合众思壮上市后利润没涨过 姚明持股市值缩水7成

　　脱下战袍的姚明，先是踏足商海当起餐馆老板，再是染指金融，被奉为“跨界股神”。但这位小巨人的投资眼光似乎还欠准，一上市就顶着“姚明概念股”头衔的合众思壮不仅利润越来越稀薄，这场与资本的遭遇战更是面临市值疯狂蒸发的窘境。

　　截至记者上午10：30发稿，合众 思壮股价已跌破20元，跌幅4.06%。昨天该股更是以7.51%位列A股跌幅榜首位。如果以姚明持股105.3万股计算，昨天一天就蒸发掉近80万元。更不用说与合众思壮上市后最高113元的股价相比了，曾为姚明带来6000万纸上财富的公司股票现在只剩下可怜的零头。K线图上也留下了三只乌鸦唱枝头形态。

　　更耐人寻味的是，这样的惨跌发生在公司刚刚宣布斥资过亿海外收购的消息之后。难得一见的阳线，如昙花一现。惨遭高人换手的合众思壮背后，是一份已经扭盈为亏的烂业绩。

　　记者查看了当时姚明与公司签订的持股协议，至少在今年以前，他都不可能脱手手里的股票。如今，每天望着交易软件内不断萎缩的股价数字，也许成了“姚之队”那些理财智囊们心中最大的痛。

　　透视公司 “绩差”程度令人咂舌

　　对于那些中小板、创业板上市之后判若两人的业绩，投资者并不觉得陌生。但同样身处其中的合众思壮却显得尤为过分。记者注意到，其实早在2010年上市时，在371家新领到“上市公司”标签的公司之中，就有多达85家出现营业利润负增长，不过，合众思壮在上市元年营业利润就大降52%的“绩差”程度，还是令人咂舌。

　　这样的成绩，在当时甚至波及到了公司IPO的保荐人。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》相关规定，针对公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上的情况，该公司的保荐人将依据情节轻重，遭到“3个月到12个月内不被受理相关保荐代表人具体负责的推荐”，甚至“撤销相关人员的保荐代表人资格”的证监会处罚。

　　由此可见，上市元年利润大降52%是一个相当严重的“绩差”讯号以至于证监会都要出手干预。更可怕的是，这样的利润下滑似乎并不如公司当初承诺的那样只是“阵痛”。

　　记者对比了公司自2007年以来的业绩，发现近6年都是连续下滑。资料显示，该公司2007年至2010年的主营业务收入分别为4.97亿元、4.47亿元、4.26亿元和4.03亿元，同期净利润分别为1.02亿元、0.81亿元、0.84亿元和0.53亿元，利润数字越收越窄是不争事实。

　　再看近两年的业绩情况，更可以“惨不忍睹”一言蔽之。 2011年净利润同比下滑了25.87%。而到了2012年一季度，公司甚至出现亏损局面，净利润为-1864万元。 7月10日一则业绩修正公告则让投资者大跌眼镜，2012年1月~6月业绩预计亏损2400万元~2600万元，折合一季度亏损的1864万元，二季度亏损536万元。

　　如此惨状仍在持续发酵，公司日前发布的业绩预亏公告显示，2012年全年净利润的亏损幅度已经扩大到了5000至6000万元。

　　上市后没有一年利润见涨，“见过业绩差的，没见过这么差的”这甚至成了圈内对这家公司的一句调侃。值得一提的是，记者从2011年报中发现，合众思壮所公开的8家子公司和联营企业中居然近乎全军覆没，亏损的达到6家，仅有1家微利62万元。

　　打开2011年年报和2012年半年报，观察其利润表和资产负债表中的数字，几乎每一项前面都能找到一个“-”号。公司去年上半年的净利润在连年大降的基础上又同比降低了惊人的194.12%。

　　海外落子难产“金蛋”

　　就最近合众思壮的资本举动来看，公司似乎也不想坐以待毙。从公司业务架构看，合众思壮是一家生产卫星导航定位产品的专业公司，其主要产品包括GIS数据采集产品和高精度测量产品、系统产品和车载导航产品三大类。

　　2月4日，合众思壮发布一纸收购公告，宣布出资1.2亿元收购一家加拿大卫星导航公司。而这家被收购的卫星公司就是作为全球第三大高精度卫星导航定位芯片与OEM板卡企业的半球股份公司 (HemisphereGPS公司)，其高精度板卡及测向产品市场占有率则一直位列全球三甲。

　　此次交易方案显示，合众思壮是通过下属全资公司思壮加拿大及思壮美国与半球股份及半球有限签订协议，拟以1496万美元的价格收购其高精度产品的资产及业务。此外，合众思壮与交易方还签署了战略合作协议，双方将进一步在更多领域进行全面合作。根据协议，公司与卖方互相成为产品和服务供应商，期限三年。

　　合众思壮在公告中还预期，收购完成后将有效提高合众思壮在卫星导航与定位领域的技术水平，并加强公司在北斗导航与位置服务相关产业链中的领先地位。

　　不过，市场对此收购行为却并不怎么看好。有投资人士表示，尽管收购可以给公司带来鲜活的动力，但是在产生效益前，该公司股价在短期仍难逃亏损的影响。

　　相比一些暂时看不到结果的所谓 “预期”，公司当下的经营 “现状”确实令人忧心。让投资者难以释怀的是，公司的中高层们甚至也信心不足。根据公司此前的公开资料，曾一度有12名中层管理人员和核心技术人员集体出走。

　　离职人员名单中，包括：经营总监戴鹏、深圳区总经理袁层威、人力总监赵宁、区域行政经理吕利峰、区域财务经理刘越、信息主管殷涛、大区经理陈升爱、部门经理赵凯、导航事业部总经理范小军、部门经理印明明、高级工程师梁柏林、技术主管顾万清从名单上看，几乎波及公司各个核心层面。

　　人才流失意味着企业人力资本投资的丧失，核心技术和机密甚至可能外泄，进而导致产品市场的缩减，对企业发展而言无疑是极大的负面影响。

　　算账姚明 手中股票缩水了7成

　　与合众思壮的“牵手”是姚明与资本的第一次认真角逐，但现在看来，蜜月期短到几乎不曾存在。 2010年4月2日，合众思壮上市当天股价从37元/股发行价被爆炒到91.5元/股，其中的明星效应不言而喻。在此后数日，该股股价还曾一度问鼎113元/股，一时风光无二。

　　泡沫般的幸福却总是短暂的，昨天20.7元/股的价格不仅相比113元/股的价格跌去了将近450%，就算是和发行价相比也是惨跌78%。对安家中小板的这家科技公司的参股，一度被认为是姚明最成功的投资。

　　但抱着名人大腿的合众思壮却很快步入市值深渊，以几何式的下跌曲线将姚明手里的股票逐渐“废纸化”。

　　2005年，姚明为该公司代言，正是利用这次代言的酬劳入股该公司。 2007年12月18日，合众思壮的控股股东郭信平与姚明签订了《股权转让协议》，郭信平向姚明转让了公司37.5万元的股权，招股书显示，姚明的认缴出资额是37.5万元。 6天之后，该公司整体变更为股份有限公司，姚明37.5万的股份也变成67.5万股。

　　经过去年两次转股，姚明当前所持公司股数为105.3万股。但无论如何，对于姚明的幕后理财团队来说，姚明的持股量因公司转增股票增加了不少，市值却持续下降。坐看财富蒸发的滋味自然极不好受。

　　而若按照昨天20.7元的收盘价计算，姚明手中的合众思壮股票市值2179万元，加上两年的分红，相比最高113元/股的股价也缩水了7成以上。

　　“姚之队”没有拿得出手的投资

　　最让“姚之队”伤感的是，不仅“姚股票”，姚明此前投资触角伸及的餐厅、俱乐部、网站、红酒等数项投资，目前都还没有拿得出手的成绩。

　　“把上海队建设成为百年老店”是姚明为自己设立的目标。上海男篮新闻发言人张弛曾表示：“上海男篮2009~2010赛季确实亏损2000万。 ”而联赛在未来五年也看不到有盈利迹象，相比成为一笔明智的买卖，“姚俱乐部”显然更多地是蕴藉着小巨人的乡愁。

　　对于其名下两只“姚基金”，圈内人也纷纷表示“踩点没踩准”。 “姚明的商业价值在于他的品牌号召力，而资金募集又是私募股权投资基金成立最关键的一环，名人效应和正面积极的公众形象肯定更容易获得认同，但现在整个PE界暴利时代终结，这个时点进入还能不能玩好游戏，需要再观察。 ”今早，一位PE合伙人许先生对记者说。

　　和许先生一样，姚明参与筹建的两只基金也致力于创投。其中，黄杉资本专注于姚明的老本行体育产业，成立至今已满一年，而第一期的资金总规模只有2亿元，相对还偏小。上海一家创投公司资深人士钱峰对记者坦言，现在PE最大的风险是政策风险，姚明能不能突围，确实不好说。

　　“姚系”另一只基金是2011年8月1日开始运营的弘远基金。虽然两家基金公司都启用了职业经理人，但纵观近年“PE饭”越来越难吃的情形，私募大佬也屡有激流勇退的消息传出。

　　对姚明来说，不仅股市投资的收益无法短时间套现，文化产业投资实现回报也还差临门一脚。2006年3月，作为中国最大的正版音乐网站，巨鲸音乐网顶着姚明光环上线。之后，盗版冲击下的正版有没有戏，一直争议不断。

　　2010年，受谷歌退出中国影响，巨鲸流量也随即滑落。而通过谷歌搜索给巨鲸带来的流量占到巨鲸网总流量的60%~70%之多。而陈戈在谷歌退出声明发布后，称网站尚未盈利。

　　除此之外，姚明的红酒投资听上去则更像是“玩票”。2011在红酒圈最吸引眼球的莫过于姚明在旧金山的纳帕谷购买了一个酒庄，“姚明牌”红酒就产自那里，但由于其本身并非酿酒师，自购买起便被圈内代理商诟病为“赔本赚吆喝”。（记者 劳佳迪）

　　作者：劳佳迪 (来源：新闻晚报)