公募“围城”：新丁生存堪忧

　　光环不再，公募基金业已陷入“围城”。随着证监会继续发放新公募的“准生证”，行业扩容进一步加速。相对于先行者们，后来者所面临的生存环境更加堪忧。

　　2012年12月，江信、中原英石、华润元大和前海开源4家基金公司先后获得证监会放行，使公募家数增至77家。

　　另外，证监会去年12月31日公布的基金公司设立审核公示表显示，湘财三星、华西群益、圆信永丰和国开泰富4家拟设立公司已落实第一次反馈意见；道富基金的设立申请已被受理；东海基金已通过评审会，只待批文。《第一财经日报》记者对比过往基金公司设立审核公示表发现，监管层对于公募基金新公司的放行速度明显加快。

　　资料显示，前海开源基金的设立申请于去年6月份被受理，到拿到批文时间跨度仅半年左右。而江信和华润元大2家公司，去年9月底的审核进度均为“已落实第一次书面反馈意见”，10月底便通过了考试、谈话、现场检查和评审会四大环节，12月底即拿到批文。

　　对此，沪上某次新基金公司高管人士对记者表示，“如今监管层审批放行的速度的确加快了不少，按照我们以前的经验没有个一年以上，甚至两三年的等待，就想成立几乎是不可以想象的。”该人士称，“只是这种快速放行能否让行业规模高速增长？竞争必将更加惨烈。”

　　拿到设立批文值得庆贺，但对后来者而言，赚钱之路却似乎越来越窄。

　　一位次新基金公司高管人士此前曾在接受记者采访时就表示，“我们的首要任务是活下来，并没有奢望在短时间内超越同行前辈。”

　　“股东方已经做好"亏三年"的准备。”上述人士对记者称，“按照业内的普遍预期，随着经营成本的上升，基金管理公司的盈亏平衡规模线已经升至80亿元至100亿元之间。作为一家新成立的公司，要想在三年内将规模做到100亿元谈何容易。”另有多位业内人士对记者表示，新公司最大的问题除去人才之外，就是在面对渠道时的弱势地位。

　　目前，渠道在公募业的发展路径上占据了太大的权重。“新公司在发行产品面对渠道时的话语权是极弱的，部分公司不得不大幅提高尾随佣金，以保证在没有什么"群众基础"的情况下产品能够顺利发行，甚至有一个不错的"首秀"规模。”南方一位公募人士称，“而渠道则更愿意跟老公司合作，一方面有长期合作的基础，还有就是品牌优势和投资者的"口碑"。”

　　“不少新公司最近都在增资说明这些公司资本金即将"烧光"的现实，行业维护成本上升速度太快。”该公募业人士称。数据显示，纽银梅隆西部基金成立当年亏损4350万元；方正富邦基金成立当年亏损3434.70万元；国金通用基金成立当年亏损额更是达到1.34亿元。

　　除经营困局，“人才荒”更是困扰着公募“新军”，新公司高管变动的频繁程度显然已经超越了不少股东方的想象，而在一线管理资金的基金经理同样处于极度紧缺之中。“投资人才的培养速度有限，随着越来越多的新公司成立，行业竞争加剧，不要说挑战老公司，新公司想存活下来都相当不易。”有公募业人士坦言。