主力忙移仓 玻璃还在涨

　　本报记者 官平

　　主力合约由1305移至1309并没有影响到玻璃期价的上涨，28日，1309合约以2.20%的涨幅居商品之首。业内人士称，主力移仓可能有交割厂库库容小的原因存在，另外国内经济回暖预期强烈，作为建材的玻璃品种备受市场青睐，多头热捧1309合约也不足为奇。

　　1309合约提前接棒

　　作为一个相对较小的品种，玻璃期货上市后却大受市场资金追逐，成交量几度创出新高。另外有意思的是，相对沪螺纹钢、铜、铝、橡胶等品种，玻璃期货主力移仓时间明显提前。

　　一般来说，进入一个品种交割前一个月，资金就开始转入下一个主力合约，而如果合约活跃，成交量放大导致交易所提高交易保证金，资金因成本上升也往往会进入下一个主力合约。

　　玻璃此时移仓的原因是什么？一位业内人士提出，由于玻璃的交割仓库库容小，如果资金集中在1305合约，会给交割造成较大压力，因此有指导资金开始逐渐分流到下个合约上。

　　玻璃目前是全厂库交割。根据交易所指定交割厂库计算，13家厂库总量为16.3万吨，日产3万吨左右，按照市场单价1305合约尚有360万吨折合18万手单边持仓。但28日1305合约持仓量为34.2万手，明显多于1305合约库容量。

　　不过，北京中期分析师周文欢认为，当前玻璃移仓换月应该说属于正常现象。从玻璃各合约价差结构看，如果按照隔月移仓成本20元至25元计算，1309与1305合约价差应在80元至100元左右，在15日左右1309合约与1305合约价差处于较低水平为40元至50元，15日至22日出现第一批空头集中移仓。

　　周文欢说，随着合约价差回归至80元上下，28日资金尤其是做多资金又开始集中移仓，这也是造成28日1309合约价格涨势较强的主因。

　　1309合约将强于1305

　　光大期货分析师钟美燕表示，目前9月合约较5月合约升水扩大至85元/吨，资金在选择合约时有逐利倾向，从另一个角度上也扩大了9月合约的上行幅度。

　　鲁证期货分析师娄载亮表示，从现货市场看，近期由于春节临近建筑开工率走低，玻璃现货价格呈现易跌难涨态势，预料近期这一格局仍将延续，现货市场偏空而期货市场走强，这可能是资金转向1309合约的一个原因，因为远期合约受现货走势影响相对要小一些。

　　业内人士称，当前市场热点依然集中在城镇化预期之上，但这属于远期利好。而从玻璃行业淡旺季运行特点看，9月是传统的玻璃销售旺季，这都在一定程度上使得资金对相对远期的9月合约更加青睐。

　　对于换月后的行情，钟美燕预计，整体来看1309合约要强于1305合约，期现价差的拉大会使得产业客户进入空头套期保值，注册仓单从而对盘面形成压制，而1309合约则受到远期玻璃行业需求向好的提振，价格会逐步上扬。

　　多空激烈博弈

　　娄载亮表示，从1309合约盘后持仓看，当前主力多头持仓显然更集中一些，多头第一永安期货28日多单大增1.3万手净多达到1.9万手。从盘面走势看，玻璃期货增仓（28日1309合约持仓量增加12.7万手）上行，显然市场在经历上周的回调横盘后做多热情再次升温。

　　从近期前20名会员席位持仓排名榜单来看，1305合约空头力量仍略强于多头，1309合约多头力量要比空头力量强得多，1305合约的第一空头席位仍为永安期货，多头第一席位广发期货及第二席位中国国际都大幅减仓；1309合约第一多头席位也仍是永安期货，第一空头仍是国海良时均没有变化。

　　周文欢表示，玻璃期货价格的上涨具备一定基础，从平板玻璃的下游第一消费大户房地产各项数据来看，整体显示楼市筑底反弹势头已经确立，除了需求改善为价格上涨提供基础外，“城镇化”也是做多资金炒作的重要题材。不过，城镇化对玻璃价格构成中长期利好，推动短期价格大涨更多的是资金因素而非需求回升。“基本面对现货价格的支撑因素逐步减少。”钟美燕也认为。