天地壹号冲刺IPO 饮料黑马40亿估值之谜

　　记者 刘力图 广州报道

　　曾被估值高达40亿元的天地壹号饮料股份有限公司(下称“天地壹号”)近日在河北省环保厅接受环保核查公示，在IPO全线收闸的艰难时刻，作为新晋饮料的区域性品牌天地壹号能否获得开启IPO大门的钥匙，值得期待。

　　超40亿估值？

　　“IPO行情风投估值正在持续下降，行情也十分艰难，这种饮料、食品行业能够突破行业的行情逆势成长，主要还是看中经济未来的发展前景，以及行业在经济中的成长性。”清科研究机构人士表示认为，天地壹号头顶超40亿的估值仍能够在逆势中顺利进行，可见饮料市场的发展前景依然良好。

　　天地壹号2002年正式落户江门，公司是一家集开发、生产、销售醋饮料的大型民企，公司旗下拥有四家全资子公司和一个分厂，目前已发展成为国内最大的醋饮料领军品牌。天地壹号先后推出陈醋饮料、苹果醋饮料、铝制易拉罐包装苹果醋饮料等。

　　定位健康佐餐饮料的天地壹号饮料接受创投界巨头深创投、中科招商2.4亿元的注资，这让天地壹号还未上市估值就达到了40亿元，超过同类上市企业汇源果汁。

　　记者从该公司了解到，受到IPO大环境的影响，该公司的上市进程并没有获得太大的进展，具体申报的过程也并不乐观。

　　该公司相关人士表示，公司的发展状况一切如常，业绩较去年获得较大的突破，因政策限制上市受阻。

　　“细分饮料市场是近几年才开始爆发的，早前不主流的产品被低估，直到近几年大家才开始加大研发力量、寻找能够保证利润率的细分饮料市场，天地壹号的创业理念就抓住了这一点。”风投界业内人士蔡可成向本报记者表示，创新可以拉动行业的整体价值提升，风投看中的正是这种“简单、纯朴、健康且富有创意的品牌故事和产品特点”。

　　蔡可成表示，这些产品能获得较高的估值，在IPO冲刺之前，仍然需要继续拓展自己的竞争产品。

　　据公司官网对此次募集资金项目的介绍，天地壹号首次公开发行股票募集资金将用于新建江门醋饮料生产项目、新建九江生产基地、新建廊坊原料果醋生产基地项目及工程技术研发中心升级建设项目。上述生产及研发项目预计投资总额为12.01亿元，其中，新建醋饮料生产基地项目为主募投项目，占募资金额的80.99%。具体来看，天地壹号拟投资65026万元，在江门市新建江门醋饮料生产基地，从事醋饮料的生产，以陈醋、苹果醋、液体二氧化碳、纯水等为原材料年产醋饮料9.55万吨，其中包括陈醋饮料2.7万吨和苹果醋饮料6.85万吨。

　　作为一个饮料品类里偏门的醋饮料品牌，天地壹号在短短时间内就获得全国市场40%的占有率，其在广东的市场占有率甚至高达八成。该公司的这种醋酸饮料每年均以50%甚至100%的速度增长，预计今年销售额将突破10亿元。

　　广东天地壹号饮料有限公司董事长陈生曾表示，先选行业，再从中选企业，是投资圈必循的准则。饮料作为典型的传统消费行业，整体风险相对较小，而其中成长性良好的细分板块，自然更是风投的心头好。

　　他认为，饮料中赚钱的从来就不是大众化产品，康师傅、统一等大公司的净利润率不过5%，而娃哈哈的营养快线、加多宝的王老吉[微博]最开始只是代表含乳饮料和凉茶饮料这样两个不太主流的分支。

　　在深创投投委会副秘书长、天地壹号项目组负责人李夏以及其团队等眼中，天地壹号醋饮品的发展速度每年复合增长超过50%，是行业增速的三倍。

　　记者从该公司内部知情人士了解到，公司选择风投的标准，一是可对公司的管理进行提升，二是可借助对方的相关资源，加速提升企业品牌形象。例如深圳创投投资的企业多达416家，包括不少零售企业，因此有望助力天地壹号进入更多渠道。

　　另类营销模式

　　“渠道和产品，依然是天地壹号要获得进一步发展的坐标。”天地壹号相关人士在接受本报记者采访时表示。她认为，醋饮料的成功在于创新和营销，公司目前的规模仍不大，所以必须继续推进新产品，抢占新一轮的饮料市场竞争空间。

　　李夏面对市场对天地壹号创造的市场价值质疑时回应道，如果仅把它当一个普通饮料，很难想象它能做到上百亿的市值。但是如果将它定位在佐餐饮料，市场就不一样了。醋虽然是酸的，但它却是“碱性”食品，与酸性的大鱼大肉刚好互相中和，有增强人体免疫力的功效。天地壹号的目标，是要成为继鱼、肉、青菜、米饭这四道必备菜之外的“第五道菜”。我们很认同这个目标定位。如果真把天地壹号变成餐桌上的必备，一百亿都不算多。

　　一直善于营销的陈生将这些消费需求调动起来。据广州多个渠道营销人士介绍，天地壹号的营销方法比较独特，一是走政府餐饮路线，在广东市场中，这些产品比酒类更为畅销。另外，则是大众消费路线。

　　对于营销，陈生认为：“营销成功的因素，是靠多方面组成的，就相当于人体不同器官对于身体的作用，哪一方面有短板都不行，任何单一的因素都有可能是营销的死穴，但任何单一因素并不构成成功的关键，成功营销的关键是各因素的组合，哪种组合最佳就是最好的营销。”

　　据业内人士介绍，天地壹号营销重视渠道下沉和定位精准，规模扩张的速度并不快，属于较为保守的营销策略。产品发展多年，目前天地壹号才在广东、海南、广西、江西、福建、湖北、四川、安徽等地市场驻扎，而只在广东获得了极高的市场份额。

　　据该公司的相关人士分析，目前公司将会继续沿用以往的营销路径，并不会遍地开花。

　　“醋饮品的市场规模不大也是天地壹号的隐忧，这种产品的衍生能力也不足，公司必须重视这一块领域，拓展同样具备市场竞争力的产品。”该公司的人士分析，在细分饮料市场中，饮料种类逐步增加，竞争也越来越大，天地壹号要保持“黑马”的势头，仍需要在产品研发上下工夫。

　　目前，记者从该公司了解到，新产品“冲锋壹号”已经在市场上试验。据悉，这是一款植物能量饮料，作为该公司将在2013年推动“水”系列新产品的计划之一。