沪指新高后玩蹦极 第一波反弹露疲态

　　周四，沪指微幅低开后在银行、地产板块的拉动下快速走强，盘中一度创下本轮反弹的新高2362.94点，最大涨幅逼近2%；不过，受谨慎情绪影响，两市走强动能戛然而止，高台跳水并跌逾1%，尾盘在抢反弹资金的介入下坚守2300点大关。上证综指报收于2302.60点，下跌0.79%；深 成指报收于9444.08点，下跌1.09%。两市昨日共成交2539.55点，较前一交易日放大近三成半。此外，上证B股指数昨日大跌2.44%，收报于269.96点。

　　银行股可能迎整理

　　从盘面上看，尽管银行板块全天逆势飘红，但银行股昨日创新高后已然纷纷回落，从而成为打压市场向多情绪的重要推手。

　　爱建证券策略研究员吴正武告诉记者，作为金融行业的龙头，银行股是本轮反弹的重要发起者，至今普遍上涨超过了30%，而银行股的上涨同样也是宏观面的复苏，以及上涨之前低估值的共同作用的结果。“如今巨大的涨幅说明利好已经充分得以体现，而从纵向比较看，银行股现在的估值已较此前有了明显提高，因此银行股可能会布入震荡整理的格局，由于其权重较大，这种表现与指数也是相辅相成的。”

　　同样，东北证券策略分析师沈正阳也认为，尽管银行股估值仍较便宜，但相较前期的更低估值水平已经有明显的涨幅，因此，银行股后期成长性成为市场犹豫的重点。从其他板块看，环保、运输设备、酒店餐饮、煤炭等走势疲软，跌幅居前。沈正阳表示，市场已经从此前的估值修复阶段，逐步向估值、业绩双回升阶段过渡，前期涨幅较大的非金融业将迎来年报，特别是一季报的考验，其盈利预期变化预示着本轮行情的发展和高度。

　　复苏进程有待拓展

　　值得注意的是，日前刚刚发布的1月份汇丰PMI预览值再创近两年的新高，升至51.9%。这会否预示着两市的中期运行环境仍有所改善呢？

　　沈正阳表示，在前期一系列政策刺激下，1月份PMI继续走高在市场预期之中，特别是市场普遍认为经济有企稳回升的趋势，但这一趋势不断被验证的同时，又不断被透支。因此，未来能否有进一步的拓展空间，还需等待微观经济数据的反复验证。

　　吴正武也提醒投资者，PMI作为一个先导性指标，可以大致判断出今年1月份，我国的宏观经济依然不会太差，这仍旧说明了经济上行带有一定的惯性。“正是出于这样的考虑，在今后的一段时间里，固定资产投资、刺激经济的政策的跟进动力可能会有所打折，那么宏观经济也会较为平稳的发展，大幅度跳跃性复苏可能性不大。”吴正武还表示，“除上述可能外，我们也需要留意今年"两会"将要提出的一些重要政策。”

　　趋势上，沈正阳认为，A股的中级别回升态势仍存，短期的波动更倾向于整理期或蓄势阶段，并不是说市场有观察经济数据的要求就会有大级别的回调；只是目前的分化要求会更明显。

　　不过，在吴正武看来，盘面热点趋于分散，市场在快速拉抬后回调，特别是昨日留出了很长的上影线，预计反弹的第一波行情可能很快就要到头了。“1949点反弹以来，无论是时间还是空间，都能算标准的中级别反弹，而此轮反弹的根本动力源于宏观经济的触底回升。如果未来没有进一步刺激举措，第一轮反弹的尾声会越来越近。”

　　顺势而为逢低布局

　　涨跌停家数方面，两市仍有17只非ST个股以涨停价报收，未有非ST个股跌停；部分投资者表达获利了结的意愿。

　　沈正阳建议，操作上可以顺势而为，如果有收益的话适度了结，但如果股指还有1、2个交易日急跌的话，仍可以逢低吸纳。根据东北证券的研判，重点关注低估值有盈利改善预期的大金融、家电、交运设备以及与城镇化政策相关的建材水泥、农业等板块。

　　此外，吴正武也赞同减磅的态度，认为抄底成功的投资者选择获利了结不失为上上策。“眼下年报披露刚刚开始，不妨尽早适当的关注业绩优秀的白马股，以及高送转较为明确的”现金奶牛“，到了3-4月份，业绩地雷将会越来越多，因此尽早关注为宜。”

　　作者：李喆 惠晨晨来源大众证券报)