中金：中海集运今年业绩将温和改善

　　【证券网】（记者 杨雯）1月21日，针对中海集运(601866.SH/02866.HK)发布业绩预盈公告，称2012年度归属母公司净利润实现约5.2亿人民币，较之2011年的27.4亿元的净亏损实现同比扭亏一事，中金公司发布研报称，业绩预告基本符合市场预期，基于班轮公司仍可能继续去年的 谨慎联合提价策略，今年业绩将温和改善。

　　中金公司称，中海集运2012年主业大幅减亏。在班轮行业联合提价的努力之下，2012年欧美航线的现货运价同比显著改善，其中欧线从900美元/TEU回升至1400美元/TEU，美西从1650美元/FEU回升至2300美元/FEU。由于市场运价的改善，以及公司的积极推涨，公司主业亏损同比显著收窄。公司2011年主业亏损接近29亿元，2012年预计估计收窄至10亿元左右，2012年后三个季度主业实现盈利约6亿元。

　　中海集运2012年调整箱队结构，改善现金流和盈利情况。公司在四季度两次出售3-8年的集装箱队约29.5万标准箱。该举措合计带来约30亿人民币的现金流入。同时，箱队处置也带来了约9.25亿的资产处置收益。

　　中金公司称，预计中海集运2013年盈利状况继续温和改善。2013年全行业名义船队运能扩张速度将提高至8%左右，主要机构预测需求增速回升至6%左右，但是名义运力仍比需求增速高3个百分点，表明名义产能利用率继续向下。因此，班轮公司仍可能继续去年的谨慎联合提价策略，以避免亏损。预计欧线和美线的现货运价均值与去年基本相当，美线4月份的年度合同运价将可能从去年1800美元/FEU左右提升到2200美元/FEU以上，与其现货运价接近，而燃油单价估计与去年持平。在综合运价小幅提升，单位成本平稳的背景下，2013年的公司主业盈利将可能由负转正。

　　根据公告内容，中金公司小幅上调2012年盈利预测至0.04元。但2012年四季度和2013年一季度的运价走势略低于预期，将综合平均的单箱收入小幅下调1%，并微调其他成本费用情况，进而将小幅下调2013年盈利预测，从之前的0.10元调至0.05元。

　　作者：杨雯