传闻IPO重启 脆弱大盘跳水

　　昨天，一条关于IPO即将开闸的微博传闻，让A股市场从大涨42点到高台跳水下跌33点，上下震幅达到75点，收盘勉强站上2300点大关。

　　不过，由微博转发引发的IPO即将开闸的消息，分析人士认为并不靠谱。实际上，过去的一年，A股IPO融资额不但创下了7年来新低，而且定向增 发和公司债取代过去的公开增发和配股，成为IPO之外的主要融资渠道。

　　IPO暂停已有三个月

　　去年10月26日，浙江世宝在深市中小板发行，搭上了2012年IPO发行的末班车。时至今日，A股IPO暂停已整整3个月，而且至今未有即将重启的迹象。而实际上，整个去年10月份，A股市场只有浙江世宝一只新股发行，而且融资额只有3870万元，比原计划缩水90%以上，几乎可以忽略不计。

　　A股IPO财务造假已广为市场诟病，去年部分上市公司上市后甚至发行后还没正式上市，业绩即马上变脸。而进入新年以来，证监会开展了被称为IPO“史上最严财务核查”，一方面期望堵住这方面的漏洞，另一方面也有望疏通目前IPO“堰塞湖”。分析人士称，IPO重启估计要到今年6月份以后。

　　根据证监会最新公布的《证券市场筹资统计表》，整个2012年，A股IPO融资额为1034.32亿元，不到2011年2825亿元融资额的四成，甚至低于金融危机影响下A股最惨烈的2008年1036.52亿的IPO融资额，也是2006年以来IPO融资额最低的一年。

　　公司债、定向增发为A股融资主角

　　虽然去年A股IPO融资额创下7年来新低，但去年证券市场的实际融资额并不低，总额达6852.86亿元；其中境内筹资5850.31亿元，仅次于2010年的10275.2亿元和2011年的6780.47亿元，主要是公司债和定向增发的再融资金额大增，且均首次超过IPO融资额。

　　数据显示，去年公司债发行规模高达2471.97亿元，是上市公司去年最主要的融资渠道，是2011年1262.2亿元公司债的近两倍。而在A股历史上，之前只有2011年公司债融资规模超过千亿元。

　　去年通过实施定向增发的再融资额也达到1867.48亿元，是仅次于公司债的融资渠道，这一定向增发融资额仅次于2010年的2172.68亿元。数据显示，2009年以来，定向增发就已成为A股市场的一个主要融资渠道。而在之前，公开增发、配股是A股市场除IPO之外的主要融资渠道。

　　尽管定向增发已成为去年第二大融资渠道，但对参与定向增发的机构和个人来说，定向增发同样存在巨大风险。去年，浙商证券的灵活定增理财产品，先后参与了七星电子和日海通讯的定向增发，其中日海通讯的增发价为20元，七星电子的增发价为25.79元。截至昨天收盘，日海通讯为17.22元，依然在增发价下面，成为拖累该产品净值的一个主要原因；七星电子同样一度跌破增发价，昨天收盘33.59元，收益率达到三成。而去年3月份实施定向增发的阳光照明，16.5元的增发价除权后为11元，昨天该股收盘8.24元，参与的机构至今仍被套25%。记者 王燕平 来源钱江晚报)