高华：盘江股份煤矿停产 炼焦煤价望上涨

　　【证券网】（记者 杨现华）盘江股份(600395.SH)1月22日发布公告，下属所有煤矿立即停产整顿，整顿完毕，申请省煤监局组织有关部门进行验收，验收合格后方可恢复生产。此前，盘江下属的响水煤矿和金佳煤矿接连在两个月内发生两起煤与瓦斯突出事故。

　　对此，高华证券 分析认为：

　　(1) 贵州省煤炭产量近期将受影响。作为中国南部主要产煤省份，贵州省2011年原煤产量为1.56亿吨，占全国产量的4.4%。盘江集团主要生产优质炼焦煤，是贵州最大的煤炭企业。此次停产整顿将使在建煤矿投产进度放缓，给盘江以及贵州省近期煤炭产量带来负面影响。

　　(2) 安监力度升级 ，近期煤炭供给受限。按照惯例，国有企业下属的煤矿事故发生后，一般是仅仅发生事故的煤矿停产整顿。此次金佳矿难发生后，盘江下属所有煤矿都停产整顿；1月7日阳煤集团下属的寺家庄煤矿事故之后，山西省政府也是要求阳煤集团的下属煤矿均进行停产整顿，安监力度升级可见一斑。随着春节临近，其它省份可能也将陆续开展安全检查，我们预计此次安监力度升级将持续到“两会”以后。近期全国煤炭供给将受到一定限制。

　　(3) 炼焦煤价格有望进一步上涨。贵州是中国主要的炼焦煤生产省份，省内最大煤炭企业下属的所有煤矿停产整顿，将使近期炼焦煤产量受到负面影响，而同样为中国主要炼焦煤产区的山西省目前也在进行安全检查。因此，我们重申此前的观点，预计这两个省份的炼焦煤产量将在近期受到限制，炼焦煤价格有望进一步上涨。

　　潜在影响

　　我们维持对盘江股份的中性评级。在建的松和煤矿和马依煤矿将从2013 年起陆续释放产能，我们预计公司将保持较快的内生型增长，并受益于贵州省煤炭行业整合。但两个月内接连发生响水煤矿和金佳煤矿事故，暴露出公司管理存在一定漏洞，预计资产注入进程将放缓，盘江集团在贵州省煤炭行业中的地位或将削弱。维持中性评级。目前我们所覆盖的煤炭A 股公司中给予买入评级的为兰花、潞安、冀中和国投

　　作者：杨现华