老郑说汇：做空日元不宜过度风险币种暂可回避

　　每日经济新闻记者 郑步春

　　本周欧元兑美元连续窄幅横盘，走势乏善可陈，欧元不动美元指数也难有大动。近期市场焦点在日元，因日本压低汇率做法已引发较多的国际批评。迫于压力，日本或暂时稍加收敛，故短期内日元暂缺进一步大跌动能。

　　日元涨后又跌续贬空间暂有限

　　日元本周稍早大幅反弹，当时日本央行会议消息未有太多令人意外之处，由于日元提前贬了许多，因此，走出利空出尽走势。日本央行利率会议果然向新政府做出让步，其宣布通胀目标由以前的1%增至2%，并承诺从明年起无限量购买债券。

　　利空出尽式反弹原本缺少基本面推动，正巧碰上本周四日本公布的创纪录贸易逆差，所以日元于周四再度贬值。

　　数据显示，日本去年12月出口同比降5.8%，差于预期的降4.2%。另外，同时公布的2012年全年贸易赤字为6.93万亿日元 （合780亿美元)。这些数据显然会使得日本新首相安倍晋三刺激性政策更具合理性，对日元利空。

　　日元本周一最低贬至90.25日元兑1美元，创两年多新低，其后连续升值，本周前两天累计升值1.71%。本周三日元横走，周四截至北京时间18：48暂贬1.15%至89.58日元。

　　从趋势看，日元本周虽有反复，但根本性弱势未改，不排除后市再创新低机会。不过，在过去两个月中，日元汇率已暴贬了8%，所以后市纵然再创新低，恐怕短期内走不太远，故现价位不适合进一步沽空日元。

　　下个月二十国集团会议（G20）将召开，届时许多国家可能抨击日本的汇率操纵行为，这种情况下日本的官员就有可能做出些高调姿态，或暂停止打压日元。

　　加元、澳元弱势 宜顺势操作

　　加元近期走势偏弱，明显不如其他商品币种。本周三加拿大央行利率会议维持基准的隔夜拆息于1%不变，符合预期，然而央行会后的声明指出，加息“不太急迫”。另外，该央行还将本年经济增长率预测值由以前预测的增2.3%大降至增2%。

　　这些消息明显利空加元，因最近数月加央行相对强硬。加元短期内呈显著弱势，如果本周五该国公布的CPI数据偏软，则加元弱势必将进一步坐实。

　　继上周贬0.76%后，本周迄今加元续贬了0.90%至1.0011加元兑1美元。加元近期弱势相当明显，从趋势看未来有突破平价水平的机会，宜看空做空。

　　澳元跌幅暂较有限，但图形已略显沉重，后市有追随加元的机会，只需再来根中阴，跌势即能确立。操作方面，可尝试少量的投机性做空，等趋势进一步明显后才可加大做空力度。

　　风险不一操作思路宜变

　　欧元、澳元、英镑等属风险型货币，最近数月受到风险偏好抬升的支撑，这种支撑大小不一。澳元、欧元最近数月所受支撑相对强些，而英镑因自身基本面弱势及一些政治因素而相对弱些。英国首相近期提及“全民公投”表决是否留在欧盟，使得投资者担忧英国外来投资前景。

　　根据德意志银行公布的相关指数，今年以来的套利交易回报高达2.4%，为五年来最佳开局。套利交易兴趣和风险偏好相关，只有当市场爱冒险时，套利交易才会兴旺。

　　然而，近期这种风险偏好有可能受到一些消息的影响，进而导致相关货币出现波动。

　　本周达沃斯论坛中，各国大佬正大力抨击全国各央行放水举动。预计这样的批评会越来越多，所以上述澳元、欧元等风险币种未来的支撑有可能削弱。

　　本周三IMF下调了全球增长预期，这其实也给风险偏好浇了盆凉水。除纯经济因素外，政治因素也会直接影响风险偏好，如近期朝鲜有意进行核试验并威胁退出六方会淡。

　　综上所述，无论具体国家基本面，还是整体的批评性氛围，目前均不太有利风险货币的走势，故投资者已不宜继续追捧风险币种，甚至可择机做空。