农业：两条主线把握投资机会 荐4股

　　农业：两条主线把握投资机会 荐4股

　　一号文件“施肥”，行情突出亮点

　　2013年中央“一号文件”《中共中央国务院关于加快发展现代农业进一步增强农村发展活力的若干意见》日前正式发布。所谓中央“一号文件”，即指中共中央每年发布的第一份文件，今年已经是连续第1 0年将 “一号文件”的重点放在“三农”上。

　　今年“一号文件”以14个字概括了2013年农业农村的工作目标：“保供增收惠民生、改革创新添活力”。业内人士指出，今年“一号文件”的亮点在于提出创新农业生产经营体制，建立以专业大户、家庭农场、农业合作社为主体的适度规模经营机制。从历史经验来看，在2月行情中，农业股往往具有明显的交易性机会。

　　首次提出家庭农场

　　自中央农村工作会议召开起，市场普遍猜测“一号文件”将关注农业经营体制机制的创新，随着文件公布，政策预期终于落实。今年的“一号文件”以14个字概括了2013年农业农村的工作目标：“保供增收惠民生、改革创新添活力”，综观“一号文件”的要求，涵盖农产品供给保障机制、农业支持保护制度、农业生产经营体制、农业社会化服务新机制、农村集体产权制度、农村公共服务等方面。《意见》提出，农业生产经营组织创新是推进现代农业建设的核心和基础；要尊重和保障农户生产经营的主体地位，培育和壮大新型农业生产经营组织，充分激发农村生产要素潜能；要引导农村土地承包经营权有序流转，鼓励和支持承包土地向专业大户、家庭农场、农民合作社流转，发展多种形式的适度规模经营。

　　此外，《意见》还强调，支持龙头企业通过兼并、重组、收购、控股等方式组建大型企业集团。创建农业产业化示范基地，促进龙头企业集群发展。推动龙头企业与农户建立紧密型利益联结机制，采取保底收购、股份分红、利润返还等方式，让农户更多分享加工销售收益。“"一号文件"在农村经营体制改革、城乡公共服务等领域内容与市场预期一致，文件中首次提出大力推进农村集体产权制度改革，为政策的新亮点。”在长城证券农林牧渔业分析师张勇看来，该《意见》的提出也与决策层“推进城镇化”方向相一致，“目前，我国城镇化进程的最大阻碍在于农村的集体土地制度，土地制度的改革可有效提高农业生产效率，提高农村居民消费需求。”

　　解读

　　改革与创新是今年亮点

　　范围：生产经营体制、服务机制、产权制度等

　　对比2004年至2009年的“一号文件”将着力点聚焦农村建设不同，自2009年起，在继续强调“稳定粮食生产，增加农民收入”的同时，历年的“一号文件”更加有的放矢。例如，2010年在力保农村增产增收的基础上进一步延伸，提出强化“统筹城乡发展”，2011年更是细化至“大力发展农田水利建设”，2012年突出“科技育种、先进农机”等领域。

　　在中国社科院农村发展研究所研究员李国祥看来，纵观新世纪以来中央“一号文件”的“主题词”，从2004年提出促进农民增加收入，到2006年推进新农村建设，再到2012年推进农业科技创新，主要停留在夯实农业基础、稳定农村农民的思路上，对于农业经营体制机制创新少有提及，“"今年一号"文件专门用了很大一部分篇幅述及创新，内容涵盖农业生产经营体制、农业社会化服务新机制、农村集体产权制度等方面，对于土地承包经营权流转、工商企业进入农户承包耕地、农村集体土地制度等改革热点，文件一一回应。”“"一号文件"明确鼓励和支持承包土地向专业大户、家庭农场、农民合作社流转，前提是坚持依法自愿有偿的原则；允许工商企业租赁农户承包耕地，前提是建立严格的准入和监管机制。”李国祥强调，尽管乍一看今年的“一号文件”划了很多“红线”，但在“红线之外”的地方，原来的约束都放开了，而这部分就可以大胆探索创新。

　　投资

　　2月农业股行情值得期待

　　例如：亚盛集团、北大荒、登海种业、隆平高科

　　根据中银国际证券农业行业分析师刘都统计，过去9年，绝大部分年份在“一号文件”发布后的1个月内，农业板块都能取得较高的超额收益，这意味着在历年的2月行情中，农业股往往具有明显的交易性机会。其中，2007年和2008年的超额收益最为明显。

　　安信证券农林牧渔业分析师吴莉强调，投资者不妨从两条主线把握市场投资机会。第一，《意见》鼓励和支持承包土地向专业大户、家庭农场、农民合作社流转，建立归属清晰、权能完整、流转顺畅、保护严格的农村集体产权制度，将使农村土地获得价值重估的机会，受益股票包括亚盛集团和北大荒；第二，建立重要农产品供给保障机制，努力夯实现代农业物质基础，突出了种子在农产品增收中的关键作用，登海种业和隆平高科两大种业龙头将从中受益。

　　齐鲁证券在最新的研报中指出，“一号文件”首提家庭农场，预计未来国内将逐步形成类似于美国“大型企业—农业合作社—家庭农场”的农业产业模式，将生产、加工和销售过程有效联系起来，形成农、工、商一体化的产业经营模式。上述模式不但有利于农业生产的集约化、规模化，更加有利于上游农资和下游加工销售的集中度提升。参照美国农业发展经验，未来中国农业领域在养殖业、饲料业以及泛农资业，如种子、兽药、化肥、农药和农机，将有望诞生航母级企业，为农业股投资带来可长期关注的标的选择。

　　农业股再迎丰收季

　　中央一号文件连续第十年花落“三农”，农业股已经提前预见了这个利好，市场表现强劲。不过，2012年年报业绩却有可能在短期内影响该板块表现，令个股分化

　　改革创新是亮点

　　每到农历年底，农业板块总会成为热门板块。今年的中央一号文件连续第十年花落“三农”，这对农业板块无疑又是一大利好。

　　1月31日晚，中共中央、国务院发布《关于加快发展现代农业进一步增强农村发展活力的若干意见》，这也是2004年以来第十个指导“三农”工作的中央一号文件。受此消息刺激，上周五，农业股表现强势。其中，万福生科、金新农涨停，新希望涨5.46%。

　　一号文件明确2013年农业农村的工作目标为“保供增收惠民生、改革创新添活力”。

　　中信建投行业分析师黄付生认为，本次一号文件的重点落在了“改革创新”，即如何实现农业二次改革。主要涉及两方面问题：一是农业如何实现现代化，二是农业现代化过程中如何保障农民利益。

　　前一个问题中，文件首度提出了家庭农场概念。一号文件提出要鼓励农民通过互利互换的方式解决承包地块的零碎化问题，同时加大培育新型农民和农村实用人才，要着力培养一批专业大户、家庭农场经营者。此外，对商业资本进入农业领域有保有压。

　　后一个问题，则通过提高农民在土地增值收益中分配比例，保障农民基本权益；通过落实户籍制度改革，保障农民进城后平等权益。

　　投资逻辑可寻踪

　　一号文件提出的改革创新比较“提纲挈领”，因此，要用作投资指导则需要进一步细化。

　　综合来看，券商研究机构对于农用机械、种业、禽畜养殖、饲料等行业的关注度极高。

　　一号文件提出，着力构建集约化、专业化、组织化、社会化相结合的新型农业经营体系，鼓励农民通过互利互换的方式解决承包地块的零碎化问题。国泰君安分析师认为，该政策将会加快提升农机大型化机械化程度，中大型拖拉机、自走式收获机械等作业效率高的农机将得到更快发展。

　　此外，文件还提出要加大培育新型农民和农村实用人才，着力培养一批专业大户、家庭农场经营者。国泰君安分析师认为，该政策将加快提升农机客户专业化程度，预计购买力强的农机合作社和农机大户占比会加速上升，购买力弱、在现有农机消费主体中占比70%的个体农民占比将加速下降。农机客户加速往专业化方向转变，又将反过来带动大型化、机械化程度高的农机需求。

　　海通证券农林牧渔行业首席分析师丁频表示，未来家庭大户、合作社将快速发展，农业集约化、规模化的速度将会加快，对农业发展具有里程碑式的意义，符合这一变革趋势的农业企业将会得到长期快速的发展。

　　业绩波动需消化

　　实际上，从去年12月初到今年1月末，农业板块细分行业的表现非常突出。统计显示，禽畜养殖行业的涨幅达到39.3%，在所有子行业中处于领涨地位，而备受瞩目的农用机械板块涨幅也达到34%。种植业、动物保健、饲料、渔业和农产品加工等行业的涨幅均超过同期上证综指，仅有林业以14.65%的涨幅跑输大盘。

　　前期快速上涨令投资者对农业股未来的判断出现分歧。申银万国农业行业分析师赵金厚认为，2012年农业各子行业景气程度均有所下降。统计显示，申银万国重点跟踪的农业上市公司2012年整体业绩下降29.7%。除林业外，农业各子行业业绩均出现下滑。产品价格低迷是业绩下滑的主因。

　　不过，赵金厚表示，部分公司通过经营变革推动业绩增长。可以优选创新变革推动业绩持续增长的公司，同时把握行业景气程度上升带来的个股机会。中长期看好符合农业现代化发展趋势、经营理念和模式创新变革的成长性农业公司。

　　中银国际则认为，农业板块2月份值得关注。从过去9年一号文件发布之前1个月和之后1个月的市场表现来看，文件发布后1个月农业板块通常能取得较高的超额收益，其中超额收益最为明显的是2007年到2008年。（国际金融报）