兴业：长安汽车大幅计提有利风险释放

　　【证券网】（记者 杨雯）针对长安汽车(000625.SZ)发布的业绩预告中，2012年固定资产减值准备将达到2.65亿元一事，1月30日，兴业证券发布研报表示，如此计提有利于降低2013年集中计提的风险。

　　1月29日晚间，长安汽车公告业绩预告，预计2012年归母净利润为14—16亿元 ，同比增加45%—65%，EPS预计为0.30—0.34元。

　　其中，公司新增计提资产减值准备2.65亿元，主要为固定资产减值准备（1.5亿元）和存货跌价准备（1.0亿元）。固定资产减值准备包括奔奔模具及焊接线减值5836万元，CX30二厢模具及焊接线减值4154万元，微车长安之星460（代号CM9）模具减值5275万元。

　　公开资料显示，上述车型中，奔奔由于定价较低盈利能力极差，2012年销量已经大幅缩减，CX30月销量已经下降至1000台以下，长安之星460则已经停止销售。因此，兴业证券认为，这一计提是公司在产品结构升级中伴随新车型逸动、悦翔V3/V5、欧诺等车型获得较大成功后，淘汰销量偏低、盈利能力偏弱的老车型的必然举措，此前的不确定性主要来自计提时间点，因此，此次计提实际上是风险的释放，有利于降低2013年集中计提的风险。

　　预报同时显示，政府补贴收入大增，是长安汽车2012年4季度业绩大增的原因之一。2012年，公司来源于政府补贴的非经常性损益对净利润的贡献高达3.9亿元。前3个季度，公司以政府补贴为主的营业外收入为2.43亿元(推测其税后净利润贡献约为1.9亿元)，因此，政府补贴对4季度单季度净利润贡献估计在2亿元左右，占4季度净利润的30%左右。

　　兴业证券表示，综合来看，资产减值损失的负面影响与政府补贴的正面影响相当，意味着4季度业绩大体与公司实际经营业绩相当。

　　作者：杨雯