国信证券：低基数下 零售行业盈利持续改善

　　【证券网】（记者 王晶喆）1月28日，国信证券发布研报称，预计2012年四季度零售公司的业绩表现将有所好转，但主要是基于低基数的影响；整体预计2012年重点公司的净利润将增长13%，比2011年下降13个百分点。

　　预计2013年一季度，行业增长受到春节和同比低基数影响， 销售增速或将持续改善，预计整体增速比2012年一季度有所提升。

　　关注两条线索，一是，黄金珠宝及手表等下奢侈品的消费弹性较大，建议首选此类个股，推荐老凤祥(600612.SH)及飞亚达；2）行业估值开始切换到2013 年，推荐两年内业绩确定性较高，且估值较低的公司，标的以低估值的稳健品种为主。包括重庆百货(600729.SH)、合肥百货(000417.SZ)、欧亚集团(600697.SH)等。另外，业绩处于拐点期的公司，主要是华联股份(000882.SZ)、南京中商(600280.SH)。同时建议关注2012 年一季报业绩负增长的永辉超市(601933.SH)、合肥百货等。

　　预计一季度的营收数据可能较好，伴随经济回暖，有超预期的可能，零售股仍有10%正收益的空间。但模式变革之路漫长，零售业的中期压力仍存在，传统百货及超市等均面临挑战，仍谨慎看待零售股的中期趋势。

　　作者：王晶喆