投资冲动周期涌现 风险防范未雨绸缪

　　在刚刚过去的2012年里，投资为“稳增长”立下汗马功劳。2012年全年经济形势异常复杂，我国经济经历了从增长速度下行到逐步企稳的过程，GDP同比增速从一季度的8.1%，回落到二季度的7.6%、三季度的7.4%。经过宏观调控各项政策齐发力，四季度经济出现明显企稳回升，当季GD P增长7.9%。全年看，积极的财政政策有力维持了经济增长的动力，特别是扩大内需和增加投资为经济增长不断提供动力，为“稳增长”奠定了基础。

　　来自国家统计局的最新数据显示，2012年我国固定资产投资比上年名义增长20.6%，扣除价格因素后，实际增长19.3%。其中，民间投资223982亿元，增长24.8%，占全部投资的比重为61.4%。全年新开工项目计划总投资309083亿元，比上年增长28.6%；新开工项目356296个，比上年增加28948个。投资对实现经济平稳较快增长起到了重要作用。

　　“从国际国内经济金融发展态势看，2013年我国经济运行的关键词依旧是"复杂"。从国内看，我国面临政治周期与经济周期的叠加，在这种情势下，尤其要注意防止投资冲动周期引发各地建设"一哄而上"的状态，防止重复建设和产能过剩，从总量上把握好信贷规模，注意信贷结构，要时刻关注货币信贷总量调控压力较大和投资冲动周期涌动可能由此引发的潜在风险。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军指出。

　　采访中，不少业内人士均对地方政府新一轮投资冲动表示忧虑。来自华安证券的分析人士指出，我国经济长期以来一直面临结构失衡问题，如果一味追求速度而不讲求发展质量，或为了追求地方经济短期内快速发展而继续加大投资，有可能使经济调整的步伐更加举步维艰，并继续积聚产能过剩的风险，过剩产能与冲动投资则可能形成恶性循环。

　　此外，如果今年投资冲动周期涌现而不加以调控，地方政府融资平台的潜在风险也有进一步加剧的可能。有专家分析认为，随着近期地方政府投资增加，地方政府融资平台可能迎来新一轮扩张，“老账未平又添新账，不利于风险控制”。近日召开的2013年中国人民银行工作会议明确要求，要加强金融风险监测和排查，牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。进一步健全系统性和区域性金融风险监测评估和预警体系，完善风险防范处置应对预案。

　　同时，众多地区大规模投资刺激经济的计划如果不加以科学调控，则有可能加剧市场对通货膨胀的担忧。有市场分析人士指出，一般政府换届后，新的地方政府往往会加快加大投资以刺激经济发展，随着一些项目纷纷上马，水泥、钢铁、运输等产品和行业价格也会上涨，这将对通胀形成新的压力。

　　面对“一哄而上”可能引发的风险，2013年宏观经济要保持平稳健康发展，将如何着手？专家就此指出，首先，要坚持科学发展观，树立科学的政绩观，推动各地经济科学发展。“前段时间有机构预测我国2013年经济增速达到9.3%，不可否认，如果盲目采取投资拉动的方式，中国经济增速达到10%也是有可能的。然而，我们希望中国的经济增速由外生变量变成内生变量，即政府不要去主导大批量的投资项目，要依靠民间资本，依靠市场消费自发的形成经济增长。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，要更多尊重市场规律，要避免政府这只“看得见的手”成为拉动经济的主要力量。各地方政府应树立科学的发展观和政绩观，改变以往“只讲速度、不讲质量”的发展模式，追求更有质量的经济增长。

　　其次，要建立合理的政绩考核指标。有分析认为，在当前中央注重经济增长质量和效益的前提下，虽然许多地方开始调低GDP增长预期，但仍有多地“轰轰烈烈”的投资计划上马，这表明“以质量代替速度”的模式转变，在当前还缺乏有效的制度支撑。专家建议，应下决心约束政府的干预边界，同时围绕就业、地方公共服务、民生满意度等指标综合考量，为地方政府设定一套合理的政绩考核指标，以此解决投资冲动问题的根源问题。

　　对平台贷款风险要继续执行“总量控制、分类管理、区别对待、逐步化解”政策，控制总量、优化结构，支持符合条件的地方政府融资平台和国家重点在建续建项目的合理融资需求；对房地产贷款风险，要认真执行房地产调控政策，落实差别化房贷要求，加强名单制管理和压力测试。对企业集群风险，要加强监测，分门别类采取措施进行防范。对产能过剩行业风险，要坚持有保有压，确保风险可控。

　　“从开年以来的情况看，地方投资冲动已出现苗头，再加上城镇化概念的提出，预计未来的一段时间内，基建投资仍将保持高速增长，地方政府的负债总体规模和水平也将保持较高增速。因此，要特别关注地方融资平台公司风险防范问题，抑制投资冲动，在化解既有风险的基础上要继续防范过度投资风险。”赵锡军表示。

　　要继续坚持经济结构调整的方向不动摇。必须要防止旧的产能过剩没有解决，再出现新的产能过剩的建设高潮。去年底召开的中央经济工作会议也明确指出，要加快调整经济结构、转变经济发展方式，更加注重经济增长质量和效益。

　　在弱化地方GDP增速和抑制投资冲动的同时，今年还需着力激发各地的竞争力。专家认为，在廉价劳动力和资本积累难以持续时，应引导地方政府在人力资本投入、技术进步支撑等方面开展有效竞争，并应进一步促进居民消费，加快消费者权益保护机制的完善。

　　此外，也是十分重要的一点，就是要进一步搞好金融宏观调控，坚持稳健货币政策基调。国务院总理温家宝日前在中国人民银行调研时强调，当前和今后一段时期，金融工作面临的国内外环境依然严峻复杂，必须进一步发挥好货币政策在实现经济持续健康发展、稳定物价和防范金融风险中的关键作用。

　　“从货币政策来讲，要继续保持目前稳健的基调，要给深化改革、结构调整创造一个适度的、稳健的货币环境。”郭田勇表示：“货币政策要把握好总量适度，不能多了，多了国际通胀可能会倒灌。就国内而言，我担心政府换届之年，本身投资冲动比较强，从而使得城镇化目标演化成为明年新一轮投资过热的口号。总而言之，货币政策是一个总量政策，需要保持一个比较适度的、比较稳健的货币的基本面，同时要进一步优化信贷结构和投向。” 牛娟娟 来源金融时报)