2400点：金光闪耀难阻个股分化

　　告别了“盘六即跳”及“盘九即跳”，本轮逼空行情又走出了别样风采：以银行股为首的金融股拒绝调整，并带领指数成功冲关2400点；不过，金融股风光的背后还是暗藏了些许隐忧，板块的跟涨效应略显不足，个股分化进一步加大。短期而言，市场或进入金融股独奏的阶段，接下来个股赚钱效应或下降。

　　金融股主演2400点逼空戏

　　在1949点以来的逼空式反弹中，以银行为首的金融股一直是攻关的主力军。某种程度上看，金融股尤其是银行股基本上提前演绎了一波“反结构”式的牛市。

　　2012年12月5日，申万金融服务指数单日大涨4.43%，随后经历了6个交易日的震荡盘升；2012年12月14日又出现了一根幅度高达7.19%的单日长阳，其后又盘整了6个交易日；2012年12月25日又拉出了一根幅度高达3.37%的大阳线；2013年1月14日，申万金融服务指数单日又大涨5.11%，其后大盘震荡整理，但该指数还是连续拉出了四根小阳线。

　　本周，金融股表现更似一匹脱缰的野马：周一申万金融服务指数大涨4.86%，随后收出三根小阳线，本周五又再度拉出一根幅度达4.67%的大阳线，期间没有出现任何调整迹象，逼空力度可见一斑。

　　就全周表现来看，申万金融服务指数以7.96%的累计涨幅，位居申万一级行业指数涨幅榜榜首，紧随其后的是采掘、交运设备、综合、化工、有色金属及机械设备指数，全周也分别累计上涨5.32%、4.69%、4.34%、4.25%、4.24%及4.23%，普遍跑赢同期上证综指4.11%的期间涨幅。不过，在指数继续跑步上扬的背景下，板块个股之间的分化也持续加剧：曾经的龙头板块申万房地产指数本周仅小幅上涨2.32%，大幅跑输同期上证综指；与此同时，申万食品饮料、黑色金属及医药生物也跑输大盘，全周仅分别微涨0.01%、1.32%及1.64%。

　　分析人士指出，本轮逼空式反弹持续挺进的最大功臣虽是银行股，但银行股的高歌猛进多少还是有些缺乏底气，毕竟撬动银行股的资金量极大。未来投资者仍需密切关注银行股的动向，“火车头”的走向将直接决定反弹的进退与否。

　　紧盯银行走向决定进退

　　经历了上周的小幅震荡整理之后，本周指数继续向上冲高，本周五的33点中阳，更重新点燃市场逼空的激情。鉴于支撑本轮反弹的根基经济企稳回升、改革预期持续发酵以及理财资金回流股市等因素还未发生实质性的改变，因而反弹行情还未到谢幕之时，只是银行股的持续逼空早已超出了市场预期，因而接下来银行股的走向将决定市场未来动向。

　　从市场结构来看，在小盘股滞涨、大盘股上拉的背景下，近期小盘股相对大盘股的估值溢价水平继续回落。截至本周五，申万小盘指数相对大盘指数的溢价率为158.68%，较上周的165.05%小幅回落。1月以来，尽管以银行股为首的大盘股涨势不错，但题材炒作也层出不穷，因而大小盘估值溢价率一直未现明显回落；然而连续两周小盘股的滞涨走势，还是令其估值溢价率迅速回落。

　　应该说，至少在春节到两会期间，市场都不太可能出现系统性大跌的风险，毕竟由改革预期及经济回升所催生的反弹还未走到最终时刻，接下来市场或延续银行牛市的风格，投资者或仍需紧跟银行决定进退。

　　作者：魏静来源中国证券报－中证网)