财险周期确定向下”。相比财险业，更偏好寿险业投资机会。

　　“展望2013年，寿险业以银保渠道为主来销售投资储蓄型产品的旧有发展模式继续面临变革压力，行业转型将继续向前。”中金公司认 为，寿险业未来是否能继续获得超越GDP的快速增长则很大程度上取决于年金和健康险领域的制度性变革。财险方面，伴随供求关系的逆转，市场竞争将继续恶化，承保盈利周期已确定性见顶回落。兴业证券则指出，对产险行业而言，最大的风险依然来自综合成本率高企所导致的承保利润率下降。

　　长江证券分析师刘俊称，2013年，渠道优化、产品调整和费用控制是新业务价值利润率的主要驱动因素。保险创新和行业转型将提升行业的成长性，在投资创新的推动下，行业将形成高债低股同时参与衍生品交易规避风险的配置结构，投资收益率的波动将大幅缩小，而承保将承载公司业绩增长的未来。

　　在国泰君安看来，投资和寿险向上趋势或好于预期，有望打开20%-30%的估值上升空间，重点推荐中国平安和新华保险。“从去年12月初以来，保险股的估值修复达到预期，上涨动力由估值修复切换到趋势推动：以2500点为基准，保险有20%-30%上升空间，可获10%-20%超额收益。”

　　随着投资松绑和泛资产管理时代的到来，保险投资收益率中枢将不断上移。据国泰君安估算，跨越2300点的浮亏线后，2013年保险投资的净值增长率及总投资收益率可达5%以上；而12年投资收益率预计只有3.3%，净值增长率4.5%。