A股纠结去霾存在上行动力 超预期复苏红包或降

　　大盘在2300点徘徊震荡，投资者普遍关心市场是否进入调整期，对此，基金人士认为，尽管短期存在调整压力，但是略放长一点看市场仍存在向上趋势，相对看好与银行信贷、房地产投资相关板块。

　　短期调整 长期看好

　　基金业内人士认为，短期来看，调整行情出现概率较大，但调整幅度有限；长期来看，存在上涨趋势。

　　天弘基金表示，在反弹行情持续近两个月后，市场基本面依然对股市具有支撑作用，对于场内资金而言，调整行情围绕当前的强势特征展开概率依然较大。天弘基金表示，从场内活跃的热点来看，银行、地产、汽车为首的蓝筹周期性行业板块继续保持强势，而以白酒为代表的消费品板块则依然承压较高的相对估值水平，这也保持了此轮反弹行情以来的资金偏好及流向的一致性。

　　当前市场看似比较纠结，但稍微看长期一点，是有上涨趋势的。正如今年1月初所言，在企业流动性改善的大背景下，降价、去库存在2012年第四季度开始回转，体现为经济恢复到较为温和的通胀，表现在PPI和GDP平减指数的抬头；也体现为企业重回扩张、利润快速回升与信用风险累积过程的结束，体现为GDP、工业企业利润的回升与低于预期的银行不良率。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，此次上涨，与此前多次基于政策放松预期与不切实际的“海外经济复苏”而言，基础要牢靠得多。

　　南方基金首席分析师杨德龙认为后市调整压力加大，但调整幅度有限。受益于市场的快速反弹，去年四季度基金总体仓位攀升，最新股票型基金仓位超过84%，接近两年来的高位，短期做多动能在减弱。市场自去年12月3日见底以来，在银行等蓝筹股拉动下快速启动，多数板块轮番上涨，积累了大量获利盘，后市阶段性调整压力加大。由于很多资金踏空了本轮行情，一直等待市场调整机会入市，因此调整幅度有限。

　　在其他参与者决定增持股票前，市场还需要耗一段时间，热点频频、风格多变，可能是场内资金苦撑盘面的结果。在很多人看来，前方风险重重，例如通胀、影子银行治理，都是不能小视的“大石头”。魏凤春说，“我们认为这些因素不大可能对经济基本面产生重大影响，也不大可能改变趋势。”

　　大摩华鑫则相对乐观，预计春节之后在各地政府和地产投资的推动下，经济复苏的力度可能会超预期，上市公司基本面有望转好，股市有进一步上行动力。

　　银行信贷、地产更具吸引力

　　多位基金业内人士表示，未来市场热点中相对看好银行、房地产板块。

　　从当前场内活跃的热点板块来看，不难发觉无论是钢铁、水泥、铜或者是工程机械，都是与地产行业关联度很高的上下游行业，并且这些行业的产成品也往往被用来做我国银行贷款的抵押品，因此不难看出本轮行情与经济基本面的见底企稳有着内在的逻辑关系，且市场资金也有效的把握了这条投资主线，故而通过紧盯银行信贷松紧程度将能够有效的把握市场短期的节奏，围绕银行信贷及地产投资的行业板块与其他行业板块相比将更具有资金吸引力。天弘基金表示，这些板块的动向也将直接决定市场何时或通过何种方式来展开调整走势。

　　可重点配置年报业绩优异的银行、地产等蓝筹板块。南方基金首席分析师杨德龙认为，从政策层面来看，媒体报道中央一号文件已经下发地方，与以往几年的一号文相比，2013年的一号文实际上是未来5到10年内农村工作的一份指导性文件，其中包括农村经营体制的改革创新、农村土地确权登记颁证、征地制度改革、为进城农民工解决户籍和公共服务问题等议题。这有助于配套城镇化和提高农民收入，刺激消费。考虑到经济增长、通胀、政策、盈利等基本面没有变化，中期市场仍可以维持谨慎乐观的态度，重点配置年报业绩优异的银行、地产、汽车、医药等蓝筹板块，规避可能存在业绩陷阱的创业板个股。

　　泰达宏利则表示，行业配置方面，建议关注消费和成长股大类，包括医药、家电、食品、消费电子、餐饮旅游等子板块，同时关注军工和城镇化主题。

　　作者：曹淑彦来源中国证券报－中证网)