三峡水利产能扩张冲动

　　本报实习记者 傅嘉

　　对于一项尚在襁褓未能输出产能的投资，双方看待的角度似乎不同。近日重庆水务将公司持有的九龙县汤古电力开发有限公司（以下简称“汤古电力”）90%股权及全部债权以2.24亿元的价格在重庆联合产权交易所挂牌。公告中颇为细化的转让条件或已表明该 项目名花有主。

　　果不其然，近日停牌的三峡水利在2月2日公布年报并抛出定增方案，定增方案其中一项便是受让汤古电力的90%股权。三峡水利去年交出一张颇为漂亮的成绩单，在年报中，三峡水利明确表示：目前的装机容量难以满足市场需求，电力供需矛盾突出，公司必须依靠高成本外购电来保障供区电力供应。统计数据显示，此次募资所投项目将增加公司装机容量1.3亿瓦。

　　接盘为产能

　　汤古电力成立于2006年7月20日，注册资本170万元，股东为重庆水务和自然人刘强，其中重庆水务持股比例为90%，自然人刘强持股比例为10%。自2011年以来，公司并无主营业务发生，并不是公司经营出现问题，而是因为公司三个水电站：日鲁库水电站、中古水电站和汤古水电站均处于建设期，三大水电站总装机规模为4.4万千瓦。

　　这在近年来颇受产能不足问题困扰的三峡水利眼中，是块不错的蛋糕，公司近期通过定增募资近10亿元，正谋求规模的扩张。

　　公告显示，三峡水利拟向包括二股东水利部综合开发管理中心在内的不超过十家的特定对象发行不超过9000万股，本次发行募集资金总额为不超过9.96亿元，其中水利部综合开发管理中心及关联单位认购数量不低于2000万股。在前述范围内，发行价格不低于11.07元/股。据悉本次定增所募得资金将主要用于投资后溪河项目和汤古电力项目。方案显示，其中就有2.6亿元用于收购汤古电力的股债权。而据公司估算，汤古电力项目总投资在5亿元左右。

　　公司表示，汤古电力三大水电站建成后，装机容量的扩容将进一步壮大公司电力规模，提高电力经营能力，增强市场抗风险能力。经测算，日鲁库水电站、中古水电站和汤古水电站的全部投资财务内部收益率分别为8.30%、 8.02%和 9.11%。

　　重庆水务在公告中表示。此次转让挂牌价在评估值基础上确定为人民币1053万元。本公司现享有对汤古公司的债权人民币2.14亿元以及评估基准日至工商变更登记期间的新增债权一并转让。转让不会对公司整体经营情况产生重大不利影响。

　　二度扩张背后

　　这是三峡水利上市以来的第二轮定增融资，2010年公司曾定增融资3.86亿元。公司借此提高了自发电比例、加强电网建设并开始涉足供热业务。三峡水利在上一轮扩张中尝到甜头，在规模提升业务结构改善的情况下，自2010年以来公司的净利润一直保持稳步增长。

　　作为重庆第一家公布2012年年报的上市公司，三峡水利再度交出一张不错的成绩单。年报显示，公司去年实现营业收入9.45亿元，同比增加14.36%；实现净利润8220万元，同比增加24.98%；每股收益为0.31元，同比增加25.02%。

　　上一轮大规模融资三年之后，三峡水利再度在产能问题上受到困扰。公司表示在2013年计划完成上网电量15.82亿KWH、售电量14.25亿KWH、实现电力销售收入7.90亿元。积极开发新的能源、资源项目，为公司寻找新利润增长点，成为当务之急。

　　三峡水利表示，汤古电力水电站建设项目符合国家清洁能源发展战略，拥有广阔的市场前景，项目建成投产将壮大公司电力规模。除此之外，公司更加投资超过7亿的后溪河项目，将可增加公司装机容量7万千瓦，公司对此表示，随着“水火电同价”工作试点和推广，水电价格具有一定的调整空间，这将对公司的效益产生积极影响。

　　停牌多日后，三峡水利股票将于今日复牌，公司停牌前收于13.57元，股价正处于半年多来的最高位。