通胀压力渐缓　三大央行仍难降息

　　本周澳大利亚、英国、欧洲央行将相继公布最新利率决定。虽然相关数据显示通胀压力减小或通胀目标上调预期增强，货币宽松政策空间渐大，但市场人士大多预计三大央行都不会有降息动作。

　　澳大利亚央行5日举行利率会议，分析师对该央行此次是否会降息产生了分歧。多数分析师普遍预计该行将把利率维持在3%不变。但也有一些分析师称，去年第四季度的低通货膨胀率使该行拥有了再度降息0.25个百分点的空间。

　　数据显示，澳大利亚2012年第四季消费价格指数(C P I)环比上升0 .2%，升幅低于预期的0.4%，法国巴黎银行驻纽约外汇策略师称，低通胀的确给了澳大利亚央行采取更多措施支持经济的灵活度。

　　澳大利亚总理吉拉德日前也就降息问题向央行进一步施压，称对强势澳元的管理不在政府职责范围内。吉拉德讲话中提到致使澳元坚挺的诸多因素都不在可控范围内，例如全球经济疲软、许多国家接近零的利率水平、人们越来越认为澳大利亚在一定程度上是个避风港等。

　　欧盟统计局最新公布的通胀初值数据显示，欧元区1月通胀率回落至27个月(2010年11月以来)最低水平。欧洲央行为欧元区设定的通胀率目标为略低于2%，为更宽松货币政策提供了行动空间。

　　花旗集团策略师马利诺夫表示，近期欧元汇率的快速上涨或将促使欧洲央行降息。欧元兑美元汇价日前刷新14个半月高点。不过高盛集团的一份研究报告称，基于历史规则，欧洲央行目前因担忧欧元升值而降息的可能性不大。

　　在1月10日利率决议中，德拉吉称利率决议是委员一致决定的，而且他认为欧洲过去6个月金融市场有显著改善，因此市场人士认为欧洲央行7日议息会议后公布降息仍为小概率事件，更有可能维持利率在0.75%水平不变。

　　同日英国央行也将公布利率决定，市场目前普遍预计英国央行货币政策委员会(M PC)届时将按兵不动，维持将近执行了4年的0.50%的利率水平不变，并延续执行3750亿英镑量化宽松规模(Q E)不变。

　　投资者对于下一任英国央行行长卡尼的关注也越来越多，卡尼引发了他们对于央行职责可能发生转变的讨论，M PC委员们还将就英国央行现存政策框架是否适应英国经济形势征询卡尼意见。

　　市场还关注卡尼对于现行设定通胀目标政策的修改。英国《独立报》援引花旗集团经济学家桑德斯话的说，央行货币政策委员会对于卡尼是否做出改变通胀目标的措辞将很感兴趣。

　　英国央行M PC委员威尔日前表示，在不提高生产率的情况下，如果要求英国M PC将维持名义国内生产总值(G D P)增速在4%作为政策目标，该国将面临通胀加剧的风险，可能导致通胀率逼近4%，超过当前所设定的2%这一目标。

　　众多经济学家认为，英国之前推出的量化宽松措施愈渐失效，决策层注意力正转移到融资换贷款计划(FLS)上。俄罗斯外贸银行V T B Capital驻英国伦敦全球宏观策略师麦肯诺表示，当前的Q E措施可能已经让英国央行倍感挫折，并已经将融资换贷款计划作为突破流动性陷阱的途径之一。

　　英国经济在2012年第四季度萎缩了0.3%，全年走势则是0增长，陷入“三度衰退”的边缘令市场人士对该国经济政策走向倍加关注，将引发实施进一步量化宽松的争议。