海富通基金：短期估值有压力 谨慎乐观看长期

　　⊙本报记者 吴晓婧

　　近期市场高位震荡加剧，对此，海富通基金表示，短期内估值或面临一定的回调压力，但连续大幅下行的可能性较小，中长期而言，支持行情向上的逻辑并未改变。

　　对于2013年经济和市场，海富通基金表示持中性偏乐观的态度。就板块而言，海富通认为，大盘蓝筹股依然拥有安全边界和估值提升空间，银行位于市场估值的底线，地产具备了低估值和成长性的想像空间，汽车则是低估值中阶段性景气回升的代表；相对而言，成长股经过2012年拉抬净值后估值相对尴尬，可长期关注其中业绩增长较为确定的优质上市公司。

　　放眼海外市场，海富通基金指出：整体而言，来自海外的影响可能逐步开始趋于负面。美国方面，房地产销量和新建量延续复苏态势，非农就业新增数继续小幅回落，地产和就业继续驱动内生温和复苏。由于财政悬崖得到解决，短期而言利好市场情绪，但4月以前对经济负面冲击仍不可避免，之后的债务上限问题或将依然困扰市场。欧洲方面，金融市场风险继续减小，2013年每月欧债到期偿付压力将明显减缓，金融市场意义上的欧债危机基本已经终结。

　　反观国内经济，汇丰银行最新公布的数据显示：中国2013年1月制造业采购经理人指数(PMI)初值为51.9，连续第五个月回升并创2年来的最高水平51.9。海富通基金认为：去年11月至今的一系列经济数据都在佐证经济进入复苏阶段的判断，也预示着新一年的良好开端。而通胀方面，去年12月CPI同比创下7个月来的新高；主要是由于蔬菜价格季节性地超预期上涨，预计春节左右蔬菜价格上涨的趋势不会改变，未来一段时间内通胀上升态势也还将延续。“短期内不用对通胀问题太过担忧，稳健的货币政策还将持续。”

　　在政策面相对正面积极的情况下，海富通预计，需求将继续改善，基础设施和地产投资增速有望提高，与住房相关的耐用消费和汽车消费增长将继续保持回升态势，企业主动增加库存的动力将有所加强。因此我们对今年经济增长态势总体保持中性偏乐观的态度。

　　对于未来行情，海富通基金认为，可能影响市场的风险因素将主要来自两个方面。其一是房地产政策加压，其二是经济数据低于预期。其中，在房地产调控方面，海富通基金指出：2012年底至2013年初，在房地产成交活跃的情况下，房价也蠢蠢欲动，按照新上任中央政府对于房地产的态度，一旦这种苗头有成型之势，不排除招致重拳打击的嫌疑，届时市场信心将遭受打击。然而，在经历此前限购等高压调控政策后，未来地产行业对于调控政策的边际效用或将趋于下降；一旦调控加码，对地产股的影响心理层面将大于实际层面。目前地产上市公司的财务状况相对历史数据而言都比较健康，同时具备低估值和成长性的想像空间，中长期仍值得关注。

　　在经济数据方面，海富通基金认为，随着投资者的乐观情绪与日俱增，目前市场对于今年春节后的经济数据、乃至全年的经济数据都有了相比年初更优的预期。如果未来实际出炉的经济数据低于市场预期，或将对市场情绪造成负面影响。 (来源：上海证券报)