加码新能源客车 潍柴扩张存隐忧

　　在距离正式入主扬州亚星客车股份有限公司（600213.SH，下称“亚星客车”）一年零三个月后，潍柴动力股份有限公司（02338.HK；000338.SZ，下称“潍柴动力”）近日在客车领域再下一子。

　　前不久，亚星客车斥资8327.59万元，以股权变更和增资方式重组收购了厦门丰泰国 际新能源汽车有限公司（下称“丰泰汽车”）51.53%的股权；紧接着，亚星客车对高管层进行了一次“大换血”，被收购方的丰泰汽车原执行董事苏力乾被“擢升”为亚星客车新任总经理。

　　尽管，在新能源汽车政策推广力度进一步加大的背景之下，亚星客车收购丰泰汽车此举普遍被看作是潍柴动力加码新能源领域布局的“一个好开始”。不过，有业界人士担忧，近年来潍柴动力通过不断对外收购扩张，摊子已经铺得很大，要有效盘活这些收购回来的资产并非短期内可以实现，潍柴要带领亚星客车和丰泰汽车真正实现扭亏为盈尚需时日。

　　发力新能源

　　事实上，早在2011年接管亚星客车时，潍柴动力董事长谭旭光就曾表示：“要围绕潍柴整体战略，制定完善好扬州板块战略，实现更高的目标。”并对亚星客车的发展方向提出了明确要求——以新能源客车为主，做大做强做响亚星客车品牌，进入业内三强。而此次重组丰泰汽车，在谭旭光看来，是着眼于未来新能源动力业务发展的需要，潍柴动力将借此继续打造高端客车发展平台。

　　成立于2010年9月的丰泰汽车是由丰泰（厦门）集团有限公司、澳大利亚第二大汽车公司BUS AND COACH INTERNATIONAL (HK) LIMITED以及睿客巴士进出口有限公司以50∶40∶10的持股比例合资组建而成，主要生产混合动力客车和纯电动客车，产品100%出口欧美、澳大利亚等发达国家和地区。

　　亚星客车称，投资完成后丰泰汽车定位为公司新能源客车基地和客车出口制造与营销基地，从长远看有利于提高公司的持续经营能力和盈利能力。但丰泰汽车尚需要一定时间进行整合、提高，不会对公司近期的生产经营产生较大影响。重组完成后，原股东持股比例分别减为17.35%、13.18%、2.47%。

　　“这个可以看做是潍柴在客车领域继收购亚星之后的又一个大动作，对于亚星来说，这次收购最重大的意义在于给该公司高层带来的变化。”重庆交通大学教授、中国巴士快速交通技术推广委员会专家王健接受《第一财经日报》记者采访时认为，此次亚星客车重组丰泰汽车，虽然有资本上的因素，但更多是从人力资源上的考量。

　　生于1969年的苏力乾，曾历任无锡安源汽车有限公司总经理、江西凯马百路佳客车有限公司总经理以及丰泰汽车执行董事，在客车行业有丰富的从业和管理经验。“当初潍柴收编亚星客车看重的也是新能源客车的发展，而丰泰汽车在中高端客车制造领域有较好的经验，尤其是在出口欧美市场上，这也是潍柴看重的地方。”业界评论员宇辰也认为，此次通过亚星客车完成对丰泰汽车的重组，是潍柴动力在新能源板块发力的开始。

　　扩张存隐忧

　　“每个行业都有其独特的管理和运营模式，并非所有东西都是做大了就能做好。从客观上说，中国客车市场的总量是很有限的，它的规模并不会再有爆发式的增长。在这个领域需要精耕细作才能有收获。”据接近亚星客车的业界知情人士表示，尽管潍柴动力收购亚星客车并许下美好的愿望——希望花3年时间将亚星客车“起死回生”实现业绩的扭亏为盈，不过，潍柴动力对亚星客车的重组整合并没有预期那么顺利。

　　亚星客车1月29日公告称，预计2012年公司实现净利润200万元~800万元，扭亏为盈主要由于公司客车销量、销售收入实现增长，内部降本也取得一定成效，产品毛利率比上年同期有明显提升，主营业务大幅减亏；处置低效、闲置资产，带来资产处置收益。

　　不过，据上述知情人士透露，虽然潍柴动力一再对亚星客车施加经营压力，但这种强硬的管理方式目前看来并未带领亚星客车走出泥潭。

　　该知情人士称，虽然2012年潍柴动力对亚星客车定下的目标是6000辆，但实际上亚星客车去年仅售出约4000辆客车，按照每辆车亏损5000元计算，去年主营业务的亏损额大约在2000万，但是亚星客车后来处置了部分闲置资产的收益覆盖了这部分亏损。具体的一些情况，等正式公布年报时就清楚了。

　　值得注意的是，据潍柴动力财报，2012年前三季度该公司实现营业收入363亿元，同比下滑23%；实现归属母公司股东净利润24亿元，同比下滑47%。

　　宇辰分析指出，在工程机械和重卡市场持续不景气的情况下，潍柴动力通过亚星客车收购丰泰汽车正是转向扩张新领域的一个体现。不过，需要警惕的是，潍柴动力原来的盘子已经铺得足够大，当下国内经济仍在深度调整期，潍柴动力逆势扩张的风险也很大。

　　宇辰表示，在亚星客车仍处于大量磨合和整合适应阶段的情况下，潍柴动力要快速将亚星客车和丰泰汽车的业务重新整合将面临不少挑战，首先是企业文化融合的问题，如何使亚星客车和丰泰汽车两者都摆脱亏损实现盈利从而为潍柴动力业绩做贡献则是更长远的挑战。