2300点一线难免反复震荡 冲高空间有限

　　周四沪深股指冲高回落。上证指数收于2302.60点，下跌18.31点，跌幅0.79%，成交1356.0亿元；深成指收盘9444.08点，下跌104.23点，跌幅1.09%，成交1183.5亿元。两市成交量较周三放大652.27亿元。23个申万一级行业指数全线下跌，其中电子、商业贸易和信息设备等板块领跌 。个股方面，终盘两市281只上涨，92只平盘，2186只下跌，其中皖维高新，瑞泰科技等17只个股涨停，个股最大跌幅9.72%。

　　后市研判：

　　周四股市冲高回落，大幅震荡，显示2350点上方压力较大，蓝筹股难以单独拉抬股指。后市延续2300点一线整理，时间会稍长。

　　首先，经济数据多数超预期，市场向好的宏观基础更加稳固。一方面，CPI反弹引发的担忧得以消化；另一方面，上周五数据增强市场信心，已公布完毕的12月及年度经济数据，外贸、消费、工业、GDP等多数数据超出预期，汇丰PMI初值再创新高，此后进入1-2月数据真空期，在市场已经接受8%以下经济增速的背景下，12月数据有利于稳定并提升市场信心，经济向下风险消除构成做多基础。

　　其次，获利筹码松动，二八分化不利于市场活跃度的提升，仍需震荡换手。市场政策预期受传闻影响有所不稳，累积较大涨幅后，获利筹码有所松动，回吐压力增大；另外，尽管银行券商保险等金融股强势，但其带盘突破后，需要热点的全面开花和个股的高度活跃来巩固市场上行基础，蓝筹股难以单独拉抬股指，需要赚钱效应的进一步显现。

　　第三，向好趋势未变，2350点阻力较大，短期2300点还需要一定的震荡整理。技术上看市场向好趋势未变，除年线之外，中短期均线系统已呈现多头排列，60日均线上穿半年线，年线开始走平上行。本轮反弹呈现明显的阶梯式上行节奏，以强势横盘震荡代替回调确认，也算稳步。反弹幅度达20%后，上行阻力增大也属正常，因此近期2300点一带震荡加剧，整固时间拉长。上证指数2012年6月4日2348-2365点的缺口构成向上引力，也同时是多空争夺的阻力区间，周四上试缺口尚余3点补足，显示2350点附近阻力较大，2300点一带还需要一定的震荡整理，难免上下反复。

　　作者：申银万国