绿城：从冒进到保守

　　绿城集团（03900.HK，下称“绿城”）还在为自己曾经的狂飙突进“买单”。2012年，绿城的新增土地储备数据及金额较前两年仍然继续收缩下滑。

　　根据公开资料统计所得的数据，绿城2012年通过公开招拍挂形式获取的土地可建建筑面积约202万平方米，土地出让金不足120亿元 ，这其中的多数地块还是绿城与其他公司合作取得，归属到绿城权益的可建建筑面积及土地出让金还将更少。

　　一度野心勃勃的绿城在2012年的土地市场上，变身成为保守派。

　　这一年，绿城在土地市场上的表现实在很平淡，按照绿城所属权益，绿城需要承担的土地出让金不会超过100亿元。

　　他们曾经在土地市场上一掷千金。2009年，绿城新增土地面积为406万平方米，可建面积大约为780万平方米，需要支付的土地出让金约313亿元。但2010年绿城遭遇的资金危机打乱了所有的既定计划。

　　事实上，在2012年4月，绿城在2011年年报中明确表示，2012年暂无购地计划。

　　这个“零拿地”的状态绿城一直保持到2012年7月。

　　2012年7月25日，绿城集团子公司绿顺房地产开发公司以16.44亿元的价格摘得浦东唐镇新市镇A-03-11地块，楼面地价为15054元/平方米，溢价率36.86%。地块用途为居住用地，土地面积为72803平方米。

　　这是他们2012年出手的第一块地，这块地也奠定了绿城这一年的拿地风格：以合作拿地为主。

　　此后，他们又和一些“金主”联手拿了几幅地块。9月，绿城与公司第二大股东九龙仓以及已经有项目合作的融创三方共同拿下了上海浦东新区一幅土地，总代价为8.34亿元，未来将开发为高端住宅项目。根据协议，九龙仓、上海融创绿城将分别持有地块五成权益(代价为4.17亿元)。

　　11月14日，绿城与九龙仓附属公司又以20.28亿元的总价获得大连市中山区不朽巷地块，绿城入股该项目40%，与九龙仓共同合作开发。

　　与绿城一起合作拿地的伙伴甚至还包括了建设银行及黑石基金。同在11月，中投发展(天津)滨海有限责任公司以46.771亿元竞得天津滨海新区中心商务区的8宗地块，而中投发展的三大股东分别是中国建设银行投资公司、黑石基金及绿城地产。

　　2012年，绿城拿地的主基调就是尽量与合作伙伴一起合作拿地。不过这还是与绿城这两年大力发展代建事业的策略相吻合的。

　　这就是明哲保身的开发商在2012年的典型表现。当然，绿城也单独拿了一些地块，基本上都位于浙江的三线城市，总价也不高，在三线城市的深耕成为绿城的另外一条道路。

　　不论从公司的财务报表还是在土地市场上的表现，都可以看出绿城的现金流情况并不好。

　　此前，绿城中国首席财务官冯征表示，公司正在一些城市看地。“我们已经度过了生存的危难期。接下来已经不是要卖项目补资金的问题了，而是要找合适项目及时补仓。市场正在发生微妙的变化，我们也希望抓住一些新的机会。但我们拿地决不会冒进，会量力而行。”

　　作者：李娟来源第一财经日报)