基金仓位升至八成 十大重仓股暴露新攻略

　　本报记者 张晓峰 见习记者 吴 珊 牛仲逸 实习生 李 昂

　　基金第一重仓股“宝座”易位 持中国平安总市值293亿元居首

　　截至昨日，2012年基金四季报披露完毕，基金大幅增减持的股票也随之曝光。《证券日报》研究中心统计数据显示，去年走势强劲的白酒股被基金大幅减持 ；与经济回暖和城镇化密切相关的银行、房地产类个股则被基金公司普遍增持。

　　从增持市值看，基金四季度增持最多的4只股票，均为银行股，依次是兴业银行、浦发银行、民生银行、招商银行。其中增持幅度最大的是兴业银行，四季度被基金巨额增持102.76亿元，持股基金数由三季度的54只增加到143只，基金持股占流通股比例由5.15%提升至8.31%，增持市值约为66.7亿元，成为基金第一“宠儿”。浦发银行、民生银行、招商银行被分别大幅增持76.35亿元、64.08亿元和62.92亿元。有基金经理指出，2013年银行股仍可维持超配，估值修复仍有空间。

　　反观基金四季度减持最多的3只股票，均为白酒股。其中，贵州茅台被基金累计减持116.89亿元，占该股流通市值的2.79%，成为基金最大的“弃儿”，五粮液、洋河股份被分别减持100.90亿元、52.59亿元。此外，泸州老窖、酒鬼酒、沱牌舍得、金种子酒等白酒股在四季度也都遭遇了基金大规模减持。

　　值得注意的是，四季度基金第一重仓股仍是贵州茅台，四季度末基金持有总市值为209.66亿元；第二重仓股为中国平安，基金持有总市值为205.64亿元。今年以来，贵州茅台股价下跌4.88%，中国平安则上涨2.05%。截至昨日，假设基金持股数较2012年四季度末没有变动，基金持有贵州茅台总市值为259.99亿元，基金持有中国平安总市值为293.18亿元，这就意味着，贵州茅台盘踞多年的基金第一重仓股“宝座”已被中国平安夺走。

　　统计数据进一步显示，去年四季度股市一度跌至1949点的新低，之后展开大反弹，基金纷纷大举加仓，偏股基金平均仓位达到80.32%，环比大增3.47个百分点。而受益股市和债市上涨，去年四季度基金总体盈利达1046.27亿元，这使得去年基金盈利合计达到1294亿元。

　　关于市场走势，基金经理普遍认为，新的经济改革的思路与措施将逐步明晰，在多种因素的推动下，A股市场有望呈现温和上升的格局。新型城镇化将为中国经济发展带来新的动力，积极把握经济温和复苏带来的地产、煤炭、钢铁、化工、机械设备等周期行业的反弹机会。

　　本版今日根据2012年基金四季报数据，对本期持有市值最多的前十大个股进行梳理分析，供广大读者参考。

　　中国平安 股权变动不改发展策略

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，截至昨日，基金去年年末持有中国平安市值约为2931811.09万元，较上期持股市值减少366673.97万元，位居基金持股市值排行第一名。

　　具体看，截至昨日，共有233家基金持有中国平安，本期持股数量约为64734.18万股，较上期减少13913.53万股，本期持股数量占流通股比例约为13.52%。

　　该股目前最新收盘价为46.22元，昨日上涨0.98%，最新动态市盈率为17.39倍，年内累计涨幅为2.05%。

　　中国平安是我国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。

　　公司于1月15日发布公告称，公司控股子公司平安人寿保险、平安财产保险、平安健康保险及平安养老保险于2012年1月1日至2012年12月31日期间的原保险合同保费 收入分别为1287.71亿元、987.86亿元、2.11亿元及58.69亿元，合计2336.37亿元。以上数据均未经审计。

　　同时于1月19日发布公告，披露了平安证券2012年度未经审计报表(修订版)。其中利润表显示，平安证券2012年1-12月实现营业收入24.02亿元，实现净利润7. 50亿元。

　　申银万国表示，公司股权变动不改发展策略，悲观预期改善促估值回归。中国平安业务增长趋势和质量良好，平安寿险去年下半年以来保费基数下降，个险新单增速有所提升，同时产险盈利能力预计维持稳定，目前股价对应新业务价值3倍，具有较高安全边际。

　　截至昨日基金持股市值前十股票一览 代码 名称 持股机构家数 去年末基金持股数量（万股） 持股市值 占流通股 最新价 市盈率 行业

　　（万元） 比例(%) (TTM 倍)

　　601318.SH 中国平安 233 64734.18 2,931,811.09 13.52 46.22 17.39 保险业

　　600519.SH 贵州茅台 207 12438.57 2,599,910.34 11.98 198.83 16.36 饮料制造业

　　000002.SZ 万科A 217 246728.38 2,496,891.15 25.54 11.76 11.63 房地产

　　601166.SH 兴业银行 218 139034.90 2,320,492.41 12.89 18.08 6.95 银行业

　　600016.SH 民生银行 175 264756.37 2,080,985.04 11.72 8.88 7.13 银行业

　　600036.SH 招商银行 155 144518.02 1,987,122.75 8.18 14.00 7.10 银行业

　　000651.SZ 格力电器 138 73826.97 1,882,587.65 24.90 28.10 12.44 家用电器

　　600000.SH 浦发银行 143 143535.82 1,423,875.36 9.62 10.48 5.84 银行业

　　600048.SH 保利地产 139 103996.70 1,414,355.15 14.57 13.68 14.18 房地产

　　600030.SH 中信证券 160 89004.86 1,189,104.87 9.07 13.77 12.47 证券、期货业

　　贵州茅台 塑化剂事件影响有限

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，截至昨日，基金去年年末持有贵州茅台市值约为2599910.34万元，较上期持股市值减少1168924.95万元，位居基金持股市值排行第二名。

　　具体看，截至昨日，共有207家基金持有贵州茅台，本期持股数量约为12438.57万股。

　　该股目前最新收盘价为198.83元，昨日上涨0.77%，最新动态市盈率为16.36倍，年内累计下跌4.88%。

　　公司为中国白酒行业领先企业和酱香型白酒行业垄断者，其销售收入占细分酱香型白酒市场总收入的80%。2012年7月，国家商标局官网显示公司申请的“国酒茅台”商标已通过初步审查。

　　值得注意的是，2012年12月，控股股东茅台酒厂集团于12月11日通过上交所证券交易系统在二级市场以买入的方式，增持公司股份45.25万股(占公司总股本的0.0436%)。增持后，茅台酒厂集团持有公司股份6.42亿股。

　　2012年三季报披露，前十大流通股东中，本期2家基金、2家QFII和1只保险产品合计持仓2904万股(上期3家基金、2家QFII和1只保险产品合计持仓3159万股)；其中，QFII-摩根士丹利国际持仓556万股(较上期增持144万股)；股东人数较上期略有增加，筹码集中。

　　湘财证券表示，收回违法营销政策利好公司长期发展，但仍下调公司评级至“增持”。预计公司2012年至2014年的收入分别为277.87亿元、366.79亿元、389.90(原预测447.49)亿元，对应的每股收益为13.66元、18.50元、20.19(原预测23.11)元。下调评级至“增持”，下调十二个月目标价至250元。预计2020年销售一千亿元，市值一万亿元的预判取决于，其能否通过产品结构的调整而实现持续对外销售四万吨的茅台酒。

　　万科A “B转H”提升国际影响力

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，截至昨日，基金去年年末持有万科A市值约为2496891.15万元，位居基金持股市值排行第三名。

　　从二级市场表现看，万科A自2012年12月26日起停牌，今年1月21日复牌，复牌当日即收涨停，最近两个交易日累计涨幅16.21%，最新收盘为11.76元，累计换手率为5.05%，累计成交量为48776.35万股，累计成交额为572952.17万元。

　　2013年1月19日发布公告，公司拟申请将公司13.15亿股B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易，变更为在香港联交所上市的境外上市外资股（H股）。公司将安排第三方（华润集团、新加坡投资、高瓴资本）向全体B股股东提供现金选择权，现金对价为在公司B股股票停牌前一日收盘价每股12.50港元的基础上溢价5%，即每股13.13港元。

　　公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。

　　招商证券表示，万科A如虎添翼，“B转H”提升国际影响力。基于对于行业的判断和公司经营情况，维持前期预测，预计2012年至2014年公司每股收益分别为1.16元、1.50元和1.81元。按2013年10倍动态市盈率对万科A进行估值，即目标价15元。基于万科“B转H”方案出台带来的利好，上调公司股票至“强烈推荐—A”的投资评级。

　　兴业银行 资产质量保持稳定

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，截至昨日，基金去年年末持有兴业银行市值约为2320492.41万元，位居基金持股市值排行第四名。

　　从二级市场表现看，兴业银行今年以来涨幅为8.33%，最新收盘为18.08元，累计换手率为13.3%，累计成交量为143462.53万股，累计成交额为2459538.43万元。

　　兴业银行是我国首批股份制商业银行之一，是一家全国性商业银行，成立于1988年8月，总行设在福建省福州市。2012年年末资产总额达到3.24万亿元，比年初增长34.47%；不良贷款率0.43%，拨备覆盖率达到466%，比年初大幅提高81个百分点；实现归属于母公司股东净利润347.08亿元，同比增长36.08%，收入结构进一步优化，加权平均净资产收益率26.64%，创上市六年来新高。

　　从业绩方面来看，2013年1月10日业绩快报显示，2012年1-12月公司每股收益3.22元，每股净资产13.35元，净资产收益率26.64%；实现营业收入876.21亿元，同比增长46.35%，实现净利润347.08亿元，同比增长36.08%。2012年公司盈利能力持续增强，运营效率不断提高，资产质量保持稳定，绿色金融和银银合作等特色业务深入推进，取得良好的经营业绩。

　　对此，平安证券指出，兴业银行业绩快报靓丽、条线改革红利继续释放。分别上调2012年至2014年盈利预测7.6%、6.4%、6.9%，每股收益分别为3.22元、3.23元、3.87元（按照证监会规定，定增完成后新增股本将于2013年1月起纳入每股收益计算），业绩超预期、基本面持续向好，维持“推荐”评级。

　　国都证券表示，兴业银行营收增长高于预期，盈利能力持续提升，上调盈利预测，预计2013年、2014年净利分别同比增长10.45%和17.15%，全面摊薄每股收益为3. 02元和3.54元。考虑到公司管理层积极务实且具有较强执行力，其条线化专业改革有望在未来几年带来改革红利，看好公司的发展前景，给予“强烈推荐-A”的评级。

　　民生银行 小微金融助力高增长

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，截至昨日，基金去年年末持有民生银行市值约为2080985.04万元，位居基金持股市值排行第五名。

　　从二级市场表现看，民生银行今年以来涨幅为12.98%，最新收盘为8.88元，累计换手率为10.41%，累计成交量为235181.26万股，累计成交额为1977379.02万元。

　　公司是中国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，多种经济成份在中国金融业的涉足和实现规范的现代企业制度，使公司有别于国有银行和其他商业银行。截至2012年年末，公司各项存款总额为1.93万亿元，同比增长17%；各项贷款总额为1. 38万亿元，同比增长15%；不良贷款率为0.76%，同比上升了0.13个百分点；公司(不含子公司)已在全国33个城市设立了33家分行，机构总数量为702个。

　　公司以打造特色银行与效益银行为目标，以贯彻实施民企战略、推动金融管家服务模式转型为核心，以实施资本约束下的集约化经营为主线，在发展中持续推进业务结构、客户结构和收益结构调整。

　　2012年上半年，公司继续以小微企业贷款业务带动公司零售贷款增长和结构调整，小微企业贷款继续保持增长态势。2012年中期末，公司零售贷款总额3842.03亿元，比上年末增加6.3%。

　　招商证券认为，民生银行小微金融助力高增长神话延续。零售银行特性日益突出，估值应享受溢价，必将得到市场重估。预计2013年至2014年净利润分别为441亿、514亿元，每股收益为1.56元、1.81元，对应2013年市盈率5.6倍，市净率1.2倍，维持 “强烈推荐-A”评级。

　　招商银行 资产优势不断体现

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，基金去年年末持有招商银行市值约为1987122.75万元，较上期增加629210.87万元，位居基金持股市值排行第六位。

　　从市场表现来看，招商银行今年以来涨幅为1.82%，累计换手率8.51%，累计成交量150409.13万股，累计成交额2042290.43万元，最新收盘价14元。

　　公司高效的分销网络主要分布在长三角、珠三角、环渤海经济区域及其他地区的一些大中城市。

　　从业绩来看，2012年公司三季报披露， 截至报告末期，集团资产总额为31446.18亿元，比年初增长12.51%；客户存款总额为24127.32亿元，比年初增长8.68%；贷款及垫款总额为18360.45亿元，比年初增加1949.70亿元，增幅11.88%。2012年1月至9月，公司实现净利润330.20亿元，比上年同期增长21.67%。

　　2012年1-9月，公司净利差为2.97%，净利息收益率为3.12%，较上年分别下降0.06个百分点和0.03个百分点；2012年第3季度，本公司净利差为2.84%，净利息收益率为2.99%，比2012年第2季度分别下降0.10个百分点 和0.11个百分点。

　　群益证券认为，招商银行是内地最优秀的零售商业银行，负债端优势明显，且去年上半年降息对公司产生的不利影响逐渐消除，未来看好公司同业等领域优势的加强，资产端优势有望进一步体现。内地银行业仍处于发展的转型时期，公司凭借先进的经营理念和优质的管理有望率先取得成功。预计2012年至2013年分别可实现净利润434亿元、500亿元，按年增长20%、15%，每股盈利为2.01元和2.32元，给予“买入”的投资建议。

　　银河证券则表示，去年四季度公司净息差加速下行，维持公司“谨慎推荐”评级。预计公司2012年、2013年、20114年实现净利427亿元、435亿元、498亿元，对应每股收益为1.97元、1.65元、1.89元（摊薄）。

　　格力电器

　　估值仍有提升空间

　　浦发银行

　　业绩符合预期

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，基金去年年末持有格力电器市值约为1882587.65万元，较上期增加215669.32万元，位居基金持股市值排行第七位。

　　据公司发布2012年业绩快报显示，2012年公司实现营业收入为1000.84亿元，同比增长19.84%；实现归属于上市公司股东的净利润为73.78亿元，同比增长40.88%；基本每股收益为2.47元。公司业绩超预期。

　　湘财证券上调公司盈利预测，预计公司2012年至2014年基本每股收益为2.47元、2.86元和3.24元，对应最新收盘价的市盈率为11倍、9倍和8倍，维持“买入”评级。

　　浦发银行

　　业绩符合预期

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，基金去年年末持有浦发银行市值约为1423875.36万元，较上期增加640844.83万元，位居基金持股市值排行第八位。

　　2012年业绩增长基本符合预期。据公司发布业绩快报显示，2012年实现营业收入826.17亿元，同比增长21.64%，实现归属股东净利润341.61亿元，同比增长25.20%，折合每股收益1.83元，基本符合预期。其中4季度实现归属股东净利润79.21亿元，同比增长7.25%。

　　东方证券微调公司2013年至2014年每股收益预测至2.07元、2.39元，每股净资产分别为11.22元与13.09元。给予2013年1.3倍市净率估值，对应目标价14.59元，维持公司“买入”评级。

　　保利地产

　　盈利能力持续增强

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，基金去年年末持有保利地产市值约为1414355.15万元，较上期增加204158.74万元，位居基金持股市值排行第九位。

　　公司业绩符合预期。2012年实现营业总收入689亿元，归属于上市公司股东的净利润84亿元，同比分别增长47%、29%。2013年业绩增长可期。公司2012年实现签约金额1017.39 亿元，同比增长38.91%，为以后年度的业绩增长奠定基础。

　　安信证券维持“买入”评级。预计公司2012年至2014年的收入增速分别为47%、34%、33%，净利润增速分别为29%、31%、35%，成长性突出。

　　中信证券

　　龙头地位显著

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，基金去年年末持有中信证券市值约为1189104.87万元，较上期增加165522.51万元，位居基金持股市值排行第十位。

　　在证券行业处于创新的大背景下，公司将受益。把握住创新机遇的公司未来将有更大的发展空间。拥有较强的资本实力、人才储备、客户资源，并具有先发优势的大券商在创新中有着明显的优势。同时，营业部设置和非现场开户如果放开，将进一步加剧行业竞争，大小券商分化。公司拥有行业龙头地位，将受益于行业竞争。

　　海通证券认为，2012年至2013 年的净利润分别为 37.55 亿元和 49.75 亿元，对应每股收益0.34 元和0.45 元，维持“买入”评级。