看好债市利息收益

　　本报记者 常仙鹤

　　近期，权益市场的持续反弹引起市场风险偏好提升，去年持续“慢牛”的债市今年是否还有机会？金鹰元丰保本拟任基金经理邱新红表示，今年经济弱复苏、通胀温和、货币政策中性、资金面相对宽松的情况，仍然对债市有利，看好债券的持有到期收益。

　　“总体上来看，我们对2013年的债市谨慎乐观。”邱新红表示，从经济状况、通胀情况、货币政策等影响债券组合收益的主要因素来看，今年债市仍然有配置价值。

　　从经济状况来看，虽然从去年10月份数据已开始企稳，但这种复苏并不是很强劲，基建、地产等复苏的持续性还有待验证，对权益市场的推动还需要一季度数据的进一步确认，使得债券收益率大幅上升的可能性比较小；从通货膨胀因素来看，通胀处于较低水平，今年全年CPI可能在2%-3%之间；从货币政策来看，鉴于对房价的谨慎，未来央行可能仍将采取逆回购为主的公开市场操作手段，新增外汇占款不多，央行上调法定存款准备金率的可能性较小，未来货币政策仍处于较为稳健的状况；资金面目前也处于相对宽松的状态，有利于组合的杠杆操作。

　　邱新红同时指出，近期股市的持续反弹带来市场风险偏好的提升，对债市产生了不利影响，债券投资者在配置方面的需求减少，但是供给方面还是有比较高的增长，供需的不平衡可能导致债市短期的调整，但也为元丰保本基金提供了建仓的较好时机。

　　“整体上来说，今年债市的风险不大，仍然有配置价值。”从具体品种方面看，邱新红分析，目前国债的收益率处于中位收益以上，具有配置价值；低等级债券的信用利差水平处于相对低位，从历史上看其相对价值稍微差一点；中低等级信用债持有价值比较好，但是要关注个券风险，回避盈利和现金流较差的行业和个券。