信托产品收益率普降 今年或迎业绩分化(图)

　　出于挂牌转让股权的需求，西部信托近日也“晒”了一下2012年经审计的成绩单。

　　数据显示，2012年西部信托实现净利润17895万元，同比增长190%，而陕国投和爱建股份披露的快报数据显示，2012年净利润分别同比增68.86%和100%以上。可见，多数信托公司在2 012年仍赚得盆满钵满。

　　虽然2012年信托公司表现抢眼，但多位业内分析人士对《证券日报》记者表示，去年以来行业内出现了较多的风险事件，无论监管层还是信托公司，对新业务开展的要求都会更加谨慎。从今年起，信托公司无论是受托资产规模还是利润增长，都应该会由近年的爆发性增长逐渐过渡到平稳增长阶段。

　　中小信托公司

　　“飙”业绩

　　与规模较大的信托公司相比，中小信托公司及重新开张的信托公司业绩增速极为抢眼。

　　近日，西部信托在西部产权交易所挂牌转让3.07%的股权，同时“晒”出了2012年经审计的主要财务数据。数据显示，2012年西部信托实现收入3.04亿元，其中信托业务15809万元，比上年增长6677万元，同比增长73.12%；利息收入2843万元，比上年增加832万元，同比增加41.37%；实现投资收益11330万元，比上年增加8404万元，同比增长287.22%，全年共实现利润总额21193万元，净利润17895万元，每股收益0.29元，同比增长190%。公司所有者权益13.47亿元，每股对应2.17元。

　　“这个挂牌项目非常抢眼，不过因为是商业机密，意向受让人情况我们不能透露。”从西部产权交易所负责人传出的信息看来，投资者信托公司股权转让的关注度仍然很高。

　　此外，陕国投近日公布2012年未经审计的财务数据显示，实现归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，同比增68.86%；而另一家信托概念的公司爱建股份披露未经审计数据显示，公司2012年实现归属于上市公司股东的净利润与上一年同期相比增长100%以上，预计1.20亿元，原因主要是上海爱建信托有限责任公司经营业绩增长及公司其他收益增加等。

　　规模较大的信托公司中，中融信托因从事银行间同业拆借业务的需要，也披露了未经审计的2012年财务数据。2012年中融信托净利润增长44.7%，达到15.24亿元

　　对于信托公司来讲，近年来净利润实现每年同比70%-80%的增长不足为奇，对于部分重新开张的信托公司，实现净利润同比增长100%也很正常。“成长的市场”让所有信托公司都尝到了甜头。

　　两因素导致

　　信托产品收益率下降

　　不过多位业内人士表示，信托公司超长增长的顶点已经在2012年达到，今后无论是受托资产规模的增速还是利润的增速都将逐渐趋于平稳。

　　与此同时，信托公司之间的业绩也将迎来分化，北京一券商分析人士指出，信托公司单笔业务信托报酬趋向降低，信托产品的预期收益率也逐步降低，信托产品与银行理财产品预期收益率二者之间的区间呈缩小趋势。在现有的发行级数以及业务格局下，信托公司的经营业绩在2013年将会出现较大的分化。

　　去年底，四部委联合下发的《关于制止地方政府违法违规融资行为》的通知，致使去年以来信托公司发行量最大的基建信托在今年初急转直下。接受记者采访的北京信托人士亦表示好项目难寻，“基建信托现在满足条件的太少了，而工商企业信托更难发现比较好的项目，整个市场开拓的难度比以前是增加了不少。”

　　普益财富发布的《2012年-2013年集合信托市场回顾与展望》中指出，经历了前几年的快速增长后，2012年，集合信托市场增长明显放缓，全年共有66家信托公司参与了集合信托的发行，共成立集合信托产品4799款，环比增长15.03%，增速环比回落113.32个百分点，合计募集资金9734.95亿元，环比增长35.80%，增速环比回落71.31个百分点，平均每款产品成立规模2.03亿元，环比增长18.05%。12月份2年内(不含)期2-3(不含)年期和4年以上集合信托平均收益率分别较1月下跌63.72BP、89.11BP和280.00BP，分别较2011年平均收益率下降11.34BP、59.05BP和213.91BP。

　　普益财富分析师范杰认为，造成成立数量和成立规模增速“双降”，有多种原因：首先，由于整个宏观经济形势比较严峻，加之部分存量项目爆出风险或兑付问题，大多数信托公司在展业时都比2011年谨慎。

　　其次，监管层对集合信托的窗口指导和道义劝告增多，如2011年发行数量较多的票据类集合信托在2012年2月份被叫停，在3月之后，基本无票据类集合信托发行，全年仅有45款该类产品发行，相比2011年的282款大幅下降。

　　再次，2012年下半年，包括证券公司、基金公司、保险公司和期货公司在内的主流金融机构资产管理业务放开，对信托公司的集合信托业务有一定的分流效应。

　　而预期收益的下降的主要原因，范杰认为是资金市场价格的疲软，还有信托公司经营思路出现了一定转变，由于信托公司面临着较大的兑付压力，需要通过提高自身的风险备付金来提高自身风险抵御能力，这需要提高利润。而提高利润的直接办法就是在目前的类贷款思路下，降低对投资者的收益支付，扩大“利差”。