民生证券：罗莱家纺股权激励 重视人才培养

　　【证券网】（记者 王晶喆）1月28日晚间，罗莱家纺(002293.SZ)发布了股权激励草案，拟向激励对象授予350万股权（总共220名员工），占公司总股本2.49%，行权价格为43.49 元。行权条件为：1，2013-2015 年ROE16%；2，以2012 年为基数，2013-2015 年收入增长率分别不低于15 %、32%、52%，即2013-2015年收入复合年均增长率不低于15%。

　　民生证券称，股权激励彰显公司重视人才培养，行权条件较为宽松。2012年业绩大幅低于预期，市场因素占30%，人为因素占70%，主要表现在对2012年市场终端需求下滑速度及幅度估计不足。此次股权激励推出对员工工作积极性及忠诚度的提高十分有益。从行权条件来看，除了ROE之外，此次主要把收入增速而不是净利润增速作为考核指标，业绩考核难度较低，一方面反映出经历了行业大浪淘沙阶段，企业对未来发展虽有信心但也存有一份忧患意识，是销售思路从快速粗放发展到可持续性发展的良性转变；另一方面反出公司对净利润考核还是存有压力。公司对2013年终端回暖期望亦是谨慎乐观。

　　家纺板块自2012年12月最低点反弹至今年平均涨幅超过25%，整体走势呈现先抑后扬。股价上涨主要系地产数据向好以及大盘触底反弹带动下的预期提升，不过在终端数据还未实质向好前，利空虽基本出尽但业绩向上修正空间有限导致估值遇顶后正常回落。今年家纺板块有无趋势性机会就是看新一年度的地产政策是否能持续带动住宅销量数据的回升。

　　作者：王晶喆