经济回暖助多头捍卫年线 短线考验年线支撑

　　上周股指呈现出明显的宽幅震荡走势，虽然沪指盘中创出反弹新高2362点，但由于受到部分利空传闻的负面冲击，随后仍有所回落。盘中各板块走势日趋分化，各品种之间差异性的不断增大也表明2300点一带多空双方分歧明显。笔者认为，经济好转这一推动本轮反弹的根本因素目前 尚未出现明显变化，这将使得股指继续维持强势格局；但短线来看，股指仍存在技术面的调整需要，尤其是需要对年线一带的支撑力度进行考验，预计沪指中短期将在2250-2380点之间宽幅震荡为主。操作上，不妨逢高适当降低仓位，等待股指企稳后再择机加仓，后市可重点关注农业、新材料、信息技术等板块。

　　上周盘面呈现出明显的结构性特征，虽然盘中并不缺乏军工、3D打印、页岩气等题材概念热点，对市场人气有一定的提振作用，但仍有两大隐忧不容忽视。一是银行、保险等金融权重股冲高回落的走势导致指数盘中振幅加大。回顾本轮反弹以来，金融股的走势一直是股指运行的风向标，其表现往往对指数有明显的先导作用。无论是早期的领涨，还是每次股指盘中快速回落中的及时护盘，都使得当前的股指运行患上了一定程度的“金融股依赖症”。而从上周银行、保险板块的表现来看，虽然部分银行股创出新高，但技术指标仍持续回落，技术顶背离的状态并未得到改善，短期调整的要求依然较为强烈，这可能会给市场运行带来一定的负面拖累。二是更能全面反映市场人气的二、三线中小市值品种普遍跑输大盘，这一点也体现在中小板综指、创业板综指连续回落并跌破10日均线方面，尤其中小板综指已经开始考验年线一带的支撑，这对于资金的做多热情还是形成了较大的打击。结合成交量不断萎缩的态势分析，沪市单日量能水平在周五已经低于千亿的最小攻击量能，反弹以来一直强劲的做多阵营已经出现较大松动，这将加大股指短线持续冲高的难度。

　　关于新股IPO将重启的传闻无疑是导致股指上周单日大幅回落的主要因素，虽然管理层随后澄清了传言，但这并不意味着新股IPO会永远暂停。毕竟随着股指的持续回暖，新股终究会重新开始上市，即使经过财务审查后会有近300家退出待审队伍，但仍存在的500家新股仍会加大市场资金面的压力。就短线来看，投资者此前对于供求关系改善的乐观预期已经有所减弱，无形中也增大了反弹中的一些不确定性因素。

　　技术面上，股指也同样存在调整要求。一方面，沪指去年6月份的跳空缺口出现在2365点，短线上对指数的压制作用明显；另一方面，虽然沪指近期迭创新高，但日线上macd指标顶背离的状态一直没有得到有效的改善，反而开始发出“死叉”的空头信号，结合60分钟级别走势来看，指数在上周五也自1949点反弹以来第一次跌破了60小时线，短线做空动能仍有释放的空间，预计沪综指可能继续回调以考验年线附近的支撑力度。

　　尽管短线股指存在回落的要求，但并不会改变整体强势的格局，毕竟宏观经济的稳定这一反弹基石尚未出现动摇。汇丰在上周公布了1月PMI预览数据，51.9%的数据不仅创出24个月的新高，同时也连续第5个月回升，这进一步增强市场对于我国宏观经济已经开始触底回升的乐观预期。在管理层积极调控下，未来内需尤其是投资仍将是制造业活动回暖的主要拉动力量，国内企业补库存的活动也将有助于数据反弹势头的延续。持续偏暖的经济数据无疑将为市场运行创造良好的基本面氛围，也是未来多头守住年线的重要倚仗。

　　作者：西部证券