集合信托“瘦身”规模数量呈“双降”

　　中国证券网讯（记者唐真龙）随着规模的急剧扩张，信托业的风险也正在加速积聚。在此背景下，部分信托公司都主动放慢了脚步，其中最为重要的表现之一就是集合信托呈现数量和规模的“双降”。

　　根据普益财富的统计，2012年，集合信托市场增长明显放缓，全年共有66家信托公司参与了集合信托的发行，共成立集合信托产品4799款，环比增长15.03%，增速环比回落113.32个百分点，合计募集资金9734.95亿元，环比增长35.80%，增速环比回落71.31个百分点，平均每款产品成立规模2.03亿元，环比增长18.05%。

　　“成立数量和成立规模增速"双降"，有着较多原因。”普益财富研究院范杰表示。他指出，首先，由于整个宏观经济形势比较严峻，加之部分存量项目爆出风险或兑付问题，大多数信托公司在展业时都比2011年谨慎，具体地体现在风险较高的房地产项目、矿产项目和另类投资项目减少。其次，监管层对集合信托的窗口指导和道义劝告增多，如2011年发行数量较多的票据类集合信托在2012年2月份被叫停，在3月之后，基本无票据类集合信托发行。全年仅有45款该类产品发行，相比2011年的282款大幅下降，又如2012年第四季度，监管层对部分信托公司的政信合作项目做出指导。再次，2012年下半年，包括证券公司、基金公司、保险公司和期货公司在内的主流金融机构资产管理业务放开，对信托公司的集合信托业务有一定的分流效应。

　　从投资领域来看，2012年房地产信托成立数量和规模明显减少。普益财富统计，2012年，共有566款房地产信托成立，合计募集资金1417.92亿元，环比分别下降27.34%和31.51%。范杰分析，该领域成立数量和成立规模的减少主要有三个方面的原因，一是因为房地产领域风险增加，部分信托公司更加注意该类项目的风险控制以及下意识降低该领域的投资比例，甚至有的信托公司通过有限合伙企业而非信托产品的形式为房地产项目融资，降低该类项目在公司报表中的比例。二是在市场对房地产信托心存疑虑的情况下，部分房地产公司并不以房地产项目名义信托融资，转而通过关联企业申请流动资金信托贷款或是通过其他名目融资。三是部分信托公司在投资房地产项目时，产品推荐材料中并不明确仅投资房地产项目，而是将投资范围扩大至工商企业、基础设施和金融资产这使得这类项目纳入其他投向统计而不纳入房地产投向统计。

　　而基础设施领域集合信托成立数量和成立规模大增。此外，证券投资领域集合信托增长明显，尤其表现在规模方面。该类集合信托的增长，主要是由于以证券投资类信托见长的云南信托产品增长明显。

　　作者：唐真龙