国际收支“双顺差”格局逆转 2012年资本和金融项目14年来首现逆差

　　2012年我国国际收支从往年的“双顺差”格局转为经常项目顺差、资本和金融项目逆差的“一顺一逆”状态。其中,经常项目顺差2138亿美元,而资本和金融项目逆差1173亿美元,这是该项目自1999年以来首次出现年度逆差。

　　记者 李丹丹 见习记者 高翔

　　编辑 毛明江

　　昨日,国家外管局公布的数据显示,2012年我国国际收支从往年的“双顺差”格局转为经常项目顺差、资本和金融项目逆差的“一顺一逆”状态。其中,经常项目顺差2138亿美元,同比增6%;而资本和金融项目逆差1173亿美元,这是该项目自1999年以来首次出现年度逆差。

　　数据还显示,经常项目顺差与同期GDP之比为2.6%,较2011年下降0.2个百分点。

　　改变以往“双顺差”格局

　　2012年资本和金融项目逆差1173亿美元,意味着我国维持了很长一段时间的国际收支“双顺差”的格局发生逆转。

　　外汇局有关部门负责人表示,应该客观、全面地看待资本和金融项目逆差。全年资本和金融项目逆差反映了过去的一年,由于世界经济增速放缓、国际金融动荡加剧、国内经济增长减速,我国总体面临资金流出的压力。不久前公布的银行代客结售汇和跨境收付款数据虽然显示2012年12月外汇净流入有所反弹,但这只是减缓了资本净流出的速度, 2012年第四季度资本和金融项目依然逆差318亿美元,第二、三季度分别为逆差655亿美元和712亿美元。

　　此外,这也表明我国国际收支自主平衡的能力增强,符合国家宏观调控方向,也体现了藏汇于民的积极成效。同时,在人民币汇率形成机制进一步改革、外汇储备基本稳定后,如果经常项目顺差,必然形成资本和金融项目逆差。

　　同时,该负责人还特别提到,资本和金融项目逆差可以对冲掉货物贸易顺差的部分,可以使外汇储备增长放缓,不致影响央行货币政策的有效性。

　　并非意味对外投资损失

　　此前,由于外汇储备增长过快,央行储备过量积累后吐出了过多货币,就需要对冲掉一部分,因而对货币政策造成了一定压力。而2012年央行停发了央票,代之以正逆回购的操作,并于日前宣布启用公开市场短期流动性调节工具(简称SLO),以便提高公开市场操作灵活性和准确性。

　　数据显示,2012年我国国际收支口径的外汇储备资产(剔除汇率、价格等非交易价值变动影响)仅增加987亿美元,同比少增74%。

　　2012年国际收支平衡表上收益项目为逆差235亿美元。外管局有关部门负责人认为,收益项目逆差并不意味着对外投资损失。

　　截至2012年9月末,我国对外总资产中约67%为储备资产,其主要运用形式是债权投资。而我国对外总负债中约61%为外国来华直接投资,其主要运用形式是股权投资。一般来说,股权投资收益率大于债权投资。2011年我国对外资产收益率为3%,2011年外方投资收益率为6%。因此,收益项目235亿美元的逆差反映了我国对外投资和外方在我国投资的结构性差异,及其对应的较大收益率差别。

　　建可持续收支平衡机制

　　该负责人表示,2012年的国际收支形成了“经常项目顺差、资本和金融项目逆差”的自主平衡格局。但需注意,平衡的基础尚不稳固,因为资本和金融项目逆差主要是市场主体根据境内外利差、汇差等市场环境变化开展的“资产外币化、负债本币化”的财务运作所致,具有较强的顺周期性。如果2013年国内外环境向好,不排除还可能出现阶段性的资本流入压力。

　　下一步外汇局将继续实施“调结构、扩内需、减顺差、促平衡”的政策措施,着力建立可持续的国际收支平衡机制。来源上海证券报)