年报公布期投资者需防“雷”

　　谈股论市

　　投资者不要光看到股市涨，就指望过年拿个“红包”，更重要的是要防“年报地雷”。再大的红包不敌地雷一响。

　　1月19日威远生化率先公布了2012年报，这意味着A股年报大戏将拉开序幕。截至18日，沪、深两市已有1068家上市公司公布了2012年年报预告，遭遇“ 首亏”的上市公司多达95家，占比约8.71%。

　　因此，投资者不要光看到股市涨，就指望过年拿个“红包”，更重要的是要防“年报地雷”。再大的红包不敌地雷一响。譬如：超日太阳曾经是最热门的新能源，业绩预亏10多亿元，面临戴上ST桂冠，股价也跌得一塌糊涂。怎样防雷？投资者需要从以下三点来做出判断：

　　第一，新股业绩变脸。在95家披露业绩“首亏”的公司中，2012年登陆A股的新股就有18家。18家新公司披露业绩下滑仅仅是“冰山一角”。如果从三季度业绩表现看，估计有56家新股公司在上市不到半年就出现业绩下滑。尽管这些变险公司，公告时都诉说了这样或那样的理由。比如百圆裤业近期将原本预计增长30%的业绩修正为同比下降30%。公司表示，主要受宏观经济影响及网络营销的冲击。但这从源头来看：IPO上市排队800多家，目前一经被称IPO“史上最严财务核查”，核查才开始，就有贵州遵义钛业等300多家打道回府，福建安溪铁观音集团、浙江华正新材料、山东海力化工三家企业被终止审查，结束了IPO上市梦。综合来看，新股业绩一上市就变脸并非偶然，包装上市或是其主因，投资者不得不防。

　　第二，受全球金融环境影响的大滑坡。中国远洋年报预亏104亿，成为2012亏损王，这一方面是由于去年全球经济不景气，航运业陷入低迷。另一方面，中国远洋在几年前花巨资置办的全球最大的干散货船队，由于国际航运市场上运费的暴跌和油价的暴涨，使得当年非常亮丽的并购已经成为拖累公司业绩的最大杀手。类似的还有江特电机。因此，对出口依赖比较大的外向型行业易受金融危机影响，年报地雷也需防范。

　　第三，大幅计提和拨备。大幅计提坏账是年报中必须披露的。比如原本预计净利润同比下降50%左右的新嘉联，近期公告修正业绩预计下降幅度超过400%。公司称业绩大幅变动的原因，主要系公司对各类资产进行了全面清查，并对各类应收款项的预计未来现金流量现值、存货的可变现净值、固定资产的可收回金额等进行了减值测试。无独有偶，江苏宏宝、春兴精工、东山精密等公司也对固定资产及应收账款进行了减值计提，直接影响了公司业绩下滑。再有，银行业每年必须计提的拨备也是笔大数。总之，年报公布期，投资者对于这些 “雷区”，应尽量绕道而行。

　　苏渝（重庆 财经评论人）