美联储年内首次议息料无新意

　　美国联邦储备委员会(美联储)于当地时间29、30两日举行2013年首次货币政策决策会议。华尔街分析师普遍预计，鉴于美国当前仍旧保持“低就业复苏”态势，美联储将执行去年12月12日公布的量化宽松政策。

　　经济延续复苏态势

　　美联储最新一期全国经济形势调查报告(“褐皮书”)称，2012年11月中旬至2013年1月初，美国个人消费增长，房地产市场持续改善，经济继续扩张。

　　这份作为美联储货币政策重要参考资料的报告显示，12个地区储备银行所在区域的经济呈现缓慢到温和的增长态势。其中纽约和费城地区的经济活动从飓风“桑迪”的直接影响中恢复，波士顿、里士满、亚特兰大地区经济小幅增长。报告还显示，波士顿和芝加哥等六个地区呈现增长态势，包括费城在内的三个地区出现收缩，克利夫兰和亚特兰大变化不大，但多数地区制造业企业对前景持乐观态度。

　　美国就业市场也有好消息传来。1月24日，美国劳工部发布数据显示，1月13日至19日的一周中，美国首次申请失业救济的人数为33万人，连续两周下降，创5年来新低。自2012年11月以来，美国首次申请失业救济人数波动幅度加大，但总体数量呈下降趋势，就业市场得到略微改善。

　　在房地产市场方面，所有地区的旧房销售增长，房价回升。除堪萨斯城外，多数地区的房屋建筑活动增多，商业地产市场总体呈现积极走势。有分析师预计，2013年美国楼市复苏将对G D P增长至少起到0.5个百分点的推动作用。

　　1月31日，美国商务部将公布2012年第四季度经济增长初值。华尔街预计，受“桑迪”飓风和“财政悬崖”事件影响，美国经济增速将有所降低，但仍保持扩张态势。根据此前公布的数字，按年率计算，美国经济2012年第三季度的增速达到3.1%(终值)，连续13个季度实现增长。另据美联储官员估计，2013年美国经济将增长2 .5%，2014年增长3 .5%；2013年美国失业率将降至7.4%，2014年进一步降至7%左右。

　　按计划执行量宽政策

　　美联储2012年12月12日在结束当年最新一次货币政策例会后宣布，在卖出短期国债、买入中长期国债的“扭转操作”在2012年底到期后，每月除继续购买400亿美元抵押贷款支持证券外，还将额外购买约450亿美元中长期国债。多数媒体将之视为Q E4，也有人将之理解为Q E3的加强版。

　　据《华尔街日报》报道，美联储官员们的公开讲话和接受采访的内容显示，由于2012年12月份美国失业率仍高达7.8%，同时11月份物价同比涨幅仅1.4%，低于2%的美联储设定目标，多数官员认为没有必要在本次会议上改变去年12月作出的政策决定。

　　自金融危机以来，美联储先是连续降息，在2008年12月将联邦基金利率降至零至0.25%的历史低位后，连续推出多次非常规的宽松货币政策。前两轮量化宽松政策共计购入约2.3万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券，截至2012年底，第三轮量化宽松政策规定每月资产购买计划总额达到400亿美元。

　　在不断加码量化宽松政策的刺激下，美联储资产负债表规模历史上首次突破3万亿美元。根据美联储1月24日发布的数据显示，美联储最近一周总资产增加480亿美元，截至上周三(1月23日)达到3.01万亿美元。美联储现在的资产负债表规模已是金融危机前的三倍多。2008年9月初，美联储总资产为9240亿美元。

　　退出策略可能纳入讨论

　　有分析称，在本次会议上，退出策略可能纳入讨论范畴。在此前公布的会议纪要中，美联储内部对何时停止购债计划看法不一。

　　根据美联储月初公布的最新一次货币政策例会纪要显示，绝大多数美联储高层认为，应当继续采取宽松货币政策，以刺激美国就业和经济增长，每月除继续购买抵押贷款支持证券外，还要额外购买美国中长期国债，但在政策执行期限上意见不一。

　　纪要显示，在考虑美国就业市场复苏和经济增长的前景后，有几位美联储高层认为大规模资产购买计划应当执行到2013年底或者更晚；另有几位美联储高层认为，在2013年底以前就应当终止资产购买计划，因为大规模资产购买计划使得美联储的资产负债表不断扩大，且有可能影响金融稳定。

　　旧金山联储的威廉姆斯本月早些时候表示，对抵押贷款支持证券和中长期美国国债的购买可能需要持续至2013年下半年。

　　美国芝加哥联储主席埃文斯14日表示，美联储此前推出的债券购买计划将持续到就业市场显著改善时，并将确保物价稳定。如果在未来半年到一年时间里，美国经济能再创造100万到150万个工作岗位，美联储可以考虑结束债券购买计划。他预计，美国失业率到2015年中期才会降到6.5%(即结束刺激性货币政策“门槛”水平)。

　　埃文斯表示，美联储2012年底决定将货币政策变动与具体经济指标挂钩，这将使市场确信美联储会提供必要的货币宽松举措，公众也会更加确定，如果通胀问题担忧加剧，美联储收紧货币政策不会太晚。

　　还有外电称，分析师大多预计，美联储无限量购债计划还会维持很长时间，即便经济面消息以及市场信心明显改善。