新一轮资本市场改革要坚持正确方法论

　　写在全国证券期货监管工作会议召开之际

　　新一轮资本市场改革要坚持正确方法论

　　2013年全国证券期货监管工作会议即将召开，新一届中央领导集体所倡导的锐意改革、深化改革、务实改革的执政新风也将在证券期货监管领域得到体现。充分估计困难，统筹内外因素，狠抓关键环节，争取最好结果，将成为新的一年资本市场改革发展的基本思路；一系列促进资本市场稳定持续发展、深化改革开放的举措将会推出。

　　始于2011年底的新一轮资本市场改革，包括改进新股发行完善退市制度，调整税费政策鼓励长期投资，强化公司分红引导蓝筹投资，完善多层市场壮大债券融资，发展境内机构引进境外资金，打击违法违规整顿市场秩序等，进一步夯实了市场基础，初步发挥了调整市场矛盾的作用。虽然行情持续低迷，但广大投资者仍然对改革前景和市场发展充满期待，认为改革应当持续推进。

　　这说明，大家对过去一年多监管工作总体是肯定的。监管者应当珍视和善待这种信任，进一步积极回应市场参与者对深化改革开放的呼声和期待。既要化解矛盾，又要让各方面受益；既要推进市场化，又要搞好宏观调控；既要坚持高要求，又要脚踏实地尊重现实；既要尽力而为，又要量力而行。

　　习近平总书记在2012年12月31日主持中央政治局第二次集体学习时指出，“改革开放是亿万人民自己的事业，必须坚持尊重人民首创精神，坚持在党的领导下推进”。他同时强调“必须坚持正确的方法论”，“摸着石头过河和加强顶层设计是辩证统一的”。这对于深化资本市场改革具有重要和鲜明的指导意义。

　　目前，我国股票市场个人投资者达7800多万，账户数超过1.68亿，如按家庭估算，涉及2亿多人。期货市场的个人投资者规模不如股市，但期货价格的波动关系到国计民生的诸多领域，实际波及人数远不止于此。所以，资本市场的发展不是一个局部问题，不是仅仅牵涉小部分人的利益。而必须放置在全局战略高度加以重新审视，宏观政策的出台和执行要更加注重统筹资本市场的发展。制定和执行资本市场政策，应当尊重市场参与者的意见，倾听他们的呼声，尊重他们的首创精神。

　　从方法论而言，资本市场改革同样要坚持顶层设计和摸石头过河的统一，过于夸大哪个方面都不行。现实中有两种倾向：一是试图简单照搬发达市场的做法，认为人家的东西很成熟，是完全可以满足“顶层设计”要求的；一种是因市场机制还不完善，试图多用行政手段为市场主体设限，把“摸石头过河”异化为“只摸石头不思过河”。

　　在资本市场进入新阶段的今天，坚持摸着石头过河和加强顶层设计的辩证统一，应当成为资本市场改革方法论的基本遵循，所有市场参与者要真信、真用、真落实。这样，才有可能集中力量解决好深层次矛盾，突破影响市场创新发展的体制机制障碍，力求取得实质性进展，以充分释放改革红利。

　　今年，要进一步完善新股发行、退市、分红等各项资本市场基础制度，推动形成投资者回报机制，壮大价值投资、长期投资者的力量。在继续规范证券投资基金、保险公司、社保基金等投资行为的同时，要创造条件支持养老金、企业年金、住房公积金、QFII等扩大入市规模。要进一步完善多层次市场格局，释放市场机制的力量。要在市场双向开放上有所作为，进一步放宽证券期货业的外资市场准入，提高外资持股上限，逐步放宽业务范围；放宽境内外居民、非居民相互参与对方市场的条件；鼓励境内外机构为跨境投资提供服务和产品创新。

　　我国资本市场从来就是改革开放的产物，实现长期稳定发展还是要靠改革。我国股市连续5年低迷，有世界性经济周期的原因，也有改革不到位的原因；而改革不到位，不单是股市改革，也包括宏观改革。我们期待，在当前新的历史阶段，我国宏观改革取得新的重大进展，资本市场也能够抓住机遇，实现新的重大突破！ 来源证券日报)