庞大集团广汇汽车业绩对比 业绩预亏有四因

　　【证券网】（记者 何沐瑾）据庞大集团(601258.SH)业绩预告，继2012年3季度亏损5.16亿后，庞大集团4季度再度亏损，归属净利润预计为-3.17~-4.67亿。而同样从事汽车零售的广汇汽车服务股份公司（简称“广汇汽车”）实现前三季度实现归属净利润却达到了10.07亿元，同比微 降。

　　从庞大集团3季报数据来看，2012年前3季度增收减利，实现营业收入420.17亿元，同比增长2.93%；归属上市公司股东净利润为-2.83亿元，较2011年同期的7.03亿元，下滑140.26%。而广汇汽车2012年前3季度，共计实现营业收入507.8亿元，同比增长20.62%，实现归属于母公司所有者净利润10.07亿元，同比仅降7.53%。

　　事实上，自2006年开始对汽车经销商排名以来，庞大集团连续5年稳居行业龙头。但自2011年开始，广汇汽车则取代庞大集团坐上了国内汽车零售行业的头把交椅。

　　同样是营业收入的同比增长，但两大汽车零售巨头的业绩上却呈现出完全相反的结局。一边是庞大集团归属净利润的大幅下滑，由盈利转向大幅亏损；一边是广汇汽车的归属净利润仅同比微降。同样从事汽车经销，为何庞大集团却出现大额亏损？

　　日系车销量下滑是业绩亏损的原因之一。庞大集团董事会办公室李燕表示，单从乘用车板块来看，日系车销量占乘用车销量的比例在30%左右比较合理；2012年受钓鱼岛事件影响，3季度日系车销量受影响较大，但4季度有一定的回暖。

　　期间费用高企，尤其是财务费用增长是业绩侵蚀公司业绩。对庞大而言，有息负债比重较大，仅银行借款就占到资产总额的35%。一位业内人士表示，庞大集团融资成本高，其债券利率高达8.5%，且汇兑损益大。李燕承认，因公司资产负债率较高，所以融资成本高。

　　新开门店短期内难以盈利。近年来，庞大集团业务规模快速扩张，经营网点增长迅速，但新开经营网点往往需要较长时间的市场培育，而在此期间由于折旧摊销及人工成本等急速增长，实现的收益相对有限。李燕表示，尤其是豪华品牌门店，由于投入更大，摊销期限可能更长，投资回收的周期也相对较长。

　　此外，李燕表示，2012年尤其是4季度亏损，一个很大的原因在于厂商返利要在2013年1季度才能实现。由于厂商返利不能计入2012财年，故全年亏损扩大，不过这会在一定程度上增厚2013年1季度业绩。

　　作者：何沐瑾