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安邦咨询:新型城镇化应该带动金融开放

2013年02月04日15:46
来源:财经网
  “影子银行”和“新型城镇化”都是目前国内市场的热点话题之一。“影子银行”引起关注主要是政策部门要整顿它,“影子银行”被认为是向高负债的地方融资平台输出资金的重要渠道,这直接或间接地加大了地方债务的风险。整顿“影子银行”的代表性之举,就是去年底央行、发改委等四部委出台“463号文件”,对地方融资再度进行限制。

  事实上,“影子银行”本身并不是违规之举。按某些学者的说法,中国目前讨论的“影子银行”主要包括银行理财产品、非银行金融机构贷款产品(如信托、委托、企业债、小额信贷等)和民间借贷(如地下钱庄、民间融资、典当行、PE、VC等)等三部分。从监管部门的视角看,除了民间借贷因缺乏监管和规范、风险敞口较大外,中国的银行理财产品和非银行金融机构贷款产品,大都列入监管部门的监管口径以内,使得这类“表外业务”也受到市场准入、资本充足率和杠杆率等方面的约束。

  安邦研究人员多次提出,对“影子银行”不能搞“一刀切”的整顿,因为它满足了市场的一部分融资需求。此外,尽管中国的“影子银行”也存在一定的金融风险,但无论是从杠杆率的角度还是从期限错配的角度看,目前都还处于稳定、可控的范围之内。从安邦的智库学者到全国人大的财经官员,再到亚洲开发银行的经济学家,都曾建议对目前中国的“影子银行”要谨慎进行处理,更多地应该从金融创新的角度予以支持和鼓励,加强规范和引导。

  “影子银行”因为与地方融资平台和地方债务的关系,而与中国的城镇化发生了关联。“新型城镇化”的概念自提出以来,已成为国内各界关注的重要领域。很明显,新一届中国政府高层希望把它作为一张“王牌”,为中国未来经济提供中长期的动力。包括金融业在内的各个领域都在考虑一个问题:如何参与新型城镇化进程?在新型城镇化中能找到什么机会?安邦研究人员在近期的调研中,有多个国有商业银行和政策性银行都提出了类似的问题。

  面对新一轮城镇化建设浪潮,国家开发银行董事长陈元日前有一个表态,安邦在1月30日的《每日金融》简报中曾加以分析,陈元董事长表示,国开行将以支持城镇化为重点,加大对基础设施、社会民生、“走出去”等重点领域和薄弱环节的支持力度。陈元明确提出,会把一半以上的新增贷款投向城镇化及配套建设,为实体经济发展提供有效的融资支持。国开行在哪些领域提供融资服务?还是它很擅长的“铁公基”、煤电油运等领域,据了解,去年国开行新增煤电油运、农林水、通讯和公共基础设施建设贷款3382亿元,确保高速铁路、城市轨道交通、电网联网等一大批“十二五”规划重点项目资金需求。

  可以看到,国开行还是在它擅长的基础设施建设领域里做文章,把擅长做的事放在新型城镇化概念下迅速“卡位”,这是懂政策、会把握政策的聪明做法。一些国有商业银行也希望在新型城镇化中找到位置,希望能提前在未来的新型城镇化提前做好准备,抢占先机。

  但问题也就来了:如果国有银行都这么积极布局,新型城镇化这块大饼恐怕又会被国有银行吃掉绝大部分,就像当初搞“4万亿”刺激政策时一样,拥有信息优势、政策优势和资金规模优势的国有银行,抢先获得了一大批相对优质的项目。等到中小金融机构或民营银行清晰过来的时候,只剩下一些不太好的项目,其风险无疑也会大许多。

  在安邦高级研究员贺军看来,如果决策层把新型城镇化作为拉动中国经济的中长期动力,就应该利用这一动力把中国的民间金融发展拉动起来。现在“影子银行”所从事的业务来看,恰恰是中小金融机构、民间金融有可能参与的业务领域。因此,在新型城镇化的战略设计,必须考虑到金融市场开放问题、民间金融的发展问题。这样的城镇化进程才会有更加牢固的金融支撑。

  新型城镇化不是只面向国企或国有银行的大饼,它还应该成为推动进一步市场改革、促进金融市场开放的重要推手。

  作者:安邦咨询高级研究员贺军

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