证监会松绑 券商业务走向全面竞争

　　上周五，中国证监会公布了《证券公司分支机构监管规定(征求意见稿)》(下称《规定》)，并向社会公开征求意见。该《规定》取消了对券商设立分支机构的数量和区域限制，凡是符合设点要求的证券公司，均可在全国范围内设立分支机构。业内人士分析，监管层放开证券公司设立 分公司和证券营业部两类分支机构的数量和区域限制，将推动券商股继续走强，同时也加剧了券商之间的行业竞争。

　　拟取消券商分公司数量限制

　　记者在《规定》中看到，凡是经营规范、具备管理控制能力、不存在重大风险的证券公司，均具备设立分支机构的资质条件，《规定》还取消了原有对券商新设网点的数量和区域限制，明确凡是符合设点要求的证券公司，均可按照业务类型、发展规划和管理能力，自行决定分支机构的设立数量、区域。事实上，自券商综合治理之后，证监会为了防止券商盲目设点、盲目授权导致风险失控，实行了长达5年的券商分公司和营业部的管制措施。其中最突出的一项政策，就是针对区域内的券商营业部实行“饱和度限制”，达到一定数量后，不再审批新的网点。

　　证监会数据显示，自2008年证券公司分公司、证券营业部设立重新启动后，已累计批准设立证券分公司337家，证券营业部1153家，规范1063家证券服务部为证券营业部，清理关闭84家历史遗留违规营业网点。

　　“如果监管部门放松对券商分支机构设立的限制，那么将极大释放券商的扩张热情，而打算特色化经营的证券公司也有望从中受益。”安信证券某营业部负责人对记者介绍说。

　　券商业务将走向全面竞争

　　近年来，券商之间的竞争日益激烈。国都证券最新研报披露，截至目前，有59家非上市券商披露了2012年财务数据，上述券商合计实现净利润151.4亿元，其中业绩排名前十的券商占净利润总额的65%，而9家券商净利润在两千万以下，还有3家券商出现亏损，其中亏损最多的一家中型券商去年超过6000万元。

　　随着分支机构设置条件的解除，券商行业的洗牌将加剧。“近两年在监管部门的鼓励下，券商创新业务不断扩大，目前不少券商的分支机构从经纪业务逐渐向综合业务扩展，随着分支机构设置条件越来越宽松，预计券商未来将在二线城市建立综合类的分公司，将大大增加券商的盈利能力，同时也使得券商的竞争从经纪业务过渡到全方位的竞争。”华龙证券重庆营业部投顾总监邓丹介绍说。

　　国都证券金融分析师邓婷认为，从行业发展角度而言，捆住手脚并非行业发展的正确举措，目前监管层已开始告别“保姆”情结，券商的业务正在真正还原市场化。不过也有券商分析人士认为，以前券商大多是看天吃饭，由于投行业务都被几家大券商垄断，一旦行情不好中小券商很难生存。随着创新业务的推出，以及设立分支机构的限制越来越少，中小券商将获得更多的生存空间。

　　券商股后市仍被继续看好

　　去年12月末以来，大盘持续反弹，A股交易量放大，加之券商板块利好不断，券商板块走势强劲。统计显示，今年以来券商板块(申万一级行业)涨幅达到15.82%，其中方正证券、招商证券、海通证券、国海证券涨幅均超过20%。而上周五，券商股在分支机构设立限制将解除的消息刺激下，方正证券、招商证券再度涨停，华泰证券、太平洋证券、国海证券等个股涨幅也超过5%。

　　券商板块的走势接下来将如何，投资者是否还有介入的机会？邓婷认为，目前券商创新业务发展步伐明显加快，资管创新产品陆续推出，柜台交易上线，上周沪深交易所公布融资融券的股票范围增至500只，这将有利于促进交投活跃，带动融资融券业务进一步放量增长。“我们认为2013年行业将享有创新业务迅速推进以及传统业务反弹的双重驱动，看好券商板块后市的投资机会。”邓婷说。

　　申银万国投顾卢敬之认为，券商股作为长周期行业，只要行情好、成交量放大，其业绩就有保证。卷商股的走势往往与大盘一致，预计节前大盘或有一定的调整，此次反弹看好兴业证券、东北证券等小盘券商股。

　　长江证券分析师刘俊认为，近期日均成交量稳定在2000亿元以上，加之两融余额快速上升，标的券的扩充将加速信用类业务规模增长，券商1月业绩超预期的概率大，持续看好兼具业绩稳定与估值优势的海通证券，以及创新业绩弹性较高的光大证券、华泰证券、中信证券。 (来源：东方网)