保险资管产品试点即将重新开闸

　　【证券网】（记者 高欣） 有媒体报道，作为下一批保险投资新政的核心内容，“保险资产管理产品创新试点”即将重新开闸，届时保险资管公司将可发行“一对多”集合类资管产品、“一对一”定向资管产品。业内人士表示，保险资管产品的放开将多元化保险公司的利润来源，按 照目前保险公司保费收入的市场份额测算各家保险公司能从中获得的蛋糕，以及对盈利能力的影响，可以看到，新华保险(601336.SH/01336.HK)的盈利弹性最好。

　　据了解，初期，产品将仅限于向境内保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司等具有风险识别和承受能力的合格投资人发行。保监会相关负责人明确表示，先发布通知，随即启动和恢复试点，支持保险资管公司尽快开展业务，积累经验后再制定办法，然后全面推广。

　　华泰证券(601688.SH)分析师韩玲表示，保险资管产品的放开将多元化保险公司的利润来源。相对于信托、券商资管、银行理财等资产规模的高增速，保险资产规模近几年增速仅20%左右。在这种大资管时代背景下，保险投资新政放开保险资金投资范围并且重新试点保险资管产品将有利于保险资管在市场中拓宽资产累积来源，在规模快速增长的资产管理市场上获得自身的地位（受益于中国经济多年的高速增长、城镇化的迅速扩大以及国民收入的不断提高，国内资管行业总体规模增长迅速，近5年国内资管总规模复合增速为30.5%）。

　　据测算，截止2010年末，国内资产管理规模在21 万亿元左右，五年的复合增速达30.5%，近两年按照20%的增速测算，2012年末国内资产管理规模将达到30万亿元。静态来看，国际上保险资管占到整体资管规模的30%左右（对应资产规模9万亿元），那保险资管管理资金的增量可达2万亿左右，按照0.4%计算盈利规模的话可达80亿元。目前，占保费收入65%左右的四家上市险企的盈利水平在550亿元左右。

　　上述分析师还表示，资管产品的推出暂时只面向境内保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司等具有风险识别和承受能力的合格投资人发行，未来的话如果面向公众，保险公司的个险渠道和银保渠道将仍然是销售的重要渠道，所以按照目前保险公司保费收入的市场份额测算各家保险公司能从中获得的蛋糕，以及对盈利能力的影响，可以看到，新华保险(601336.SH/01336.HK)的盈利弹性最好。同时中国平安(601318.SH/02318.HK)的综合金融优势在销售资管产品方面的优势，中国平安在保险业务上启用银保渠道非常少，然而如果是推销资管类产品，平安或将大力发展银行渠道，资管产品的市场份额或远高于在保险业务的市场份额。

　　作者：高欣