资金利率惯性冲高 “波峰”隐现

　　本报记者 张勤峰

　　在央行2月5日实施4500亿元巨量逆回购交易后，6日货币市场资金利率仍惯性上冲，隔夜质押式回购利率创年内新高，7天回购利率也接近年初高位。不过，市场人士预计，央行7日将继续实施大规模逆回购交易，加之银行备付工作接近尾声，资金利率距离波峰已不远。

　　6日质押式回购市场继续表现出些许紧张，隔夜回购利率继前一日跳涨40BP后，再上行37BP至3.63%，为年初以来最高水平。7天回购由于实际资金占用时间长达10天，加权利率大涨35BP至3.73%，逼近年初高位。跨春节假期的14天回购涨幅收敛，由4.06%上行至4.21%，上涨15BP。另外，21天回购利率上涨31BP至4.41%。更长期限的资金需求寥寥，利率水平出现不同程度的回落，如1个月回购利率下跌8BP至4.12%。

　　为帮助银行机构应对春节前的集中提现需求，央行5日在公开市场实施了创纪录的4500亿元14天逆回购操作。申银万国等机构预计，在节前备付的最后关口，7日的14天逆回购仍将保持较高水平。而按照往年经验，随着银行备付工作的基本结束，资金利率一般会在春节前一两个交易日自波峰回落，由此来看，当前资金利率即便不是阶段峰值，也距离峰值不远。总体来看，今年春节前的资金面是近三年以来最平稳和宽松的。