证监会专项检查持续重压 IPO短期开闸无望

　　看点

　　证监会对IPO项目的核查与相关惩治力度正在持续升级。截至目前，已有5家上市公司因没有及时披露业绩“变脸”等重要信息而遭到处罚，同时受到处罚的投行达到了4家。

　　在专项检查的重压之下，已有部分公司不得不主动撤出排队上市之列。据分析，业绩不过关是公 司宣布撤回IPO申请或终止审查关键，2月底3月初IPO排队公司将现大规模撤材料的现象。

　　五公司四机构受罚

　　在证监会对IPO项目进行严密核查下，受到处罚的公司和机构正逐渐增多。

　　据报道，1月24日，因为公司IPO招股期间没有及时披露业绩“变脸”等重要信息，隆基股份和康达新材以及它们各自的保荐机构国信证券和光大证券近期被中国证监会出具警示函，就连相关保荐代表人也收到了“红牌”。

　　到目前为止，已有5家上市公司因为没有及时披露业绩“变脸”等重要信息而遭到了处罚，分别是科恒股份、南大光电、东吴证券、隆基股份和康达新材。受到处罚的投行则达到了4家，分别为国信证券、太平洋证券、中信证券和光大证券。其中，国信证券因为保荐科恒股份和隆基股份，两次都榜上有名。

　　虽然监管部门此次对4家保荐机构均采取了出具警示函的监管措施，针对IPO信息披露问题的处罚频率也明显上升，但有业内人士认为，这种处罚力度还不尽如人意。持此观点的该业内人士表示，相较于成熟市场，证监会对公司IPO过程中相关主体的处罚力度还是远远不够，证券法对于保荐机构及保荐代表人法律责任规定太轻。

　　有观点认为，在宏观经济的大背景下，上市企业出现业绩波动已经不是个案，监管层对这类型违法违规行为的查处力度将越来越大。

　　撤单潮初步显现

　　在今年年初举行的 “首次公开发行(IPO)在审企业2012年度财务报告专项检查工作会议”上，有关部门负责人强调，对于上市前业绩下滑隐瞒不报的相关主体，要加大处罚力度，并有可能采取上限处罚。而在去年年底举行的第四次保荐代表人会议上，多位相关部门负责人也强调保荐机构要对相关业绩下滑做出充分的风险提示与信息披露。

　　如今5家公司和4家机构受到处罚正是一系列监管措施效果的显现，而另一方面，在专项检查的重压之下，已有部分企业不得不主动撤出排队上市之列。目前已有9家公司宣布撤回IPO申请或终止审查。

　　据分析，业绩不过关是公司宣布撤回IPO申请或终止审查的关键。上海交通大学证券研究所所长杨朝军对媒体表示，证监会清查的重点是要将两类公司筛选业绩不真实和等待IPO时间过长、业绩严重下滑的企业。

　　不过，更多的公司目前正处于中介机构和公司自查的阶段，而规模浩大的IPO财务审查行动，目前已令各家券商投行全体总动员。券商人士表示，大额的重新核查费用问题已经摆在了中介机构和公司面前，谁来负担还无定论。而面对遥遥无期的上市时间，这些投入是否能收回成本是个未知数。

　　事实上，不少投行人士已经预测，2月底3月初IPO排队公司将现大规模撤材料的现象。最终目前在审的近900家公司中，或将有300家左右退出IPO审查，将在很大程度上有效缓解IPO的发行压力。

　　IPO短期不会重启

　　不管是核查受罚，还是主动撤退，都与缓解当下的IPO“堰塞湖”息息相关。

　　“吓退一批，分流一批。 ”有市场人士这样总结证监会治理“堰塞湖”思路，监管层一方面通过财务核查“吓退”一部分不符合上市条件或存在财务造假的公司，另一方面则欲通过多渠道拓宽企业的融资渠道来分流IPO“堰塞湖”。

　　由此可以判断，短期内重启IPO基本无望。但近期市场还是传出了IPO即将开闸的说法，该说法间接造成24日盘中大盘出现剧烈震荡，一度下挫逾30点。对此，有券商人士表示，“IPO即将开闸的消息毫无根据，也说不通。因为证监会近期刚刚开始启动IPO在审企业年度财务报告专项检查，检查短时间不会结束，所以IPO更不可能在近期就重新启动。 ”

　　与此同时，证监会也火速辟谣，表示IPO财务大检查将持续到3月底。也就是说，在3月底之前，证监会不会进行新的IPO项目审批过会。

　　事实上，多数业内人士认为IPO开闸的时间点还要继续拖后。证监会此次财务专项核查分为自查、复核和抽查三个部分，将耗时5个月以上。更多观点认为，预计IPO起码要到二季度才会开始逐步放行。证监会及时辟谣态度为市场提供了另一种解读渠道。华泰证券策略分析师程峰表示，这传递了监管层对市场的呵护。在投资者信心进一步恢复之前，IPO应该不会开闸。

　　本报驻北京特约记者／肖 伟 来源辽宁日报)