A股时隔五年再现“八连阳” 谈大牛市为时尚早

　　大牛市又要来了？沪指昨日收盘2434.48点，以1.35点的微小涨幅再度收涨，完成八连阳。上一次超过八连阳则要追溯到2007年8月。

　　市场的乐观情绪正以周期股轮换上涨的方式推高股指，八连阳后沪指上升了6.25%，但机构投资者认为重现大牛市可能性小。

　　投资者仍看好A股

　　昨日沪深A股涨跌互现，其中沪指仅小幅上涨1.35点，涨幅为0.06%；但这一结果仍使得A股实现八连阳和八连涨。

　　盘面显示市场上涨的劲头正在趋缓，涨幅和成交量都开始缩减。昨日沪市成交1046亿元，较此前一个交易日1271亿元的成交量缩减了约两成。

　　一名个人投资者昨日称，“股市都八连阳了，还不相信牛市来了吗？”

　　连续收阳一般出现在市场信心高涨的环境中。从数据看，日K线“连阳”对于市场中长期趋势并无确切的指导意义，2007年8月份八连阳之后，沪指的上涨持续不到两个月即下跌。

　　但投资者多数认为目前市场短期仍会上涨。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，A股这轮行情的背景是经济弱复苏和改革红利，这种红利目前仍在，支撑A股基本面的因素短期还不会消退。

　　他认为，短期市场仍可乐观对待。

　　热点轮换延长涨势

　　从A股盘面看，行业的轮动为释放获利盘提供了机会，也为指数持续上涨创造了空间。

　　昨日盘面中，医药股、飞机制造、苹果概念股等走强，而地产股，以及与地产相关的水泥等个股大幅下跌。煤炭股跌幅也比较明显。

　　A股上涨以来的一些强势行业开始回调，比如银行股已经连续两个交易日走弱。但后起之秀券商股的涨幅仍然明显。

　　魏凤春也认为，A股上涨之后的估值水平已经大幅提升，对金融服务业尤其如此。虽然以国际投资者的眼光看，银行等金融股目前的估值仍是合理，但估值提升的空间已大为缩窄。

　　金融股与其他周期股轮换表现，使得A股能在震荡中维持上升趋势。魏凤春认为，目前市场应该坚持偏周期股的特征，但对周期股内部结构应做出调整。

　　- 分析

　　牛市？尚未来临

　　在持续上涨之后，沪指今年以来涨幅达到7.3%。而从去年12月份以来，沪指已经累计上涨了23%。

　　持续超过两个月的快速上涨，以及出现八连阳等之后，A股是否已经步入2009年，甚至是2007年那样的牛市通道？

　　从月度涨幅看，2009年1月份开始，沪指曾经连续7个月上涨；而在2006年-2007年牛市中，沪指曾连续10个月上涨；从去年12月份开始，目前已出现了连续三个月上涨(包括2月份)。

　　但投资者仍然倾向于认为不再有“大牛”行情，市场情绪被认为过度乐观了。

　　富国基金权益投资副总监，富国天成基金经理于江勇认为，平稳换届和经济数据见底回升，使得市场预期改变和信心恢复，但并不意味着大家对经济增长和社会发展的预期变得非常强劲。

　　“现在谈大牛市来临，或许为时尚早。”他说。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，现在的行情和2009年有相似之处，比如之前经历连续下跌，估值水平低，反弹速度快等，但不同之处是2009年有四万亿刺激计划，而本轮反弹是在外部资金如QFII发动下，依靠估值修复和业绩回升推动的反弹。

　　他认为，反弹的高度难以和2009年相比。2009年，以沪指计算，A股从低点反弹的幅度一度达到87.4%。2012年12月份以来的反弹幅度目前已经达到23%。

　　于江勇认为，一般上半年市场资金会活跃一些，二季度之后经济是否继续走稳，将直接影响后市判断。(记者吴敏)

　　作者：吴敏来源新京报)