节前货基短期收益明显提升

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心2月1日发布的2013年1月份中国制造业PMI为50.4%，较上月回落0.2个百分点。该指数连续四个月保持在50%以上，走势基本平稳。此外，1月份新订单指数上升，需求基础进一步巩固，供需关系有所改善；原材料库存指数上升，反映企业信心增强。而汇丰银行在同一日公布的数据显示，中国1月份制造业采购经理人指数（PMI）终值升至52.3，创两年高位，去年12月份该指数终值为51.5。总体来看，我国经济运行保持稳健。

　　从当前经济基本面来看，经济复苏的强度和持续性正在逐步提升；通胀虽有所回升但仍属温和，尚不需要货币政策紧缩。经济复苏与通胀温和的组合格局为股市中长期震荡回升提供了良好的环境。短期来看，市场仍有向上估值修复的空间。从中长期来看，我们认为在当前点位股指仍具备较好的投资价值。

　　在农历新年之前的最后一周，基金投资者如何操作？我们认为，积极型投资者和稳健型投资者应采取不同的投资策略。

　　对于风险偏好较高的积极型投资者来说，可挑选弹性较大、进攻性较强的ETF、指数基金，以及偏股型基金进行投资，获取市场向上带来的投资收益。在选择主动型偏股方向基金时，可以关注那些目前股票仓位较高的基金，把握市场回暖行情。此外，从基金业绩归因分析，由于前期有些个股涨幅较大，对一些前期表现好的基金贡献较多，有可能导致持有该类个股的基金后期表现乏力，关注具备业绩持续性、操作较灵活、能持续精选个股获得稳定收益的基金。

　　对于风险承受能力偏低的稳健型投资者来说，在节前增配货币市场基金是一个不错的选择。货币市场基金作为短期资金管理工具，具有流动性强、安全性高、收益稳定等优点。尤其是在节假日期间，受到短期资金面偏紧的影响，短期拆借利率将会大幅上升，使得货币市场基金的短期收益明显提升。因此，投资者可以持货币基金份额过年，获取比平常更高的收益。需要指出的是，每逢节假日之前，大多数货币市场基金为了保护原有持有人的利益，通常会在假期之前的1-2个工作日停止大额申购，因此资金量较大的投资者需在基金停止大额申购之前完成交易。

　　在具体选择单只基金时，投资者可以关注那些规模较大，最近一个周末净值增长较快、积极参与银行存款、久期较长、适度使用杠杆、赎回到账时间较快的货币市场基金，如南方现金增利、博时现金收益、广发货币等。

　　中长期投资者可保持较高的偏股型基金配置。从中长期来看，我们认为在当前点位股指仍具备较好的投资价值。中长期投资者仍可以偏股方向基金为主，优质的基金经理将在未来的市场中寻找投资机会，为持有人实现资产增值。

　　中长期投资者在挑选主动投资的偏股型基金时，应立足长期。基金短期业绩出色，其原因可能是由于市场风格与基金投资组合风格匹配的短期因素，很难作为基金投资的选择标准。衡量一只基金是否值得投资，三年以上的中长期业绩可以作为一个更加重要的参考指标。长期稳定的优秀业绩证明了基金经理的投资理念能够经受不同的市场环境考验，具备在不同风格的市场下获取长期收益的能力。

　　基金四季报已公告完毕，投资者可以从基金季度报告中公告的股票投资仓位、行业配比、重仓持股中观察到基金近期的组合配置，并通过和以往季报的对比，发现基金经理的投资风格，选择那些风格与当前市场相契合的基金。此外，对基金的选择还应关注基金经理稳定性、基金公司整体实力等影响到基金业绩持续性的因素。

　　传统封闭式基金今明两年进入密集到期区间，到期封转开使折价率收窄具有相当的确定性。在2014年即将到期的14只老封基中，目前有多只基金的折价率超过10%，提供了较高的安全垫。就未来1-2年的投资期限来看，A股市场仍处于可投资区间，业绩稳定优秀、折价率较高的老封基也是较好的投资标的，持有到期有望获取基金净值增长和折价率收窄带来的双重收益，具体可关注基金安顺、基金汉盛、基金泰和、基金金鑫等。