环球市场情绪受鼓舞 金砖四国市场有望领跑

　　随着美国财政悬崖威胁暂时平息，以及其他主要经济的宏观形势有所改善，环球市场情绪受到鼓舞。展望未来，大部分指数的盈利预期仍可能进一步下调，即将出台的第四季度业绩报告或会是导火线，但从目前尚余可能降级的空间来看，相关消息不会给股市带来太大打击。

　　摩根资产管理认为，环球风险资产之所以在去年10~11月表现震荡，大部分是由于投资者担心美国财政悬崖所致。但随着其他地区的经济消息普遍改善，以及财政悬崖的威胁得以解除，投资气氛回暖。

　　美国经济数据继续利好，对经济复苏至关重要的就业及房地产市场均有所改善。展望未来，重大短期宏观风险因素似乎都已消退。不过，虽然美国已成功在限期前避过堕入财政悬崖，但有关债务上限与自动削支的争议仍未解决。预计今后当局讨论相关议题时，市场仍有机会再度反映紧张，但应不会造成太大震荡。

　　欧洲方面，虽然经济数据所反映的缓慢复苏步伐令人忧虑，但领先指标继续显示2013上半年可望重拾温和的正数增长，甚至可能超出市场上的悲观预期。亚洲经济复苏基础已较为稳固，有望将增长动力渗透至欧洲由出口主导的地区。宽松的银根，以及欧洲周边国家逐步减轻财政紧缩程度，都可望支持增长前景回稳。最有可能触发下一轮波动的事件，是意大利估计在2月份举行的选举。

　　至于新兴市场，各主要经济体系的制造业采购经理指数均在11月有所改善，如巴西、韩国及印度等。假如趋势持续，应可带动2013上半年的盈利动力加强。目前新兴市场股票的市账率约为1.6倍，相对历史及基本因素而言均具吸引力。历史上，“金砖四国”市场往往可在市况复苏阶段跑赢其他国家，值得投资者留意。 （作者系摩根资产管理执行董事） (来源：东方网)