中期反弹趋势不改 两大担忧因素将明朗

　　近几年在板块、个股轮涨中，钢铁板块和中国联通有些“悲情”色彩，即当它们的走势明显强于其它板块或个股时，A股市场即将或很快就要进入调整。本周一，钢铁板块上涨1.59%，板块涨幅第四，中国联通上涨4.12%，是否意味着大盘短期将进入调整？但短期调整不改中期反弹的 趋势，持股过节或是不错的选择。

　　近期国内外宏观数据不错。今年1月中国PMI为50.4%，虽然比上月回落0.2个百分点，但连续4个月在50%以上，反映中国经济稳健运行；美国1月制造业PMI升至53.1，创九个月新高，表明美国制造业领域进一步扩张，有助缓解美国面临经济衰退风险的忧虑；欧元区今年1月综合PMI初值为48.2，好于47.2的预期，为近10个月高点，1月服务业PMI升至48.3，高于去年12月的47.8，1月制造业PMI升至47.5，创下2011年初以来最大月度增幅。欧洲、美国经济回暖将缓和对中国出口增长的担忧。

　　最近令投资者担忧的是两方面因素。首先，管理层出台更严厉的房地产调控措施。据国家统计局数据显示：2012年12月，全国70个大中城市新建商品住宅价格平均环比上涨0.34%，自去年6月以来，已连续7个月保持上涨。2013年以来，国内一、二线城市房价上涨势头仍在持续，北京二手住宅的成交价已连续三个月保持上涨，新一轮房价上涨预期已形成，市场担心管理层出台更严厉的房地产调控措施。特别是，调控加码预期最强烈的北京，以及上海、广州、深圳等房价上涨预期强的一线城市。

　　其次，后续资金不足，两市单日交易量不能进一步放大。1.虽然新增A股开户数环比小幅增长，连续三周回升并创近七个月来新高。上周新增基金开户数超过10万户，基金账户总数突破4000万户。但连续两周，A股市场结算资金小幅流出，累计净流出86亿元；2.持仓账户数连续第九周环比下降。截至1月29日，A股持仓账户数为5472.34万户，较前一周减少12.68万户，A股账户的持仓比例降至32.49%。但历史经验表明，春节后会有很多资金流入A股市场，短期资金不足的情况很快会有改观。

　　从盘面看，推动这轮反弹的资金对大盘涨跌的掌控力很强。经过前段时间的上涨，以民生银行为代表的中小银行累计涨幅很大，继续大幅上涨的动力不足。农业银行的突然启动，表明银行股的上涨已由前期的中小银行转向四大银行。预计经过短期调整后，未来将出现农行、工行、建行、中行这四大银行轮流带领银行股上涨。虽然房地产股受利淡因素调整，短期内将进入休整。但房地产股中期上涨的趋势并不会因此而改变，城镇化建设将给房地产股提供新的上涨动力。

　　对于这轮反弹，很多机构至今心中忐忑不安。一方面，反弹力度超出投资者的预期；另一方面，各大指数在反弹中的调整大多数在盘中完成。忽而盘中快速调整，似乎调整真的要来了，忽而又创出本轮反弹新高，让很多投资者对走势茫然、总觉得不踏实。还是此前的观点，只要金融股、城镇化这两大主线“不倒”，这轮中期反弹就不会“轻易”结束。而在塑化剂事件、限制三公消费影响下，白酒股票的中期调整刚刚开始，最好回避白酒股，也包括其它受限制三公消费影响的板块。

　　作者：徐一钉来源民族证券)